#TreasuryBuybackTest
About TreasuryBuybackTest
Kashkari said Treasury markets remain liquid despite the 10-year yield near 4.7%, so the Fed can focus on inflation. The Treasury raised its buyback cap for 10- to 30-year bonds from $2B to at least $4B per operation for Sep 9-Nov 4; the 30-year yield eased. Buybacks support liquidity and debt management, not rate cuts or QE. If deficits, issuance and inflation expectations are driving a structural repricing, can larger buybacks do more than reduce volatility without lowering funding costs?
Populär
Senaste
TreasuryBuybackTest Populära inlägg
Den här veckans Credit Bubble Bulletin läser som vårt lanseringsmemo.
Två interventioner från finansdepartementet på 19 dagar. Först yenen, den första gemensamma aktionen sedan 1998. Sedan obligationsmarknaden: återköp fördubblades minst till 4 miljarder dollar per emitte, meddelades mitt under kvartalet.
Marknaden graderade den inom 48 timmar. Räntan nådde 4,63 % vid tillkännagivandet och stängde sedan veckan på 4,73 %, det högsta sedan januari 2025. 30-årskontraktet nådde 5,34 % intradag, en 19-årshögsta nivå. Interventionen rann ut i sanden; Säljarna stannade kvar.
Bakom den: 40 biljoner dollar i skuld, upp 3 biljoner dollar på tolv månader. Utländska statsobligationsinnehav minskade med 72 miljarder dollar i juni. Fed:s förvaringsinnehav är det lägsta sedan 2010. Och en finansminister på CNBC säger att han har asymmetrisk information och håller marknaden i balans. När suveränen talar som en premiärminister som försvarar en förlorande bok, är trovärdigheten tillgången på bandet.
Vart pengarna tog vägen: guld upp 227 dollar i veckan till 4 603 dollar. Bitcoin upp 24,6 %, den största veckovisa ökningen sedan mars 2023. Fed kan inte rädda någon; Juliminuterna lutar åt vandringar. Guld som stiger till potentiella höjningar är tecken: den gamla betan till reala avkastningar är borta. Köpare vill ha skydd från utgivaren, inte bära.
Bytet är att äga det som skrivaren inte kan ge ut.
Devalvement++ är den handel i tokeniserad form. En finansierad XAUT @tethergold bas, allokerat guld som bosätts på Ethereum. Långa BTC-calls. Korta GLD-puts. Ett kort MSTR-band, eftersom proxyerna tar laddning av utspädning och mNAV-risk för beta kan du äga direkt. Exponeringen ligger på 100 till 200 % av NAV, med öppning på 130; vi låter BTC-delen köra. Epoken infaller den 16 november, två veckor efter mellanårsvalen.
Insättningar öppnar måndag 24 augusti, kl. 14.00 UTC.
Huvudsaken är i riskzonen. Riktningsstruktur, inte en avkastningsprodukt. Fullständiga detaljer, inklusive vad som kan gå fel, ärligt talat prissatta på medium link i svar.
Bitcoin gick till cirka 7 % på onsdagen och nådde kortvarigt 69 750 dollar, dess högsta sedan början av juni och den största procentuella ökningen under en dag sedan mars.
Coinglass satte 24-timmars korta likvidationer på nära 1,37 miljarder dollar, över 1 miljard dollar inom en timme.
Den tydligaste makrokatalysatorn var statsobligationshantering, inte Fed:s politik. Statsobligationen kommer minst att fördubbla sina långsiktiga likviditetsstödsuppkörningar, vilket höjer taket per operation till minst 4 miljarder dollar på 10- till 30-årsperioden, 9 september till 4 november. Den 30-åriga räntan föll med cirka 9 punkter till cirka 5,19 %. Lägre långa avkastningar innebär lägre alternativkostnad för att hålla en tillgång som inte ger någon avkastning.
Fed drog åt andra hållet. Julis 9 mot 3-röst, där Logan, Hammack och Kashkari motsatte sig en höjning, var känd i juli, dess första trevägs-motsättning i samma riktning sedan 2016. Onsdagens protokoll lade till debatten: AI-relaterade pristryck tillsammans med tariffer och energi.
Flows berättar en rörigare historia:
· Spot BTC-ETF:er tappade 390 miljoner dollar mellan 10 och 14 augusti, FBTC ledde med 153 miljoner dollar
· Sedan 297 miljoner dollar den 17 augusti och 189 miljoner dollar den 18 augusti
· Wintermute pekade ut gruvförsäljning och inlösen av ETF:er som en utbudsbromsning
Så detta var ett positioneringsdrivet drag snarare än bevis på varaktig efterfrågan. Shorts var trånga, en makro-huvudsuccé, pressen gjorde resten.
