9 голосов против 3 голосов — это лишь поверхность: протоколы скрывают Федеральную резервную систему, гораздо более жёсткую, чем голосование
Ты считаешь, что 9:3 — это вся правда?
Наивно.
В ранние часы пекинского времени 20 августа Федеральная резервная система опубликовала протокол июльского заседания FOMC.
Заголовок: 9 голосов за, 3 против, процентная ставка остаётся неизменной на уровне 3,5%-3,75%.
Логан из ФРС Далласа, Хамак из Кливлендского ФРС и Кашкари из Миннеаполиса проголосовали против повышения ставки на 25 базисных пунктов.
Всего трое против, верно?
Неправильно.
Протоколы показывают, что поддержка повышения ставок гораздо шире, чем только эти три человека.
Два других президента, которые не имели права голоса в июле — Шмид из ФРС Канзас-Сити и Муссалем из ФРС Сент-Луиса — публично заявили после встречи, что если бы тогда у них было право голоса, они бы проголосовали за повышение процентных ставок.
Согласно формулировкам Протокола Федеральной резервной системы, «многие» относятся к почти половине из 19 политиков.
Это не оппозиция трёх человек. Это ястребиная позиция почти половины из них.
Что думают те, кто поддерживает повышение ставок?
Они считают, что давление на цены «демонстрирует общие характеристики». Комиссия должна занять более ограничительную политику.
Что ещё более поразительно — это поговорка: если вы не начнёте действовать сейчас, в будущем вас может столкнуться с «ещё более сильным и дорогостоящим» постоянным ужесточением ужесточения.
Проще говоря: если мы не повысим ставки сейчас, нам придётся повышать их ещё больше в будущем.
Некоторые чиновники даже считают, что нынешние финансовые условия «недостаточны, чтобы удержать инфляцию на уровне 2%».
Инфляция оставалась выше 2% уже пять лет подряд. В июле общая инфляция цен PCE составила 4,1%, а базовый PCE — 3,4%.
В арсенале ФРС молот повышения ставок никогда не был отброшен в сторону.
Но что насчёт реакции рынка?
После публикации протокола Bitcoin вырос более чем на 5%, вернувшись до $69,000. Ethereum оказался ещё сильнее, вырос почти на 20% за один день.
За 24 часа ликвидации по всей сети превысили 1,8 миллиарда долларов.
Ястребиная нота — и рынок криптовалют сходит с ума?
Почему?
Потому что содержание этой записки уже «отстаёт от недавних слабых экономических данных».
После протокола заседания произошло две вещи:
Во-первых, в июле неожиданно снизилась зарплата в несельскохозяйственных секторах на 23 000. Рынок ожидает рост на 80 000. Объединённые данные за май и июнь были пересмотрены вниз на 103 000.
Во-вторых, базовый CPI в июле снизился в годовом выражении до 2,5%, достигнув более чем пятилетнего минимума.
Данные CME показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре снизилась с более чем 70% в конце июля до 32,7% сейчас.
Данные мягче, чем Протоколы, и рынок предпочитает доверять данным.
Но здесь скрыта ещё более серьёзная ловушка.
Ни один чиновник в протоколе не поддержал снижение ставки.
Дебаты по политике явно сместились с «когда снижать ставки» в начале года.
Сентябрь можно оставить без изменений. А как насчёт октября? А как насчёт декабря?
Ценообразование фьючерсных ставок федеральных фондов показывает 65% вероятность повышения ставки в этом году.
65%。
Что это значит для криптовалюты?
Нарратив о «пиках процентных ставок установлен» вновь открывается.
Рынок сейчас оценивает сентябрь как дату задержки. А как насчёт октября и декабря?
Председатель ФРС Уош также добивается сокращения ежегодных собраний с 8 до 6. Меньшее количество заседаний = большее влияние одного решения.
Не парализуйтесь из-за 67% шансов удержать позицию на месте.
Настоящий сигнал из протокола состоит в том, что «опция повышения ставки» ФРС никогда не покидала стол.
Рынок никогда не торгует текущими процентными ставками, а будущим ожидаемым разрывом.
В конце июля рынок ожидал 70%+ вероятность повышения ставки, но он не был увеличен.
Сейчас рынок считает, что сентябрь вряд ли изменится — а что если он изменится?
Этот рост криптовалют на $69,000 был представлен как «слабые данные = отмена повышения ставки».
Но что если инфляция просто не снизится?
Что если конфликт на Ближнем Востоке продолжит повышать цены на энергоносители?
Что если бум инвестиций в ИИ продолжит стимулировать инфляцию?
Молот ФРС всё ещё висит на стене.
Ты думаешь, что она не упадёт—
Но это может случиться в любой момент.
$BTC$ETH$XAU #美联储7月FOMC纪要9比3 сохраняются разногласия между чиновниками по поводу повышения ставок
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
