Fokus för denna nya bostadsköpsregel är inte att "uppmuntra alla att ta med pengarna", utan att återinföra bolånefrågor i reglerna. Den 28 augusti släpptes "Administrativa åtgärder för personligt bostadslån (prov)" och lyfte fram sex viktiga punkter som köpare bör överväga: 1️⃣ För det första kan bolånets löptid vara upp till 40 år. Detta minskar det månatliga betalningstrycket, men längre lån är inte alltid bättre. Att förlänga löptiden hjälper i princip till att minska återbetalningspressen, men innebär också en längre total räntecykel. 2️⃣ För det andra, striktare tidsfrister för förköpslån. I princip bör personliga bostadslån för förköpskommersiella bostäder ges ut efter att projektet är slutfört och inlämnat. Enkelt uttryckt, tidigare, när huset fortfarande var under uppbyggnad, kunde lånet redan ha beviljats; Nu ligger fokus mer på fondsäkerhet, vilket minskar risken för "bolån före betalning och låneabruptitet." 3️⃣ För det tredje är tidpunkten för utlåning av färdigställda och begagnade hus nu tydligare. För nybyggda fastigheter, kontrollera köpehandlingen; för begagnade hus, kontrollera bolånestatusen. Innan lån betalas ut lägger bankerna mer vikt vid fastigheten och garanterar procedurer. 4️⃣ För det fjärde fokuserar bankerna mer på inkomster och skulder. Månatliga bolånekostnader per månadsinkomst bör generellt kontrolleras inom 50 %; Totala månatliga skuldutgifter bör kontrolleras inom 60 % av månadsinkomsten. Till exempel, om din månadsinkomst är 20 000 är det bäst att inte överstiga 10 000 för bolånet, och att alla dina skulder överstiger 12 000. 5️⃣ Femte, källan till handpenningen kommer att verifieras. Depositionen kan ingå i handpenningen, men om banken upptäcker att du använde lånemedel för att betala handpenningen kan den sluta utfärda bolånet. I framtiden kommer utrymmet för "att låna pengar för att täcka handpenningen" bli ännu mindre. 6️⃣ Sjätte, om du tillfälligt har problem med återbetalning kan du förhandla och justera. Om du har svårt att betala tillbaka på grund av tillfällig inkomstbortfall eller andra orsaker kan du förhandla med banken om att justera din återbetalningsplan. Men detta är inte en slumpmässig förlängning; det måste uppfylla villkoren. Min uppfattning är att denna nya reglering minskar trycket från köpare, till exempel upp till 40 år; Å andra sidan låser den in risker, såsom att verifiera källan till handpenning, betala ut lån efter att inlämning utanför planen slutförts och begränsa inkomst-till-skuld-kvoten. Därför bör vanliga människor inte bara titta på "om de kan låna mer" när de köper ett hus. Du bör också ställa dig själv tre frågor: Kommer månatliga bolån att belasta kassaflödet? Är kontantinsatskällan ren och stabil? Om inkomsten varierar på kort sikt, kan du fortfarande stå ut? Ett hus är en tillgång, men ett bolån är en långsiktig skuld. Den största rädslan när man köper hus är inte att ta ut ett lite mindre lån, utan att överskatta framtida inkomster och underskatta långsiktig press.

