Becent's підвищив ціну єни, але не зміг утримати казначейські облігації США. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла до 4,85%, що є трирічним максимумом. BTC відновився на 45%, але ліквідність на блокчейні не втрималася. Стейблкоїни Binance зазнали відтоку на 7 мільярдів доларів цього року.
Це не випадковість. Це справжній масштабний панік, що назріває.
1️⃣ Крок Becent цього тижня можна підсумувати одним реченням: він підняв єну, але не зміг утримати казначейські облігації США.
Спочатку він зробив жорстку заяву трейдерам по єна: «Я тепер маркет-мейкер. Якщо хтось хоче зі мною поставити — давай.» Єна одразу зміцнилася, досягнувши 153,49 — найсильнішого рівня з лютого.
Одразу після цього Міністерство фінансів оголосило про викуп довгострокових облігацій США на суму 6 мільярдів доларів — у три рази більше за звичайну суму. Спочатку ринок очікував від 8 до 10 мільярдів доларів.
І що сталося? Ринок розвернувся і вдарив по обличчю. Дохідність 10-річних казначейських облігацій не лише не впала, а й навіть злетіла до 4,85%, що є найвищим показником з жовтня 2023 року. Дохідність 30-річних облігацій колись перевищила 5,3%.
Стратег BBH сказав пряму правду: «Казначейство привозить стрілець-горох для танкових боїв.»
Becent хотіла одночасно утримувати і єну, і казначейські облігації США. Але результатом було те, що жодна з рук не могла їх утримати.
2️⃣ Єна посилюється = Починається зворотний відлік до закриття угоди керрі.
Сила єни — це не поодинокий випадок. Це запал бомби уповільненої дії.
За даними Банку міжнародних розрахунків, транскордонні йенні позики зросли до 360 трильйонів єн, близько 2,34 трильйона доларів США, що є найбільшою хвилею керрі-трейдів майже за 30 років.
Що означає $2,34 трильйона? Хвиля ліквідацій у серпні 2024 року призвела до падіння Nikkei на 12,4% за один день. Тоді пул був значно меншим, ніж зараз. Цього разу пул майже вдвічі більший.
Куди поділися ці гроші? Акції США, казначейські облігації США, ринки, що розвиваються. Коли єна зросла до певного рівня, власники були змушені закрити свої позиції — продавати акції США, продавати казначейські облігації США і повертати єну. В одному напрямку всі продавали.
Річ Приворотський з Goldman Sachs вже зазначив: «Що станеться, коли керрі-трейди з ієною закриються, а кошти повертаються до Японії?» Його оцінка така: «Акції S&P та великих компаній загалом здаються незрозуміло важкими, без очевидних фундаментальних причин.» ”
Тяжкість без фундаментальних причин — найстрашніше.
3️⃣ Попередження про блокчейн: BTC відновлюється на 45%, але CVD залишається нейтральним протягом 90 днів, резерви стейблкоїнів Binance витекли майже на $7 мільярдів від свого піку.
Дані криптоаналітика Darkfost чітко показують: біткоїн відновився приблизно на 45%, але попит на спотові ринки залишається слабким, а CVD-90-денна ковзна середня залишається нейтральною. Покупці випереджають ф'ючерси, але це не ралі завдяки спотовій покупці.
Дані CryptoQuant ще простіші: цього року Binance зафіксував сукупний чистий відтік близько $7 мільярдів стейблкоїнів, що становить 70% пропозиції стейблкоїнів на біржі.
Перекладаючи: паливом для цього зростання є кредитне плече ф'ючерсів, а не спот-купівля. Стейблкоїни постійно виводять з бірж — нові гроші не надходять, лише важіль утримує їх.
Glassnode з січня заявляє, що він «структурно крихкий». Коротке відновлення у травні при CVD не продовжилося, і $80,000 неодноразово визначалися ключовим порогом. Але справжній сигнал — чи зможуть припливи стейблкоїнів припинити падіння.
Якщо розрив у резервах не буде відновлено, то прорив у 80 000 — це просто ще один імпульс, що рухається ф'ючерсами.
4️⃣ Попередження Société Générale варто зафіксувати: дохідність 10-річних казначейських облігацій США в 5,5% є порогом оцінки акцій США.
Ален Бокобза, глобальний керівник з розподілу активів у Société Générale, чітко заявив: досягнення дохідності 10-річних казначейських облігацій у 5,5% може стати переломним моментом, коли зростання вартості позик почне перевантажувати зростання прибутків і створювати тиск на оцінку акцій.
Наразі 4,85%. Менше на 65 базисних пунктів від 5,5%.
Звучить небагато? Але з кожним додатковим днем зростання дохідності казначейських облігацій США накопичується оціночний тиск на ризикові активи.
Крім того, цей розрив у 65 базисних пунктів просувається високими цінами на нафту, піковим випуском корпоративних облігацій та очікуваннями підвищення ставок Федеральною резервною системою. Нафта Brent вже перевищила $100, а ринок оцінює ймовірність підвищення ставок ФРС наступного тижня на 62%.
Лінія, яку провів Faxing, була не передбаченням, а відліком.
5️⃣ Поради щодо торгівлі: Не ставте на напрямок, а на волатильність.
Поточна ситуація така: казначейські облігації США падають, єна зростає, акції США падають, BTC коливається близько 78 000, а індекс криптопаніки та жадібності піднявся до 69 — у «жадібному стані».
Макроекономічні умови кричать, надходять попередження на мережах, але ринкові настрої залишаються жадібними.
Це найнебезпечніший час.
Ось три основні точки для вас:
По-перше, зменшіть кредитне плече. На ринках, орієнтованих на ф'ючерси, важіль — це ваша життєва сила. 24-годинна ліквідація з кредитним плечем BTC досягла $152 мільйонів, а довгі позиції становлять 52%. Ліквідації ще не завершені.
По-друге, цільова мета — $80,000. Це ключовий поріг для справжнього повернення ліквідності BTC. Якщо вона втримається, спот-покупці можуть слідувати за нею; Якщо не вдасться втриматися, наступною партією буде ліквідація ф'ючерсних бичачих компаній.
По-третє, зосередьтеся на дохідності казначейських облігацій США. 10-річний термін перевищує 5%, що створює тиск на ризикові активи загалом. Прорвавшись вище 5,5%, Société Générale називає «порог, коли акції почнуть зазнавати впливу».
Збільшуйте позиції лише тоді, коли два сигнали покращуються в одному напрямку; зменшуйте позиції, коли один погіршується.
У цій ситуації виживання важливіше за заробляння грошей.
$BTC$ETH$ZEC
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
