Публикация

Неформальная занятость — это первая сцена сценария повышения ставок в сентябре, а CPI — это финал Ты смотришь на график, и сердце бьется в такт свечам. Биткойн колеблется около 78 000 долларов, не может ни подняться, ни упасть. Все ждут пятницы — отчета по занятости за август. Но я хочу рассказать тебе факт, который большинство игнорирует: неформальная занятость — не конец. Это только начало. 1/ Сначала посмотрим, что сейчас происходит. CME FedWatch показывает, что рынок оценивает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре в 65,4%. Всего неделю назад этот показатель был около 35%. Что случилось? Уош на Джексон-Хоуле выступил с жесткой риторикой. Он сказал, что инфляция еще не показала «значительного улучшения», цель в 2% «твердо непоколебима», и если базовая инфляция не снизится четко и быстро — «работа еще не закончена». Одним словом, вероятность повышения ставки почти удвоилась. 2/ Как отреагировал биткойн? До выступления Уоша BTC только что поднялся выше 81 000 долларов. После речи он сразу развернулся вниз с 81 000, за неделю упал примерно на 5,7%. Сейчас торгуется в диапазоне от 77 100 до 78 400 долларов. Ни вверх, ни вниз. Ни роста, ни падения. Рынок ждет. Ждет определенного направления. 3/ Но большинство ошибается в одном. Они думают, что пятничный отчет по занятости — это ответ. Нет. Уош сам уже поставил точку — с сегодняшнего дня до заседания FOMC 16 сентября каждый отчет по занятости и инфляции либо укрепляет его позицию, либо ослабляет. Отчет по занятости — это только первая часть пазла. 4/ Вот полный таймлайн: 4 сентября (пятница) — отчет по занятости за август. Экономисты ожидают прирост от 55 000 до 80 000 рабочих мест, уровень безработицы останется на 4,1%. В июле было сокращение на 23 000, а данные за май и июнь были пересмотрены вниз на 103 000. Первая улика с точки зрения занятости. 10 сентября (среда) — PPI за август (индекс цен производителей). Растут или падают издержки компаний? Это «верхний сигнал» инфляции. 11 сентября (четверг) — CPI за август (индекс потребительских цен). Вот где настоящая ставка. Если базовый CPI вырастет более чем на 0,3% в месяц, ожидания повышения ставок взлетят. Если упадет примерно до 0,1%, FOMC будет иметь основания не менять ставки. 16 сентября (среда) — заседание FOMC. Окончательное решение. 5/ Понял? Отчет по занятости — это первая сцена. CPI — это финал. Между ними целая неделя. Если ты угадаешь направление в пятницу, на следующей неделе CPI может все перевернуть. Если ты в пятницу испугаешься и продашь с убытком, на следующей неделе CPI может заставить пожалеть об этом. 6/ Три сценария, подумай сам: Сценарий 1: слабый отчет по занятости + слабый CPI Рабочие места падают, инфляция снижается → вероятность повышения ставок резко падает → BTC резко отскакивает. Сценарий 2: слабый отчет по занятости + упорный CPI Занятость плохая, но цены не падают → дилемма Уоша: повышение ставок убьет занятость, а без повышения инфляция продолжится → высокая волатильность, неопределенное направление. Сценарий 3: сильный отчет по занятости + упорный CPI Занятость устойчива, инфляция не снижается → вероятность повышения ставок поднимается выше 80% → BTC может сразу откатиться к 70 000. Самый опасный — сценарий 2. И самый вероятный. 7/ Горькая правда здесь. В июле занятость уже сократилась на 23 000. Данные за май и июнь пересмотрены вниз на 103 000. Реальное состояние рынка труда гораздо хуже, чем показывают поверхностные данные. Но что сказал Уош на Джексон-Хоуле? Он сказал, что рынок труда «здоров», замедление роста занятости — это «демографический вопрос, а не рецессия». Он квалифицировал плохие данные по занятости как «структурные», а не «циклические». Что это значит? Это значит, что даже если пятничный отчет будет плохим, он не обязательно ослабит свою позицию. Ему нужно, чтобы CPI снизился. А не чтобы занятость росла. 8/ Еще одна горькая правда. Твоя текущая позиция — это не ставка на отчет по занятости. Ты ставишь на две вещи: Первое — снизится ли CPI. Второе — готов ли Уош признать свою ошибку. Человек, который только что на Джексон-Хоуле повысил вероятность повышения ставки с 35% до 65% — ты думаешь, он через две недели сам себя опровергнет? «Слова не равны действиям». Но «слова» сами по себе — это уже действие. 9/ Что делать? Не ставь все на кон в ночь выхода отчета по занятости. Отчет по занятости — дымовая завеса. CPI — это ядерная бомба. Между ними целая неделя. У тебя достаточно времени, чтобы наблюдать, корректировать и перестраиваться. Не поддавайся FOMO, не паникуй, не трать все патроны в первой сцене. 10/ Заключение Биткойн торгуется около 78 000 долларов. Рынок ждет. Ждет отчет по занятости, PPI, CPI, окончательное решение Уоша. Неформальная занятость — первая сцена сценария повышения ставок в сентябре, а CPI — финал. Не ставь все на первую сцену. Шоу только начинается. $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验