De sju systrarna på den amerikanska aktiemarknaden är inte längre bara en berättelse. Tidigare, när folk nämnde Magnificent 7, misstagits de ofta för samma kategori av tillgångar: stora teknologier, starkt kassaflöde, djup vallgrav och tung indexvikt. Men efter att ha granskat denna uppsättning finansiella rapporter för andra kvartalet kommer du att se att de tydligt har skiljt sig åt. Den första kategorin är "AI-infrastrukturmotorn." Det mest typiska exemplet är Nvidia. Intäkterna ökade med +106 % år för år, med både vinst och kassaflöde som var mycket imponerande. Det är inte längre bara ett vanligt chipföretag, utan den centrala ingångspunkten för hela AI-kapitalinvesteringar. Dess nuvarande fråga är inte om den är stark eller inte, utan att marknaden redan har skrivit in 'mycket stark' i sin värdering. För att aktiekursen ska fortsätta framåt kommer den inte att förlita sig på att berätta en historia, utan på att konsekvent överträffa förväntningarna. Den andra kategorin är "kassaflödesmaskinen." Apple, Microsoft, Google, Meta—vinstkvaliteten är fortfarande stark. Deras kännetecken är: tillväxten kanske inte är den snabbaste, men deras affärsmodeller är stabila och kassaflödet stabilt, och AI har istället blivit ett nytt effektivitetsverktyg och produktvariabel. Dessa företag är kanske inte de mest spännande varje dag, men de kan hålla länge på lång sikt. Den tredje kategorin är "storskalig, men vinster och kvalitet är differentierade." Amazon har de högsta intäkterna, men dess vinstmarginalstruktur och kapitalutgiftstryck är mer komplexa. Tesla växer fortfarande, men fritt kassaflöde och vinstfluktuationer är mer uppenbara. Marknadens prissättning kommer mer från framtida berättelser om robotik, autonom körning och energi. Så när man tittar på de sju systrarna kan man inte bara titta på intäkterna. Intäkter representerar skala, Vinst representerar effektivitet, Fritt kassaflöde representerar genuint självförsörjande kontanter, Marknadsvärde representerar marknadens prissättning för framtiden. Den verkliga differentieringen nu är: Vem expanderar genom AI? Vem förlitar sig på kassaflödet för att försvara sig? Vem behöver fortfarande framtida berättelser för att bli uppfyllda? För vanliga människor, när man tittar på ledande aktier på den amerikanska marknaden, är den största rädslan att komma ihåg bara ett ord: stor teknik. För båda är stora teknikföretag: Nvidia är i datorkraftcykler, Apple är konsumentelektronik, Microsoft är moln- och AI-mjukvara, Google är reklam och moln, Meta är reklam och AI-rekommendationer, Amazon är e-handel plus moln, Tesla är tillverkning plus framtida alternativ. De är inte i samma bransch, och de bör inte värderas med samma logik. De verkliga förändringarna i denna omgång av amerikanska aktier är: De sju systrarna är fortfarande starka, men har redan börjat gå från "kollektiv uppgång" till "lager av lönsamhet, kvalitet och förväntningar." Jämförelsen bakom det handlar inte om vems namn som är mest framträdande, utan vems vinster, kassaflöde och AI-realisering som är starkare.

Under den senaste månaden har Binances finansiella data faktiskt varit ganska intressant. Många tittar på börser endast på pris, händelser, nya listningar och handelsvolym, men jag föredrar att titta på två mer fundamentala indikatorer: Har det skett något kapitalinflöde? Har tillgångsskalan vuxit? Enligt DefiLlamas data har Binance sett cirka 12,291 miljarder dollar i inflöden under de senaste sju dagarna och cirka 15,632 miljarder dollar under den senaste månaden, vilket tydligt leder de stora börserna. Tillgångssidan är också mycket intuitiv: Binances totala tillgångar är cirka 173,771 miljarder dollar, medan Clean Assets är cirka 149,479 miljarder dollar. Denna data indikerar inte att "marknaden är bra en dag", utan snarare att användarens medel, handelsefterfrågan och marknadsförtroende under den senaste månaden alla har koncentrerats på ledande plattformar. Särskilt på den nuvarande marknaden kommer fonderna inte att slösa på allvar. Den kommer att gå till tre platser: De mest flytande platserna; Den mest omfattande samlingen av tillgångar; Platsen där nya produkter och nya berättelser är mest koncentrerade. På senare tid har Binance utvecklat spothandel, kontrakt, Launchpool och plånboksekosystem å ena sidan, samtidigt som de har utvecklat nya scenarier som bStocks, AI Agent, CMC och BNB Chain. För användare är det inte bara en handelsingång utan mer som en samlingsplats för kapital och möjligheter. Det är också därför kapitalinflöden är så avgörande. På ytan handlar konkurrensen mellan börser om avgifter, aktiviteter och produkter; På bottennivå handlar det faktiskt om användarförtroende, tillgångsackumulation och likviditet. Kontinuerliga kapitalinflöden innebär att marknaden fortfarande röstar med fötterna. Assets fortsätter att leda, vilket innebär att plattformen fortfarande är en av de viktigaste kapitalreservoarerna på kryptomarknaden. Min förståelse är: Ju mer komplex marknaden är, desto mer tenderar fonder att koncentrera sig på plattformar med större säkerhet. På en tjurmarknad, titta på elasticitet; på en volatil marknad, titta på likviditet; på lång sikt, titta på tillgångsakkumulation. Denna datamängd visar åtminstone att Binances fundamentala värden har varit mycket stabila under den senaste månaden.

