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BTC从8万美元上方回落至7.8万美元附近，永续合约市场的主动买卖比降至0.956，7日均值也已跌破1。 这个指标统计的是永续合约中主动买入量与主动卖出量的比值。 低于1，说明近期合约交易者以市价主动卖出的成交量更大，短线衍生品市场偏空。 但它无法单独判断这些卖盘来自新增做空，还是多头主动平仓。 前者通常伴随未平仓合约上升，后者则更可能伴随未平仓合约下降，两种情况对后续行情的含义并不相同。 因此，现在能确认的是： BTC回落期间，永续合约卖方更主动；但要判断空头是否继续加仓，还要结合未平仓合约和资金费率。如果主动卖出占优、未平仓合约继续增加，空头压力更值得警惕；如果未平仓合约下降，则更像多头去杠杆。