Bài đăng

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp bất ngờ suy yếu, đặt việc làm Mỹ vào bờ vực hạ nhiệt hoặc suy thoái. Áp lực tiền lương suy yếu Dự báo lạm phát chậm lại + rủi ro việc làm ban đầu có thể thay đổi quan điểm diều hâu của Walsh? Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp chính hôm nay là dữ liệu vĩ mô cốt lõi của tuần này và đóng vai trò là điểm tựa cho định giá vĩ mô. Dữ liệu vẫn còn khá "bùng nổ", và đối với chúng tôi trong các thị trường rủi ro, ngắn hạn vừa tích cực vừa rủi ro. Hãy cùng xem dữ liệu trước: Tỷ lệ thất nghiệp là 4,1%, thấp hơn cả các giá trị dự kiến và trước đó. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp này không nhất thiết đồng nghĩa với thị trường lao động. Dữ liệu chi tiết cho thấy sự sụt giảm tỷ lệ tham gia lực lượng lao động (cơ sở) đã dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp yếu đi, báo hiệu rằng ngày càng nhiều người rời khỏi thị trường lao động. Tình trạng này đã xảy ra nhiều lần kể từ đầu năm nay và cũng là một điểm rủi ro Số lượng việc làm phi nông nghiệp là -23.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và các giá trị trước đây. Con số này dễ khiến nhiều người nhầm tưởng rằng việc làm ở Mỹ đã sụp đổ. Thực tế, xét đến việc điều chỉnh lại các giá trị trước đó, các điều chỉnh giảm mạnh trong ba tháng qua và dữ liệu việc làm liên tục suy yếu có nghĩa là việc làm ở Mỹ không còn là suy yếu nhẹ mà là sự chậm lại liên tục Mức lương trung bình theo giờ chỉ tăng 2 điểm, nghĩa là không có tăng trưởng. Áp lực lạm phát do tăng trưởng tiền lương đang giảm bớt, Ba điểm dữ liệu này tạo thành sự kết hợp giữa các rủi ro việc làm mới nổi + giảm áp lực lạm phát tiền lương, giúp thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự lạnh đi và suy thoái việc làm chỉ còn một bước nữa. Suy thoái đầu tiên, mang lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất, là tích cực đối với thị trường rủi ro, trong khi suy thoái mang lại rủi ro kinh tế, điều này tiêu cực ngắn hạn đối với thị trường rủi ro, đặc biệt là đối với cổ phiếu Mỹ. Và việc làm hiện đang ở giai đoạn nào? Tôi tin rằng hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn đầu tiên của nguy cơ suy thoái — sự đình trệ việc làm 1. Đối với thị trường việc làm hiện tại của Mỹ, về cơ bản có ba khả năng: việc làm lại quá nhiệt, giảm nhẹ và nguy cơ suy thoái. Dữ liệu tối nay cho thấy nguy cơ suy thoái giảm vừa phải 2. Chỉ nhìn vào số liệu việc làm của tháng Bảy và sự sụt giảm liên tiếp trong ba tháng đầu có thể khiến thị trường hiểu sai về rủi ro suy thoái, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp ở mức 4,1% (mức thấp không lành mạnh), và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cũng đang giảm đều. Kết hợp với dữ liệu việc làm phi nông nghiệp nhỏ, việc làm tư nhân vẫn đang tăng. Tháng 3: Số vị trí tuyển dụng tháng 6 + Dữ liệu bảng lương nhỏ phi nông nghiệp của ADP tháng 7 cho thấy mặc dù các công ty tư nhân đang tuyển dụng, việc mở rộng tuyển dụng gần như đã dừng lại nhưng chưa kích hoạt sa thải quy mô lớn. Do đó, dựa trên đánh giá tổng thể, giai đoạn suy thoái việc làm vẫn chưa đạt đến 4. Trong tương lai, hãy theo dõi liệu dữ liệu quý 3 có cho thấy tỷ lệ thất nghiệp có tiếp tục tăng, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu có tiếp tục tăng, và liệu có xảy ra sa thải quy mô lớn sau khi các công ty tạm ngừng tuyển dụng hay không. Khi những dấu hiệu này xuất hiện, nó báo hiệu nguy cơ giảm việc làm. #联储鹰派信号升温, liệu việc làm yếu có thể vượt qua lạm phát không? Liệu nó có thể làm lung lay các chính sách diều hâu của Washington không? Chính sách của