Den större historien kom dagen innan. Den 18 augusti föreslog SEC Regulation Crypto Assets, sitt första ramverk för kryptoerbjudanden. Betoning på föreslaget: 60-dagars kommentarer, inget giltigt.
Som utformat, två registreringsundantag, 5 miljoner dollar över fyra år eller 75 miljoner per 12 månader plus finansiella rapporter och rapportering. Mittpunkten är en villkorlig safe harbor. Det är inte automatiskt. Utgivaren måste permanent upphöra med alla nödvändiga administrativa insatser, inte ge några nya löften och lämna in en offentlig certifiering. Pre-emption omfattar endast transaktioner som regeln täcker.
BTC inledde året nära 87 500 dollar. Augusti är en återhämtning inom en bredare sänkning.
Två våningar, 24 timmar emellan. Vilken av dem spelar fortfarande roll om ett år, prisrörelsen eller SEC-ramverket?
#BTCBreaks69000 #TreasuryUpsBuybacks #FOMC9To3Split
Det här är inte ekologiskt köp. Det är tre krafter som staplas samtidigt.
Statsobligationer fördubblade sina återköp av långa obligationer och sänkte 30-årsräntan från 5,34 % till 5,19 % nästan över en natt. Det lättade på trycket kring risktillgångar.
$BTC använde den öppningen för att skjuta från låga 60 000 dollar till 73 000 dollar, vilket utlöste ungefär 3 miljarder dollar i tvångslikvidationer på en dag – över 90 % av korta transaktioner blev överkörda.
Lättnadsrally plus en squeeze är inte samma sak som att köpa övertygelse. Värt att komma ihåg innan man kallar detta en trend.
#BTC77KFlowTest
LIKVIDITET: $BTC Bitcoin steg nästan 25 % när långsiktiga avkastningar sjönk.
Statsobligationer fördubblade återköpen av långa obligationer till 4 miljarder dollar per operation, medan 30-årsräntan sjönk från 5,34 % till 5,19 %.
Lägre avkastning bidrog till att driva på kryptouppgången.
Sammanfattning av mina tankar 👇
Återuppköpsmeddelandet på onsdag. Fredagens dom:
30 år: 5,34 % → 5,18 % → tillbaka till 5,27 %. Återköpsrallyt avtog på 36 timmar. Redan pratar om större storlek innan operation ett ens körs (9 september)
Guld: 4 324 dollar onsdag morgon → till 4 600 dollar till fredag. Högst sedan maj, ~5 % under veckan
Silver: 70 dollar. Guld/silver-kvoten komprimeras, hela monetära budet, inte bara guld
DXY: 3-månaders lägsta
Läs den noggrant. Avkastning är tur-och-retur. Metallerna gjorde det inte
Det är marknaden som säger två saker samtidigt enligt mig: vi tvivlar på att taket håller, OCH vi vet att du kommer att försvaga om du försvarar det. Båda benen av devalveringshandeln bekräftades inom en vecka
Nu BTC/Krypto. +22 %, bäst 5 dagar sedan mars 2024. Samma yrke? Kolla mekaniken först:
Onsdag: 3 dollar i biolikvidationer
Tors: ytterligare 500 miljoner dollar likviderades
Fre: ytterligare 450 miljoner dollar avviks.
Lör/Sön: ytterligare 1,25 dollar bio avslutad – 80 000 dollar avvisad, 478 miljoner LONGS spolades ner på en timme. SOL -11 %, XRP -37 % intradag
~5,5 dollar likviderad på 4 dagar över krypto, båda riktningarna. Shorts som bars på vägen upp, FOMO-långa på vägen ner. Det är en hävstångsmotor, inte institutionell allokering
BTC, HYPE, ETH hade också sin egen katalysator, Vita husets kryptomöte, CLARITY Act, ny information, inte ett devalveringsbud
Och innan någon säger "guldet är inte heller på toppar", korrekt. Guld är ~15–20 % från januaris topp efter en 30 % krasch in i juni. BTC är ~40 % lägre än oktober. Båda återhämtar sig. Skillnaden är vad som driver det: guldets återhämtning är centralbanker och allokering. BTC:s vecka bestod av miljarder av tvångsblankning och en rubrik i Vita huset. Samma riktning, väldigt olika kvalitet på flödet. En av dem överlever en riskfri vecka. Vi ska snart ta reda på om den andra gör det
Härifrån: hoppa in på de riktiga testerna, PCE + NVDA onsdag, Warshs första Jackson Hole fredag. Och obligationsmarknaden testar redan Bessents tak tidigt, vilket höjer insatserna på allt
Kan BTC fortsätta att stiga? Absolut, om institutionellt flöde beslutar att BTC är ett legitimt sätt att uttrycka devalveringshandeln snarare än ett hävstångsinstrument, är det en verklig omvärdering, inte en press. ETF-inflöden som ökar här är ett tecken, håll utkik noga
Kan den här veckan lösa upp allt? Och absolut, PCE, NVDA och Warsh är precis den typ av villkors- och åtstramningshändelser som skiljer de två åt
Det är så obevisat ser ut. Positionering därefter
Tom Capital
Det tog inte lång tid. Hoppas du fick lång volym som nämnts 👇
Finansdepartementet visade dig precis spelet: avkastningarna kommer att hanteras, och dollarn betalar för det
Men inget löses. Återköp startar den 9 september. FOMC beslutar den 16 september. Warsh talar fredagen en vecka, nio dagar efter att finansdepartementet tog över hans långa del
Riktningen är verkligen 50/50 här. Hawkish Warsh vänder Wednesday helt på sin sida. Tystnad = samtycke och försämringshandeln pågår
Det är inte en riktad uppställning, det är en gräns mellan månadsslutet och längre enligt mig 🤌
Du satsar inte på svaret. Du satsar på att frågan ställs
Lycka till
Likviditeten börjar prata.
