Публикация

📅 期权日历价差实战手册（吃时间衰减差的租金生意） ① 结构定义：同一标的、相同行权价、相同方向（认购或认沽），近月卖出 + 远月买入，组合成一组日历价差。两条腿权利金之差 = 最大亏损上限，也是初始净支出。 ② 核心原理：近月合约到期日更短，时间衰减曲线前快后慢；远月曲线前慢后快。前 30 天里，近月时间价值流失速度通常是远月的 1.5–2 倍，这就是日历价差吃到的"时间租金"。 ③ 四要素择时： · 隐含波动率百分位处于 40–60 中性区最佳（既不太贵也不太便宜）； · 距离近月到期 25–35 天最划算（近月衰减加速期）； · 避开财报、非农、央行议息等事件窗口（事件会让曲线结构乱掉）； · 标的处于区间震荡结构最稳，单边趋势行情会击穿卖腿方向风险。 ④ 仓位与节奏：单组合权利金净支出 ≤ 总资金 2%；事件窗口前 7 天主动平仓不吃意外；近月到期前 3 天若浮盈未达 50% 减半仓，不恋战。 ⑤ 三条铁律： · 不押方向，只押"近月比远月衰减更快"这条结构性事实； · 远月买腿不可裸卖权保护（防止跳空穿仓）； · 周度归因记账：拆开看是时间衰减赚的、还是方向波动送