God söndagskväll, bröder Idag är det min 607:e dag med att använda OKX vanliga investeringar, och jag har kollat in för en vanlig investering idag. Helgen är över, låt oss ta en titt på marknaden: Efter att ha stigit över 80 000 dollar från föregående punkt drog BTC sig tillbaka och konsoliderar nu runt 78 000 dollar, och håller fortfarande över 70 000 dollar totalt. Med den amerikanska aktiemarknaden stängd gick marknaden in i en avvaktande fas. Efter den tidigare återhämtningen är en kortsiktig avkylning av sentimentet normalt. På dag 607 var kärnan i regelbundna investeringar aldrig att gissa dagliga prisfluktuationer, utan att upprätthålla en fast rytm och hålla ut långsiktigt, med tiden för att jämna ut kostnaderna. Bli inte för ivrig när priserna stiger, få inte panik när priserna faller och agera lugnt – först då kommer tiden hjälpa dig att bygga upp ett övertag. Det är söndag, så det rekommenderas att vila tidigt, justera inställningen och välkomna den nya veckan. För vanliga investeringar använder jag bara #OKX

I septemberaktier i USA ligger fokus inte på en enskild dags data, utan på "förväntningsomprisningen" för hela månaden. Kärnraderna i denna kalender består faktiskt av tre rader: sysselsättning, inflation och Federal Reserve. I början av månaden tittar marknaden först på ADP och icke-jordbrukslöner; marknaden kommer först att bedöma om arbetskraften svalnar eller förblir stark. Om sysselsättningen är stark kan förväntningarna på räntesänkningar lätt undertryckas, vilket sätter press på räntekänsliga sektorer. Om sysselsättningen är svag kan kortsiktiga räntesänkningar gynna marknaden, men det kan också skapa oro för en ekonomisk avmattning. Mitt i månaden, titta på PPI, KPI, detaljhandelsförsäljning och FOMC. Dessa datamängder kommer att avgöra om marknaden fortsätter att handla "räntesänkningar kommer" eller återgår till logiken "inflationen är inte över än." Särskilt KPI och PCE – den ena påverkar sentimentet, den andra Feds väg. Mycket av septembers volatilitet kommer sannolikt att kretsa kring dem. Men denna september är inte bara en månad med makrodata. Tekniksektorn är också tätt packad: Broadcoms resultatrapport, Apples höstlansering, Meta Connect – dessa händelser påverkar alla riskaptit inom AI, halvledare, konsumentelektronik och applikationer. Så jag tror att höjdpunkten i september inte bara är att gissa uppgång eller fall, utan var huvudstaden kommer att ta ställning: Bör vi fortsätta satsa på AI:ns huvudberättelse? Eller borde vi gå över till försvar och kassaflöde? Litar du på räntesänkningar? Eller är du orolig för återkommande inflation? För vanliga investerare är det bästa sättet inte att satsa på data i kalendern, utan att veta i förväg vilka tider som kan förstärka volatiliteten. Under första halvan av månaden sågs arbetsmarknads- och teknikjättar som katalysatorer. Mitt i månaden, fokusera på inflation, detaljhandel och FOMC. I slutet av månaden kommer PCE att göra en slutgiltig bekräftelse av förväntningarna på räntesänkningar. Den största variabeln i september är ränteförväntningarna, där den största möjligheten sannolikt kommer från resonansen av AI-teman och teknikhändelser. Men det som verkligen avgör positionsstorleken är fortfarande en mening: Data bestämmer förväntningarna, och förväntningarna bestämmer fondernas riktning.

Helgens uppladdning—värd att se om och om igen, bröder, med en fullständig intervju med Warren Buffett. Buffetts tre uttalanden – ingen finansiering, inget lån och viktigast av allt, att inte göra om du inte förstår – är alla för säkerhetens skull. I Buffetts investeringscitat finns det tre hemligheter bakom framgång: Försök först undvika risker och skydda din huvudsakligare; För det andra, försök undvika risker och skydda din huvudman; För det tredje, kom ihåg artiklarna 1 och 2 noggrant. Principen att bevara kapitalet är helt förenlig med den underliggande logiken "säkerhet är viktigare än Mount Tai" i realekonomiska företag. I grund och botten syftar båda till att undvika destruktiva risker. Premissen för att tjäna pengar är inte att förlora pengar, och först efter att ha förlorat pengar kan man tala om avkastning.

