Доходность 10-летних казначейских облигаций США приближается к ключевому психологическому уровню в 5%. По состоянию на 11 сентября доходность 10-летних облигаций США закрылась примерно на уровне 4,96%, в течение сессии достигала 4,974%, что является самым высоким показателем с октября 2023 года; доходность 30-летних облигаций превысила 5,35%, обновив рекорд с 2007 года; более чувствительная к денежно-кредитной политике доходность 2-летних облигаций поднялась примерно до 4,63%. С конца июня доходности облигаций неуклонно растут, доходность 10-летних облигаций превышает эффективную ставку федеральных фондов примерно на 115 базисных пунктов, значительный спред по срокам отражает глубокие опасения рынка по поводу долгосрочной инфляции, дефицита бюджета и устойчивости долга. Тройной импульс одновременно вызвал распродажу на рынке облигаций. Во-первых, резкий рост цен на нефть — основной триггер: продолжающееся обострение морского конфликта между США и Ираном привело к однодневному скачку цены на нефть Brent на 6,3% до 107,63 долларов за баррель, что усилило инфляционные ожидания. Во-вторых, индекс цен производителей (PPI) в августе вырос в годовом выражении до 5,4%, превысив июльские 4,7% и ожидания Уолл-стрит. В-третьих, Трамп на митинге в поддержку промежуточных выборов пообещал выплатить всем взрослым американцам чеки по 5000 долларов, что, по оценкам, обойдется в 1,2–1,3 триллиона долларов, значительно превышая доходы от тарифов, что дополнительно усилило опасения по поводу долга и инфляции. Операции Министерства финансов по выкупу облигаций оказались «громкими на словах, но скудными на деле», что лишь усилило рыночную неуверенность. В четверг Министерство финансов США фактически выкупило казначейские облигации с погашением от 10 до 20 лет на сумму 5,187 млрд долларов, что ниже ранее объявленного лимита в 6 млрд долларов; для облигаций с погашением от 10 до 20 лет это первый случай, когда выкуп не достиг лимита.

Акции Dell (DELL) вчера (11 сентября) резко выросли, что связано с планом капитальных затрат Oracle на триллионном уровне, который напрямую закрепил за Dell четкие ожидания заказов на AI-серверы, а также с первой рекомендацией RBC с рейтингом «покупать», что создало двойной катализатор. $ORCL $DELL 🎯 Прямой катализатор: Oracle назвала Dell «ключевым поставщиком» Основным триггером роста Dell стала компания Oracle. На конференции по итогам квартала 10 сентября руководство Oracle подтвердило, что капитальные затраты на 2027 финансовый год составят от 90 до 95 миллиардов долларов, и прямо указало, что Dell и HPE будут основными получателями этих крупных расходов, предназначенных для закупки AI-серверных стоек, систем жидкостного охлаждения и сетевого оборудования. Это заявление конкретизировало ранее расплывчатую «историю капитальных затрат на AI» в виде видимых заказов, и рынок сразу же отреагировал резким ростом, оценивая будущую определенность результатов Dell. 📈 Дополнительный катализатор: RBC впервые дал рейтинг «превзойти рынок» В тот же день RBC Capital Markets опубликовал исследовательский отчет, впервые покрыв акции Dell и присвоив рейтинг «превзойти рынок» с целевой ценой в 640 долларов, что соответствует примерно 26% потенциалу роста. Основная логика аналитика RBC Дэвида Пейджа такова: «При отсутствии признаков замедления роста Dell по-прежнему находится в выгодном положении и может извлечь выгоду из многолетнего цикла капитальных затрат на AI-инфраструктуру». В отчете также особо подчеркивается «конкурентный ров» цепочки поставок Dell — в условиях поставок

11 сентября 2026 года в 20:30 по пекинскому времени Бюро трудовой статистики США опубликует отчет по индексу потребительских цен (CPI) за август. Это не только последний ключевой показатель инфляции перед заседанием Федеральной резервной системы 15-16 сентября, но и, вероятно, станет переломным моментом, определяющим краткосрочное направление американского фондового рынка, золота и криптовалют. 1. Прогноз данных: редкое единодушие по основным показателям Согласно прогнозам, собранным от 17 банков, медианный показатель общего CPI за август в месячном выражении составит 0,38%, что соответствует годовому уровню 3,4%; медианный показатель базового CPI — 0,22% в месяц и 2,4% в год. Особенно примечательно, что прогнозы базового CPI от 17 банков варьируются от 0,16% до 0,24%, при этом все они округлены до 0,2% — такой уровень консенсуса встречается редко и означает, что экономисты считают маловероятным значительное отклонение от базовой тенденции, однако конкретные показатели все же окажут заметное влияние на рыночное ценообразование. Основной конфликт на рынке сейчас заключается в следующем: опубликованный накануне показатель PPI за август в годовом выражении ускорился до 5,4%, превысив прогноз в 5,3%, а базовый PPI вырос до 4,6%, что является максимальным значением с июня. После публикации данных по PPI ставки на повышение ФРС на как минимум 25 базисных пунктов на следующей неделе выросли с 64% до более чем 75%. В то же время эскалация конфликта на Ближнем Востоке подтолкнула цену на нефть WTI выше 100 долларов за баррель, а Brent выросла до 107 долларов, что делает энергетическую инфляцию ключевым фактором возмущения. Спред дизельного крекинга превысил 110 долларов, установив исторический максимум, а запасы дистиллятов в США находятся на самом низком сезонном уровне за всю историю.