Після того, як я прочитав деякі коментарі про бичачий ринок зі зниження ставки, я хотів би розкласти для вас цю концепцію і допомогти вам удосконалити вашу макрооцінку: не всі зниження ставок корисні для BTC; наскільки я знаю, існує щонайменше два типи зниження ставок Перший — зниження інфляції + м'яке економічне приземлення → нормалізації політики; Друга — це стрімке економічне погіршення→ що змушує ФРС гасити пожежу У цих двох умовах ризикові активи можуть працювати зовсім інакше. Рекомендується не припускати, що наближається бичачий ривок лише тому, що ймовірність зниження ставок ФРС зростає

Читаючи сьогоднішній ранковий звіт, я помітив, що голова Банку Англії Бейлі зробила попередження, що ШІ може спричинити фінансову кризу, що нагадало мені цифру, яку я бачив минулого тижня: п'ять основних американських хмарних провайдерів, включаючи Amazon і Google, очікується, що до 2026 року мають спільні капітальні витрати, пов'язані з обчислювальною енергією, що перевищать 750 мільярдів доларів Зараз варто турбуватися не про те, чи є ШІ бульбашкою, а про те, скільки доходів ці капітальні витрати врешті-решт потрібно буде поглинути? Це дві абсолютно різні проблеми: попит може бути реальним, і недостатня віддача від інвестицій також може бути реальною Для криптовалюти AI-центри даних, кредити GPU, трансформації майнінгових компаній, AI-токени та токенізовані акції залежать від постійного постачання капіталу. Як тільки ринок починає сумніватися, чи може доход від AI покрити капітальні витрати, ризики, ймовірно, поширяться з акцій на криптовалюту Я вважаю, що звичайним трейдерам не варто хвилюватися, чи справді ШІ змінить світ; чи дійсно хтось платить — це те, що варто враховувати при інвестуванні

Нарешті, OpenSea офіційно запустила торгівлю NFT Solana. Починаючи з бета-версії 2022 року, Solana стала першим ланцюгом без EVM за останні чотири роки, тож це не можна підсумувати як новий лістинг Початкова вартість ринку NFT вже залежить від того, чи можуть користувачі бачити активи в кількох ланцюгах в одному місці, а підтримка Solana від OpenSea означає, що вона більше не лише конкурує з ринком Ethereum NFT, а й конкурує за крос-чейнових колекціонерів і торгову ліквідність. Саме це, на думку Аджіана, є справжньою опорою платформ NFT, включаючи, але не обмежуючись, гаманцями, пошуком, торгівлею, роялті, відкриттям і крос-чейновим розподілом Звісно, питання гаманця, підпису та безпеки після крос-чейну є складнішими. Обираючи платформу NFT, не забудьте перевірити покриття ланцюгів, офіційні контракти та підказки до підпису. Не дивіться лише на обсяг транзакцій і не припускайте, що всі колекції безпечні лише тому, що платформа підтримує нові ланцюги. Рекомендується спочатку протестувати з невеликим гаманцем; не підключайте основний гаманець безпосередньо до нової сторінки

Найбільша відстань у світі — це те, що обидві — публічні ланцюги. Ти їси Солану, а мене б'ють на полігоні Куку. Я втомився казати, що сильний публічний ланцюг не означає сильний жетон Середня комісія Solana за 7 днів сягнула близько 9 200 $SOL, а плани щодо використання мережі та кореляції пропозиції токенів стабільно зростають, при цьому захоплення цінності SOL дедалі більше еволюціонує у бік мереж, орієнтованих на використання; хоча обсяг торгівлі Polygon зріс приблизно на 55%, $POL вже опустився нижче рівня підтримки $0.1 Polygon має наративи продуктивності, стейкінгу та зростання доходів, а далі? Зрештою, ціна все одно питає, чи генерує мережеві активи постійні комісії і чи повертаються ці комісії власникам токенів. Технічні індикатори публічних ланцюгів — це лише можливості пропозиції; попит на токени — це зовсім інше питання Тому, досліджуючи публічні ланцюгові токени, пам'ятайте про чотирикроковий підхід «продуктивність — використання—вартість — пропозиція»; відсутність будь-якого ланка є неповною

Після двох місяців Strategy нарешті знову почала купувати біткоїн. За повідомленнями, цього разу вони придбали близько 4 603 BTC за середньою ціною $80 318, загальна сума близько $369,7 млн. Продавайте дешево, купуйте дорого, брати, оплески 🤡! Гаразд, без жартів. Насправді справжній стан казначейських підприємств ніколи не буває одностороннім. Їм потрібно купувати монети, щоб накопичувати BTC на кожну акцію, продавати монети для залучення готівки, підтримувати привілейовані акції, викупувати акції, виплачувати дивіденди та керувати фінансовими вікнами. Такі речі, як попередня політика Сейлора «ніколи не продавати», є за своєю суттю шкідливою та ненауковою Отже, дивлячись на позитивний бік, цього разу викуп Strategy показує, що компанія досі вважає BTC основним активом. Це також доводить, що це вже не однопоточна машина, яка лише випускає $MSTR та купує $BTC, а багатосторонній підхід, який поєднує BTC + премія акцій + дивіденди пріоритетних акцій + управління готівкою. #Strategy і BitMine одночасно збільшують активи

