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温天仁
日元贬值压力，又回来了。
过去一个月，美元兑日元从164附近快速跌到157.5附近，随后重新反弹。市场现在真正交易的，其实还是两个字：利差。
美国10年期美债收益率接近4.72%，明显高于日本。
只要市场继续推迟美联储降息预期，美元资产的收益优势就还在，资金回流美元，套息交易重新活跃，美元兑日元就可能再次挑战160甚至更高。
但日本也不可能一直坐视不管。
日元越弱，能源、食品、原材料成本越高，日本居民购买力就越容易被压缩。
所以接下来就看两件事：
美联储什么时候真正转鸽？
日本央行什么时候真正收紧？
在这之前，日元弱势可能还会反复。
而这件事也会传导到全球市场。
美债收益率上行 → 美元走强 → 高估值科技股承压 → 亚洲和新兴市场资金压力增加。
现在标普、纳指和英伟达依然在高位，说明风险偏好还没崩。
但如果美元继续走强，真正的风险可能不是美股突然暴跌，而是全球资金开始重新定价。
所以接下来，我会重点盯着：美元兑日元160关口 + 美债10年期收益率。$NVDA $SNDK #财报观察员：AI需求延伸至存储与软件 #闪迪铠侠拟投310亿美元，NAND供需重估
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