Den 8 september ändrade UBS sin "hållränta för hela året"-policy och sade att de skulle höja med 25 punkter vardera i september och december. Den 11 september ändrade Goldman Sachs sin policy från "hålla rentan" till "höja räntorna med 25 punkter i september." Samma dag ändrade TD Securities direkt sin ståndpunkt och "höjde räntorna tre gånger med start i september, med de två sista i oktober och januari nästa år." Citigroup förväntar sig att höja räntorna i september och behålla den till juni 2027. JPMorgan Chase ändrade sin plan att höja räntorna med 25 punkter i september och december.
Samma dag. Sex investmentbanker. Alla bytta.
Men hur var det för ett halvår sedan?
I februari i år förväntade sig TD Securities tre räntesänkningar inom året. I juni gjorde Walsh sin debut, med dot plot reviderat upp till 3,8 %, och nästan hälften av tjänstemännen gick över till räntehöjningsförväntningar. Sedan kom augusti-KPI, med kärntillväxten upp 0,3 % månad för månad, över förväntade 0,2 %, och sannolikheten för en räntehöjning ökade från 69,4 % till 90 %.
90%。 För första gången på tre år.
Senast Fed höjde räntorna var i juli 2023. Räntorna har legat kvar på 5,25–5,50%. Nu från 3,50%–3,75% och ännu uppåt.
Varför river Wall Street kollektivt sönder rapporten?
Wash vände bevisbördan. Jackson Holes ursprungliga ord i sitt tal var: "Om inflationen inte har nått målet finns det fortfarande arbete att göra." Tidigare handlade det om att bevisa att räntehöjningar var rimliga; nu handlar det om att bevisa att pauser är motiverade.
Och Nick Timiraos från "New Federal Reserve News Agency" påpekade en ännu mer slående statistik: sedan 1990-talet var det enda prejudikatet för Fed att "höja räntorna en gång och sedan stanna" 1997.
Den tidigare vice ordföranden för Federal Reserve, Clarida, sade rakt på sak: Om räntorna höjs nästa vecka är det stor sannolikhet för en ny vecka.
Enkelt uttryckt: detta är inget som kan göras med bara en höjning. Marknaden prissätter inte bara in en räntehöjning, utan en cykel.
Men det verkligt märkliga hände på kryptomarknaden.
Efter att KPI-data släpptes gick Bitcoin emot trenden och steg med 1,5 %, vilket återgick till 78 600 dollar. Inom 24 timmar steg det med 1,5 %, vilket visar stark motståndskraft. Matt Mena, strateg på 21Shares Research, gav några data: under de 30 dagar då kärn-KPI översteg förväntningarna var Bitcoins genomsnittliga ökning 2,13 %.
ETF:s likviditet slits sönder. Från 8 till 10 september såg spot-ETF:er utflöden tre dagar i rad, totalt 449 miljoner dollar. Men samma vecka observerade Bloomberg ETF-analytikern Eric Balchunas ett inflöde på cirka 500 miljoner dollar under en enda dag, "som att slå en homerun vid en låg punkt i en match."
Institutioner dumpar och bottenfiskar. Samma vecka.
Fear and Greed Index föll från 74 till 56, med kraftiga långa likvidationer. Men Bitcoin kraschade inte. Det svävade mellan 76 000 och 78 500, i väntan på att FOMC skulle hålla ut.
Hur bör vi förstå denna avvikelse?
LMAX-strategen Joel Kruger tog upp en viktig poäng: handlare var benägna att höja räntorna redan innan KPI-släppet, och det mesta av den hökaktiga risken återspeglades redan i priserna. Mark Connors, Chief Investment Officer på Risk Dimensions, gav ett ännu hårdare slag: Bitcoin och guld steg samtidigt, vilket visar att marknaden ifrågasätter inte räntorna utan policyns trovärdighet. "Vi kan inte trycka olja, och Bitcoin kan inte devalveras."
Negativa nyheter från räntehöjningarna? Det var manuset för 2022. Just nu är det inte räntehöjningarna i sig som marknaden fruktar, utan statsskuld och skenande inflation.
Den viktigaste skillnaden är något de flesta förbiser.
Räntehöjningen 2022 började vid noll räntor. Denna gång var startpunkten 3,50 %–3,75 %.
Att höja från noll till 5 % kallas åtstramning. Att höja från 3,75 % – det är ytterligare en vändning i en redan tajt miljö, som helt öppnar fantasin för terminala räntor.
Om de tre räntehöjningar som TD Securities förutspår blir verklighet, skulle det innebära att likviditeten strahers tre gånger i rad under de kommande fyra månaderna. September, oktober och januari nästa år. Varje gång är en direkt belastning på likviditeten på kryptomarknaden.
Är du redo att bli slagen i tre månader i sträck?
👉 För ett halvår sedan diskuterade Wall Street hur många gånger den skulle minska; sex månader senare diskuterade de att lägga till den flera gånger.
👉 Har din position hängt med i denna förändring?
👉 En 82 % chans för en räntehöjning är ingen nyhet. Nyheten är: ingen vet när den andra räntehöjningen kommer.
$BTC$ETH$XAU #美国CPI环比加速 ökar förväntningarna på räntehöjningar
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
