Post

USA:s augustiska ISM Manufacturing PMI föll till 54,6, under förväntade 55,2 och ner 1,0 punkter från juli 55,6, men fortfarande 4,6 punkter över expansions-kontraktionslinjen på 50. Kärnan i datan är inte en försvagning av tillverkning till kontraktion, utan snarare en avkylning av momentum inom expansionsintervallet. Marknadens bedömning av tillväxtmotståndskraft och inflationstryck måste ta hänsyn till båda dimensionerna. De historiska uppgifterna visar en tydligare bana: 52,7 i april, stigande till 54,0 i maj, fall till 53,3 i juni, steg till 55,6 i juli och sedan sjönk igen till 54,6 i augusti. Tillverkningsindustrin har varit i expansionsterritorium i minst fem månader i rad, men augusti lyckades inte fortsätta julis uppåtgående trend och låg 0,6 punkter under marknadens förväntningar, vilket indikerar att affärsaktiviteten fortfarande växer och att den marginala styrkan är svagare än tidigare prissatt. Fed behöll federal funds-räntan på 3,75 % både i juni och juli. Detta PMI signalerade inte en minskning inom tillverkningsindustrin, men låg under förväntningarna och drog sig tillbaka från tidigare värden, vilket kan undergräva behovet av ytterligare åtstramning; En nivå över 50 begränsar också anledningen till en snabb övergång till lättnader, och den styrande kursen förväntas fortsätta fokusera på att observera efterföljande inflations- och sysselsättningsdata.