Walsh là gì? Đó là giảm quản lý kỳ vọng, giảm các định hướng hướng tương lai bên ngoài, gắn chính sách vào chính dữ liệu. Dữ liệu việc làm tối nay cho thấy ba tháng liên tiếp việc làm giảm, với các giá trị trước đó bị điều chỉnh mạnh xuống, và tăng trưởng việc làm tháng 7 có nguy cơ bị đình trệ Dựa trên khung chính sách mà Walsh đã thiết lập kể từ khi nhậm chức, dữ liệu này thực sự có thể làm lung lay lập trường chính sách của ông và thay đổi quan điểm về việc tăng lãi suất hoặc duy trì lãi suất cao Nhưng đó chỉ là lý thuyết. Tôi nghĩ ý tưởng của Walsh là gắn các chính sách Fed trong tương lai với một cơ cấu dữ liệu mới, cụ thể là nhóm làm việc dữ liệu của ông. Một lần nữa, ông sẽ không thuyết phục thị trường rằng chính sách Fed có mối tương quan mạnh với dữ liệu hiện tại, nên tôi còn lo rằng Walsh sẽ phản ứng tiêu cực với dữ liệu CPI tháng 7, tin rằng dữ liệu việc làm hiện tại không thể thực sự phản ánh tình hình việc làm hiện tại Tất nhiên, tôi có thể hơi chủ quan trong quan điểm này, nhưng một khi nó xuất hiện, đó thực sự là một đòn giáng mạnh vào thị trường. Khi định giá ủng hộ thị trường + logic định giá tương lai, kỳ vọng! 1. Sau khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu cho các năm 1 năm, 10 năm và 30 năm đã giảm mạnh. Lợi suất 1 năm nhạy cảm với kỳ vọng lãi suất, dẫn đến kỳ vọng tăng lãi suất yếu đi và kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng dần. Trái phiếu trung và dài hạn 10 năm và 30 năm được định giá trong chuyến thăm Trung Quốc tối nay do áp lực việc làm + tiền lương, gây ra xu hướng yếu hơn 2. Đồng đô la Mỹ đang giảm nhanh và vàng tăng nhanh, với mối tương quan âm. Vàng cũng có khả năng gần đây đã vượt qua sự kết hợp hiện tại giữa rủi ro vĩ mô việc làm + lạm phát chậm lại 3. Cổ phiếu Mỹ tăng trước khi thị trường mở cửa. Tối nay, trọng tâm của thị trường chứng khoán Mỹ không phải là chỉ số mà là ngành. Nếu cổ phiếu công nghệ và AI tiếp tục mạnh, cổ phiếu Mỹ sẽ giao dịch với các đợt giảm lãi suất. Nếu cổ phiếu công nghệ suy yếu trong khi cổ phiếu blue-chip mạnh lên, điều đó có nghĩa là giao dịch đang giảm. Hiện tại, chỉ số SPHB/SPHQ cho thấy sự tăng trưởng trong chấp nhận rủi ro và giao dịch trước khi mở cửa dự báo giảm lãi suất 4. #Bitcoin Quan sát hiệu suất của cổ phiếu Mỹ. Hiện tại, BTC đã bắt đầu tăng trước khi thị trường Mỹ mở cửa. Sau đó, việc cổ phiếu Mỹ có mở cửa hay không sẽ theo xu hướng tăng. Sau khi tăng giá có nghĩa là thanh khoản đang cải thiện và khẩu vị rủi ro tăng lên, với việc giao dịch đồng thời các kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Nếu BTC mở cửa trên thị trường Mỹ với sự sụt giảm của cổ phiếu công nghệ, đó là dấu hiệu bắt đầu chiến lược tránh rủi ro suy thoái. 5. Dựa trên điều kiện trước khi mở cửa, nếu cổ phiếu Mỹ bắt đầu giao dịch và giảm lãi suất, tối nay chắc chắn sẽ chứng kiến một đợt tăng giá. Nhưng liệu sự lạc quan có tiếp tục, sợ bỏ lỡ (FOMO) và những kỳ vọng cắt giảm lãi suất mới đang đến không? Đừng quá xa; như vậy là chưa đủ 6. Trong tương lai, điều này phụ thuộc vào thái độ của Walsh đối với dữ liệu này. Việc ông có đồng ý hay không sẽ ảnh hưởng đến việc kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tăng tốc và trở lại. 7. Dữ liệu này có thể đưa chính sách trở lại mức nới lỏng kỳ vọng, nhưng không thể đảo ngược hoàn toàn. Rốt cuộc, lạm phát danh nghĩa vẫn còn cao, và Wash tập trung vào các vấn đề lạm phát. Do đó, kỳ vọng cắt giảm lãi suất do rủi ro việc làm có thể không kéo dài lâu, và kết quả kinh doanh quý 2 của Mỹ vẫn đang tiếp tục. Tôi thực sự tin rằng tối nay có thể là cơ hội tốt để bán khống và theo dõi đợt điều chỉnh!