У перший день вересня я бажаю всім друзям великого багатства. Давайте зосередимося на трьох найважливіших змінних сьогодні: дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 20-місячного максимуму 4,78%, знову ставши стелею для всіх ризикових активів; Сира нафта Brent знову піднялася вище $91; А ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні на ринку досягла близько 65%. Поєднуючи ці три цифри, здається, що ринкова ситуація у вересні може відрізнятися від того, що ми уявляли в попередні місяці Деякі користувачі схильні до дуже простої моделі при аналізі криптовалюти: ФРС скорочує → збільшує ліквідність долара → зростає BTC. Ця модель не є неправильною, але вона вже недостатня. Оскільки справжня проблема зараз у тому, що ФРС може навіть не почати підвищувати ставки, довгострокові ставки вже зросли, тому ризикові активи мають пропонувати вищий потенційний прибуток для залучення капіталу Ось чому я все частіше звертаю увагу на один індикатор: премію ризику. Простіше кажучи, коли казначейські облігації США можуть запропонувати вам вищу дохідність, навіщо ризикувати купівлею дуже волатильних активів? Відповідь — це дешевша і вища потенційна прибутковість, що є найпростішим джерелом стиснення оцінки Тож головне питання у вересні, ймовірно, не в тому, чи зможе $BTC продовжувати зростати; Аджіан зосередиться на чотирьох сферах: Чи може дохідність 10-річних казначейських облігацій США впасти нижче 4,5%? Чи можуть ціни на нафту впасти вище $90? Чи можуть очікування щодо підвищення ставок ФРС знову охолонути? Чи суттєво погіршаться дані про зайнятість? Якщо дві з цих чотирьох змінних почнуть рухатися у напрямку, сприятливому для ризикових активів, я знову підвищу свій апетит до ризику; Якщо всі чотири змінні рухатимуться у протилежному напрямку, я суттєво зменшу свою агресію Це не передбачення, а просто спосіб керувати очікуваннями для себе, DYOR

Revolut почав просувати EURR у Данії, Польщі та Португалії; Тим часом Європейський центральний банк продовжує обговорювати дизайни захисту приватності для цифрового євро. Схоже, що місцеві європейські цифрові валюти також стикаються з багаторівневою конкуренцією: цифровий євро в банківській системі, євро стейблкоїн на фінансових платформах і доларовий стейблкоїн у публічному ланцюгу першого рівня Аджіан завжди вважав, що глобалізація стейблкоїнів не обов'язково означає абсолютну монополію долара; після виходу в місцеві платежі місцеві валюти можуть також увійти в ланцюг через відповідних емітентів Отже, якщо EURR хоче досягти успіху, їй не потрібно перемагати USDT; їй потрібно лише вирішувати такі питання, як платежі в євро, розрахунки євро, транскордонна електронна комерція, торгівля цифровими активами та відповідні депозити та зняття коштів локально в Європі. Ці сценарії достатні для підтримки системи

Можливо, ще один доказ бичачої перспективи: обсяг активного DeFi-кредитування зріс приблизно на 30% — з $20,1 млрд у червні до $26,1 млрд у серпні, при цьому Aave — близько $12,5 млрд, Morpho — $5,1 млрд і Spark — близько $2,1 млрд. Це свідчить про те, що попит на кредити в мережі дійсно відновлюється, адже коли ринок зростає, користувачі більш схильні позичати, використовувати кредитне плече та впроваджувати стратегії прибутковості. Як найбільший протокол кредитування, $AAVE безпосередньо отримав вигоду від цієї хвилі розширення капіталу. Звісно, хоча зростання кредитування є реальним попитом на DeFi, воно також повертає ризик ліквідації. Чим більший масштаб кредитування, тим більше користувачів і застав піддаються коливанням цін Отже, коли розглядають кредитні угоди, справді важливі якість позичальника, якість застави та ефективність ліквідації Якщо зростання походить за рахунок якісних стейблкоїнів і основного забезпечення активів, ризик стає більш контрольованим; Якщо зростання відбувається за рахунок низької ліквідності та високого LTV, бум може бути просто способом раннього накопичення майбутніх ліквідацій

Я щойно спостерігав за адресою, яка тримала $SOL близько року, продала 31 862 SOL і заробила близько $3.25 млн, втрату близько $2.2M порівняно з вартістю покупки, а також близько $190 тис. доларів винагороди за стейкінг за період утримання. Це дуже правда — деякі друзі вважають, що стейкінг — це страхування ціни, але насправді це лише додатковий прибуток від активів. Якщо основний капітал сильно коливається, навіть високий APY може лише уповільнити темпи збитків Довгострокове утримання не означає довгостроковий заробіток Довгострокове утримання не означає довгостроковий заробіток Довгострокове утримання не означає довгостроковий заробіток

Цікаво, що деякі маркет-мейкери хеджують свої спотові позиції через Hyperliquid і CME, а також використовують позитивне фінансування для стягування комісій за фінансування з кредитними довгими позиціями. Наприклад, поточна коротка позиція Wintermute у HL становить близько $149,2 млн, а нереалізований прибуток — близько $1,73 млн. Я вважаю, що ця інформація ідеально підходить для виправлення звички коротких позицій при вигляді великих шортів Насправді маркет-мейкери, ймовірно, утримують спотові позиції, відкриваючи короткі позиції для хеджування, отримуючи прибуток не від цінових напрямків, а від спредів, ліквідності та фінансування. Чим більші короткі позиції маркет-мейкера, тим активнішими є спотові торгії, а не більш песимістичний ринок — так само, як казино заробляють гроші Тож наступного разу, коли ви побачите публічну коротку позицію, як-от Wintermute, не припускайте одразу, що це чистий шорт. Спочатку потрібно визначити, чи це трейдер, маркет-мейкер, фонд чи агрегатор, а також дізнатися, чи має інша сторона позиції у спот і опціонах. Перегляд лише коротких позицій однієї платформи може легко неправильно інтерпретувати чисту експозицію