Den 19 augusti meddelade USA:s finansdepartement en omvänd återköpsoperation på 4 miljarder dollar, och marknaden reagerade snabbt.
Under de följande två dagarna:
$ETH : +20 %
$BTC : +10%
$XAU : +2,8 %
Den större frågan är inte själva flytten. Det är vad som händer härnäst.
Från och med den 9 september kan ökade återköp av 10–30-åriga amerikanska statsobligationer, med en gräns på 4 miljarder dollar per transaktion, hålla likviditetsförväntningarna i fokus.
Men marknaderna är grymma: när den positiva rubriken blir konsensus kan handeln börja prissätta motsatsen.
Så jag jagar inte de gröna ljusen.
Likviditet kan driva flytten. Positionering avgör vem som fastnar.
Björnarna blir inte exit-likviditet så lätt.
#BTCBreaks72K #StorageValuationSplit #TreasuryUpsBuybacks
Varför stiger Bitcoin? $BTC
Åtgärden kan ha mindre att göra med kryptospecifika faktorer och mer med likviditet, positionering och makroförhållanden.
Här är uppdelningen:
USA:s finansdepartement har ökat storleken på sina obligationsåterköp, med individuella verksamheter som ökat från cirka 2 miljarder till minst 4 miljarder dollar.
Fokus ligger på långfristiga 10–30-åriga statsobligationer, vilket innebär att staten köper tillbaka en del av sin längsta skuld.
Detta kommer som 30-åriga statskassan
#BTCBreaks69000
BOFA VARNAR FÖR ATT MISSLYCKANDE MED OBLIGATIONSPLANEN KAN PÅVERKA RISKFYLLDA TILLGÅNGAR
BofA-strategen Michael Hartnett varnar för att risktillgångar kan utsättas för försäljningspress om det amerikanska statsobligationsbolaget misslyckas med att pressa 30-åriga räntor under 5 %.
Han ser potentiell svaghet i dollarn och ökade korta satsningar mot AI-hyperskalerare, privata kredit- och finansaktier.
Varningen kommer samtidigt som 30-åriga räntor ligger runt 5,2 % trots statlig inblandning, samtidigt som stigande statsskuld håller obligationsmarknaderna under press.
$BTC
📊 Block Scholes implicit volatilitetsindex (BSIV) | 21 augusti 2026
30 dagars konstant löptid · BTC · ETH · SOL
🟠 BTC: 44,7 % (▲ 8,1 poäng · 7 dagar)
🟣 ETH: 56,8 % (▲ 6,2 poäng · 7d)
🟢 SOL: 68,0 % (▲ 19,6 poäng · 7 d)
Krypto återhämtar sig på växande tecken på finansiell dominans. Finansminister Scott Bessents försök att dubbla återköpet av långfristiga obligationer lyckades inte hålla 30-årsräntan lägre, och han signalerade ytterligare steg för att sänka långfristiga räntor. Bitcoin steg till omkring 77 000 dollar och den implicita volatiliteten ökade med den – Solanas 30-dagarsmått steg med 19,6 punkter till 68,0 %, Bitcoin 8,1 till 44,7 % och Ether 6,2 till 56,8 %.
📲 Kryptovolatilitet och risksignaler:
Gårdagens flytt begravde verkligen oss shorts under jorden.
Men förluster kan inte vara förgäves, så jag recenserade det igen: $BTC att stiga till 72 000 var inte en start ur tomma intet.
Den första gnistan kom från amerikanska statsobligationer.
USA:s finansdepartement höjde den enda återköpsgränsen för obligationer med 10- till 30-årstid från 2 miljarder till minst 4 miljarder, och 30-åriga avkastningen sjönk omedelbart från cirka 5,3 % till cirka 5,2 %. Det är inte QE, men det #BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch