Mọi người đều đang hoảng loạn? Giọng điệu diều hâu của Wash rất mạnh mẽ, nhưng có một chi tiết mà phe bò phải nhìn thấy
Tối thứ Sáu, Wash đã phát biểu tại Jackson Hole.
Thị trường đỏ lửa.
Vàng lao dốc 50 USD trong ngắn hạn. Bitcoin rớt xuống dưới 80.000 USD. Vàng, bạc, chứng khoán Mỹ, tiền mã hóa — trong bốn giờ, bốc hơi 2,3 nghìn tỷ USD.
Xác suất tăng lãi suất tháng 9 từ 34% vọt lên 61%.
Trên mạng xã hội đầy rẫy những lời như “sụp đổ”, “chạy đỉnh”, “bò chết rồi”.
Tôi biết bạn rất hoảng. Tôi cũng vậy.
Nhưng đừng vội cắt lỗ.
Bởi vì có một chi tiết mà hầu hết mọi người đều bỏ qua trong cơn hoảng loạn.
Hãy thừa nhận sự đau đớn trước.
Wash thực sự là diều hâu.
Ông nói lạm phát “vẫn cao hơn mục tiêu 2% của chúng ta”, dữ liệu PCE và CPI mùa hè tốt hơn dự kiến, nhưng “những dữ liệu này không cho tôi thấy xu hướng lạm phát cơ bản đã cải thiện đáng kể”. Ông nói nếu tốc độ giảm lạm phát không đủ nhanh, “chúng ta còn việc phải làm”.
Ông thậm chí nói môi trường tài chính hiện tại “khó có thể gọi là rõ ràng mang tính hạn chế”.
Dịch sang ngôn ngữ bình dân: lãi suất hiện tại có thể chưa đủ cao.
Điều này là tin xấu thực sự cho tài sản rủi ro. Không thể chối cãi.
Nhưng Wash cũng nói một câu khác — câu này hầu hết mọi người đều bỏ sót.
Ông nói: “Hiệu suất tổng thể của nền kinh tế Mỹ hiện tại để lại ấn tượng sâu sắc với tôi, và nền kinh tế dường như đang tiếp tục mạnh lên.”
Ông nói thị trường lao động “phù hợp với trạng thái đầy đủ việc làm”.
Ông nói nền kinh tế Mỹ “thể hiện sự bền bỉ đáng kể”.
Đây không phải lời xã giao.
Hãy xem dữ liệu: trong bốn quý qua, chi tiêu tiêu dùng điều chỉnh theo lạm phát tăng hơn 2%. Chi tiêu vốn còn mạnh hơn, tăng khoảng 9% trong bốn quý qua, trong đó hơn một nửa đến từ xây dựng liên quan đến AI. Quý hai, chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng theo năm 3,4%, đầu tư cố định doanh nghiệp 8,5%.
Giọng diều hâu của Wash được phát ra từ một nền kinh tế khỏe mạnh.
Đây không phải kiểu tăng lãi suất “theo kiểu suy thoái” năm 2022 — kinh tế gần chết mà vẫn phải tăng. Đây là kiểu tăng lãi suất “kinh tế quá mạnh, lạm phát không giảm được, tôi phải siết lại”.
Hai điều này khác nhau một trời một vực.
Cái trước là kết thúc thị trường bò. Cái sau là — tạm thời kìm hãm.
Chi tiết thứ hai bị bỏ qua: diễn biến trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài.
Kỳ vọng tăng lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng vọt. Điều này bình thường, ngắn hạn phản ứng với kỳ vọng tăng lãi suất.
Nhưng trái phiếu kỳ hạn 30 năm thì sao?
Không có bán tháo hoảng loạn.
Nếu thị trường thực sự nghĩ tăng lãi suất sẽ giết chết kinh tế, gây suy thoái, lợi suất trái phiếu dài hạn sẽ tăng cùng với ngắn hạn — vì thị trường sẽ đòi hỏi mức bù rủi ro kỳ hạn cao hơn để bù đắp rủi ro suy thoái.
Nhưng kỳ hạn dài không động đậy.
Điều này có nghĩa gì? Thị trường đang giao dịch “tăng lãi suất ngắn hạn”, nhưng không giao dịch “suy thoái dài hạn”.
Thị trường tự nó cũng không tin tăng lãi suất sẽ làm chết kinh tế.
Xem tiếp Bitcoin.
Vàng giảm mạnh 50 USD, chứng khoán Mỹ giảm, hầu hết tài sản rủi ro đều giảm.
Nhưng Bitcoin thì sao?
Chỉ dao động hẹp.
Có giảm nhưng không sụp đổ. Bitcoin từng giảm xuống 78.442 USD, chỉ khoảng 1% giảm. So với 2,3 nghìn tỷ USD bốc hơi, mức giảm của Bitcoin lần này chỉ là “giảm lễ phép”.
Có người sẽ nói: vẫn là giảm mà?
Nhưng bạn đã từng nghĩ chưa — một tài sản được thị trường xem là “có thể về 0 bất cứ lúc nào”, khi đối mặt với tin xấu như “xác suất tăng lãi suất từ 34% vọt lên 61%”, chỉ giảm 1%.
Đó tự thân đã là một tín hiệu.
Thị trường tiền mã hóa đang trở nên bớt nhạy với cú sốc vĩ mô. Điều quyết định xu hướng trung hạn thực sự là dòng tiền ETF và các yếu tố cơ bản trên chuỗi.
Và trên chuỗi đang diễn ra gì?
Trong 60 ngày qua, cá voi Bitcoin đã mua ròng khoảng 43.000 BTC ngược xu hướng, trị giá 2,75 tỷ USD. Tổng lượng nắm giữ của cá voi vượt 3,06 triệu BTC.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn, nhà đầu tư lớn đang gom hàng.
Kịch bản này tôi đã thấy nhiều lần rồi.
Tôi biết bạn đang rất khó chịu.
Vị thế lỗ, thấy chữ “tăng lãi suất” là đau đầu.
Nhưng hãy bình tĩnh nghĩ một điều:
Giọng diều hâu của Wash đứng trên nền tảng một nền kinh tế khỏe mạnh. Đầu tư AI vẫn tăng vọt, người tiêu dùng vẫn chi tiêu, doanh nghiệp vẫn xây trung tâm dữ liệu.
Câu chuyện dài hạn của BTC — chống lại sự mất giá của tiền pháp định, lưu trữ giá trị — không bị phá vỡ.
Nó chỉ bị trì hoãn.
Giống như một cơn mưa lớn. Mưa to đến đâu, trời cũng sẽ quang đãng. Vấn đề là — bạn có vứt dù khi mưa to nhất không?
Giọng diều hâu của Wash rất mạnh, nhưng đừng để bóng của nó làm bạn sợ chết.
Bị đánh trong ngắn hạn, chưa chắc đã là điều xấu trong dài hạn.
$BTC$ETH$XAU#沃什强调通胀风险，9月加息预期升温
Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung OKX Orbit chỉ để tham khảo. Tìm hiểu thêm
Phản hồi
Chưa có bình luận. Trở thành người phản hồi đầu tiên!
