Публикация

На Polymarket вероятность того, что закон CLARITY будет подписан в 2026 году, составляет 15%. Два месяца назад этот показатель был 82%. Контракт Polymarket уже торгуется на сумму более 11 миллионов долларов, а коэффициенты упали с 82% в начале года до 14%. Вторая группа: генеральный директор Coinbase Brian Armstrong 10 сентября выступил на CNBC в программе «Squawk Box Asia» со следующими словами — «Сенаторы, с которыми я общался, положительно относятся к этому документу». «Законопроект имеет достаточную поддержку в Сенате». Он добавил еще более резкое замечание: «Независимо от того, пройдет ли закон CLARITY, SEC и CFTC уже готовы выпустить собственные правила.» Перевод: голосуйте как хотите, правила все равно будут. Это очень странно. С одной стороны, рынок голосует настоящими деньгами, оценивая вероятность принятия в 15%. С другой — крупнейшие игроки отрасли открыто заявляют: «Сенаторы, с которыми я общался, поддерживают». Разрыв слишком велик, не так ли? На что ставит контракт Polymarket? На голосование 15 сентября. А на что ставит Armstrong? Он ставит на нечто большее — на окончательное регулирование криптоиндустрии в США. Что же это за голосование 15 сентября? Это не голосование по самому законопроекту. Это cloture vote — процедурное голосование, которое решает, будет ли законопроект допущен к официальным дебатам в Сенате. Требуется 60 голосов. В Республиканской партии 53 места. Нужно, чтобы как минимум 7 демократов проголосовали против. Палата представителей уже в июле 2025 года одобрила законопроект с большим перевесом — 294 против 134, 78 демократов проголосовали за. В мае Сенатский банковский комитет одобрил его 15 голосами против 9, включая 13 республиканцев и 2 демократов. Но в полном составе Сената преодолеть порог в 60 голосов не удается. Почему? Этические положения. Демократы требуют включить в закон ограничения для государственных чиновников по получению прибыли от криптоактивов, направленные против World Liberty Financial семьи Трампа и монеты $TRUMP. Белый дом заявил, что «не потерпит положений, специально направленных против президента». Обе стороны зашли в тупик. Есть также вопросы по доходам от стейблкоинов, нелегальным финансам, регистрации DeFi… множество нерешенных проблем. Поэтому Polymarket ставит 15%, но это не значит, что закон «не должен пройти». Это значит: голосование 15 сентября, скорее всего, не пройдет. Но здесь есть огромное различие в восприятии. Рынок приравнивает «пройдет ли это голосование» к «есть ли будущее у крипторегулирования». Это разные вещи. Armstrong очень ясно сказал: даже если закон CLARITY провалится, SEC и CFTC уже заявили о готовности выпустить собственные правила. Глава SEC Пол Аткинс открыто сказал: «Я ожидаю и надеюсь, что Сенат продвинет закон CLARITY». Но он также говорил, что SEC может самостоятельно ввести крипторегулирование без закона CLARITY. Руководитель по политике Coinbase Фарьяр Ширзад тоже прямо сказал: компания «не предполагает», что все 53 республиканских сенатора поддержат закон, а это значит, что каждая потерянная голосовка увеличит необходимое число голосов демократов. Люди внутри отрасли не ставят на то, что «голосование обязательно пройдет». Они говорят: независимо от результата, регулирование и определенность придут. Одно — краткосрочное процедурное голосование. Другое — долгосрочное институциональное направление. Polymarket оценивает первое. Armstrong ставит на второе. Я знаю, о чем вы думаете. «Опять обещания». «Можно ли доверять SEC, если они сами устанавливают правила?» Надежность — вопрос спорный, но нужно признать одно: Обсуждение крипторегулирования в США уже перешло от «нужно ли регулировать» к «как регулировать». Недавний глобальный отчет WalletConnect по регулированию называется именно так: обсуждение крипторегулирования на основных рынках сместилось с «нужно ли регулировать» на «как реализовывать». В ЕС MiCA уже полностью применяется, переходный период закончился 1 июля этого года, около 330 уполномоченных поставщиков криптоуслуг зарегистрированы в реестре ESMA. В Гонконге выданы лицензии на стейблкоины. Япония изменила закон о платежных услугах. В США закон GENIUS уже принят. Во всем мире эпоха «нужно ли регулировать» криптовалюту закончилась. Теперь вопрос только в том, регулировать ли через законодательство или через административные правила. Закон CLARITY выбирает первый путь — через законодательство Конгресса, чтобы дать американскому крипторынку устойчивую правовую основу, а не менять правила с каждой сменой администрации. Ширзад ясно сказал: «Но нам нужна долговечность законодательства.» Вот почему крупные игроки отрасли более оптимистичны, чем рынок. Рынок смотрит на это голосование. Отрасль смотрит на эту эпоху. Что же произойдет 15 сентября? Если наберут 60 голосов: законопроект перейдет к официальным дебатам, что приблизит его к окончательному принятию. Регулирование XRP может быть четко определено, юридические барьеры для институциональных инвестиций будут сняты. Если не наберут 60 голосов: законопроект в 2026 году, скорее всего, не пройдет, в Сенате останется всего 14 рабочих дней в этом году. Но SEC и CFTC ускорят разработку собственных правил. В обоих случаях долгосрочное направление криптоиндустрии будет одинаковым. Разница только в скорости, устойчивости и источнике определенности. Polymarket ставит на это голосование, Armstrong ставит на эту эпоху. $BTC $WLFI $TRUMP