Публикация

Вероятность повышения ставки 90%. Вы не ослышались. Последний раз ФРС повышала ставки в июле 2023 года. Более трёх лет без изменений. А на следующей неделе, скорее всего, будет нарушение этого перерыва. Но то, что действительно стоит вашего внимания на 3 минуты — это не вопрос повышения ставки или нет. А вот эти 5 моментов. 1/ Стартовая точка этого повышения ставки совершенно иная, чем в 2022 году В 2022 году ставка начиналась с нуля и поднималась до 5,25%—5,50%. А сейчас? Текущий диапазон ставок 3,50%—3,75%. Повышение идёт с высокого уровня. Что это значит? Пространство для воображения конечной ставки полностью открыто. Доходность 2-летних казначейских облигаций уже близка к 4,4%, что выше текущей эффективной ставки федеральных фондов — рынок облигаций более честен, чем рынок акций, он уже учитывает более жёсткие условия. Не стоит использовать сценарий 2022 года для прогнозов на 2026. 2/ Уолл-стрит массово отказывается от своих прогнозов После выхода данных CPI институциональные инвесторы ушли быстрее розничных. UBS: изменили прогноз с «без изменений на весь год» на повышение в сентябре и декабре. Goldman Sachs: с «без изменений» на повышение на 25 базисных пунктов в сентябре. TD Securities — самый агрессивный: три повышения в сентябре, октябре и январе следующего года. Полгода назад те же люди кричали о снижении ставок. Их прогнозы — не мнение, а подтверждение тренда. 3/ BTC и золото растут одновременно, думаете, рынок сошёл с ума? После публикации CPI BTC отскочил до около 78 600 долларов. Золото тоже выросло вопреки ожиданиям. Ожидание повышения ставки до 90%, а рисковые активы не падают, а растут — это не противоречие, это значит, что рынок уже учёл 90% вероятности. Рынок действительно торгует тем, что скажет Уош после повышения. Повышение на 25 б.п. — не новость. Важнее, насколько изменится точечный прогноз. 4/ За 48 часов ликвидировано позиций на 747 миллионов долларов, это не рынок, а зачистка За последние 24 часа ликвидировано позиций примерно на 747 миллионов долларов. Шорты потеряли 425 миллионов, лонги — 307 миллионов. Удар по обеим сторонам. Рынок использует кредитное плечо для "распродажи с ликвидацией". Ещё важнее данные: за три недели в ETF вошло 3,8 миллиарда долларов, но 8-9 сентября из них вышло 147 миллионов. Институционалы сокращают позиции перед повышением ставки, а после выхода данных докупают. Это тактика, а не тренд. Деньги не уходят, они ждут более комфортной точки входа. 5/ 16 сентября вам нужно следить только за тремя вещами Плечо — урок ликвидации позиций на 700 миллионов за 48 часов достаточно серьёзен, не стоит рисковать большими позициями перед FOMC. Точечный прогноз — в июне медиана ставок на конец 2026 года была поднята с 3,4% до 3,8%. Поднимут ли её снова? Насколько? Это в десять раз важнее, чем само повышение ставки. Формулировки Уоша — этот «самый молчаливый председатель ФРС» за сто дней на посту выступал публично всего один раз. На Джексон-Хоуле он сказал, что «инфляция не достигла цели, значит работа продолжается». Если он изменит риторику, всю повестку придётся переписывать. Вероятность повышения ставки в 90% уже учтена рынком. Если вы всё ещё сомневаетесь «повысят или нет», вы уже отстали на целую улицу. Настоящие игроки ставят на то, что скажет Уош дальше. $BTC $ETH $SOL #美国CPI环比加速，加息预期升温