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长端美债收益率维持高位，最扎心的是它不像一次普通加息交易。 短端看Fed，长端看信任。市场愿不愿意买长期美债，本质是在投票：未来几十年，美国财政能不能稳住，通胀会不会再反复，海外买家还愿不愿意接盘。现在收益率高，不只是“利息更香”，也是价格波动更吓人。 很多人看到长债收益率上去，会第一反应觉得可以买。但长期债最残酷的地方在于，票息看起来舒服，久期亏起来也很真实。债务压力升温后，财政部回购、央行表态、数据降温都可能带来喘息，可只要买家开始要求更高补偿，市场就会一直被这个问题磨着。 #长端美债收益率维持高位，债务压力升温