Grabbar, det viktigaste med Jackson Hole den här gången är inte "om räntorna ska höjas i september." Det som verkligen betyder något är att Fed återigen har dragit tillbaka marknadens fantasier om räntesänkningar. Walshs tal sände tre signaler: För det första är inflationsmålet på 2 % fortfarande en hård begränsning. Så länge kärninflationen inte tydligt återgår till målet kommer det att vara svårt för Fed att ge upp tidigt. För det andra är den amerikanska ekonomin inte tillräckligt svag för att behöva räddas. Sysselsättning, konsumtion och företagsinvesteringar har inte alla kollapsat, så marknadens önskan om "omedelbar lättnad" är inte helt logisk. För det tredje utlovas inga räntehöjningar, men möjligheten till räntehöjningar behålls. Detta uttalande är det hårdaste. Det säger inte direkt att det kommer att bli en räntehöjning, utan säger istället till marknaden: sätt inte manuset för Fed i förväg. Så marknadsreaktionen var mycket direkt: Kortfristiga amerikanska statsobligationsräntor stiger, dollarn stärks, amerikanska aktier är under press, guld och silver har dragit sig tillbaka, och sannolikheten för en räntehöjning i september har också ökat avsevärt. Bakom detta finns en förväntansrepris. Tidigare handlade marknaden när inflationen långsamt sjönk, ekonomin förblev stabil och Federal Reserve så småningom lättade på lättnaden. Nu måste marknaden ompröva: om inflationen håller sig ännu starkare, kommer Fed att hålla räntorna höga längre än väntat, eller till och med höja räntorna igen? Effekten på tillgångarna är också tydlig: Kortsiktigt tryck från amerikanska statsobligationer slog till; Den amerikanska dollarn har kortsiktigt stöd; Guld undertrycks tillfälligt av reala räntor; Högvärderade tillväxtaktier är benägna att vara volatila; AI- och teknikaktier behöver återgå till grundläggande divergens. Men jag tror inte att vi bara kan stå ut här heller. Ju mer Fed betonar data, desto viktigare kommer KPI, PCE och sysselsättning att bli. Så snart data börjar försvagas kommer marknaden att återuppta handel med lätta förväntningar. Fokusera sedan på fyra nyckelpunkter: Kärn-PCE/CPI; Grad av inflationsspridning; Sysselsättningstakten avtager; Kreditspreadar och aktiemarknadens utveckling. Riktningen är hökaktig, handlingarna är flexibla, och systemet skiftar mot "mindre prat, mer handling." Volatiliteten i september kan vara större än vad många tror.

För vanliga människor är det de behöver förbättra när de lär sig investeringar inte "finansiell kunskap", utan en kedja av bedömningar. Många frågar genast: Vad ska man köpa? När ska man köpa? Kan priserna stiga? Tänk om den faller? Men utan ett system kommer dessa problem så småningom att utvecklas till känslomässig handel. Ett riktigt investeringssystem bör börja på makronivå och föra vidare lager för lager: Är ekonomin kall? Kommer centralbanken att släppa på sitt grepp? Vart är räntorna på väg? Expanderar eller minskar krediten? Är det mer sannolikt att pengar flödar in i aktier, obligationer, guld, råvaror eller kontanter? Slutligen, hur ska jag placera min egen position? Det enklaste för vanliga människor att förlora pengar är inte att de inte kan förstå en enda indikator, utan att de ser all information isolerat. När KPI är hög följer panik; När räntesänkningar kommer, uppstår spänning; När amerikanska aktier stiger, jaga dem; Guldet stiger, och du vill handla; BTC drog och började FOMO. Men marknaden är inte en enskild händelse; den är en komplett kedja. Makroekonomi bestämmer penningpolitiken; penningpolitiken påverkar räntor och likviditet; räntorna påverkar tillgångsvärderingar; tillgångspriserna påverkar i sin tur sentiment och kapitalflöden. Endast genom att förstå denna kedja kan du undvika att vilseleda av dagliga nyheter. Det mest värdefulla jag vill dela med mig av är att det delar upp vanliga människors lärandeprocess i 12 månader: Först, lär dig om ekonomiska cykler och förstå varma och kalla förhållanden; Studera sedan valuta och finans, och du kommer att veta om pengar är dyra; lär dig sedan hur man prissätter tillgångar som aktier, obligationer, guld och råvaror; Lär dig sedan tillgångsallokering för att veta hur mycket risk du bör ta; Slutligen fastställs reglerna för köp, försäljning, stop-loss och ombalansering. Enkelt uttryckt handlar investering inte om att förutsäga framtiden, utan om att förstå reglerna, kontrollera risker och sedan leva långsiktigt. Vanliga människor behöver inte vara makromästare. Men åtminstone borde du veta: När pengar är billiga; När blir pengar dyra; När riskviljen ökar; När man ska minska hävstämningen; När bör du hålla dig till dollarkostnadsmedelvärde (DCA); När bör du stanna för att kontrollera systemet? Det som verkligen skiljer gapet åt är inte vem som har sett mest nyheter, utan vem som kan passa in nyheterna i sin egen ram. Människor utan en ram utbildas av marknaden varje dag. De som har en ram utbildar sig själva genom marknaden. När det gäller investeringar handlar det inte om smarthet utan om systemet.