Публикация

Не ждите ясности: «нож» SEC надёжнее, чем «затягивание» Конгресса. 7 августа Сенат официально завершил заседание. Закон о ясности — без голосования. Лидер большинства в Сенате Тун подтвердил поздно вечером в четверг: законопроект не будет проголосован до перерыва, а соответствующая повестка дня будет перенесена на сентябрь. Точные слова Туна были: «Демократы настаивают на тому, чтобы не проводить голосование по CLARITY.» ” После того как Сенат вновь соберётся 14 сентября, законопроект будет «приоритетом в приоритете». Но знаешь, что это значит? От возобновления сентябрьских выборов до ноябрьских промежуточных выборов до принятия решений осталось менее трёх недель. Три недели, и счёт, который застрял уже год? Не будь наивной. «Федеральная нормативная база», которую вы ждали, вряд ли появится — по крайней мере, не в этом году. Давайте посмотрим на данные: На Polymarket вероятность подписания закона CLARITY в 2026 году снизилась с более чем 70% в начале мая до примерно 14%. Неделю назад это было 30%, а сейчас — только 13%-16%. Понадобилось всего три месяца, чтобы перейти от «окончательно» к «практически никакого шанса». Сам республиканский сенатор Тиллис заявил: перенос голосования на сентябрь «может снизить вероятность принятия законопроекта на 50%». 50%？ Я не могу перестать смотреть. Где именно здесь застрял счёт? На первый взгляд кажется, что две стороны сражаются друг с другом, но на самом деле одновременно взорвались три пороховых бочки. Во-первых, этические положения — криптобизнес Трампа стал мишенью. Демократы призывают к более строгим ограничениям для государственных чиновников в вопросах конфликта интересов в криптоактивах. Внимание напрямую сосредоточено на семье Трампа — его мем-коины, World Liberty Financial и другие криптопроекты стали неизбежными темами за столом переговоров. Во-вторых, положения о защите прав потребителей и противодействии мошенничеству. Семь сенаторов-демократов ранее наложили вето на более раннюю версию законопроекта, ссылаясь на недостаточные меры по защите прав потребителей, борьбе с отмыванием денег и обеспечению рыночной целостности. Демократы требуют ужесточения положений о борьбе с мошенничеством и защиты рыночных манипуляций. В-третьих, конфликт между стейблкоинами и банковской индустрией. Некоторые законодатели опасаются, что существующие положения могут повлиять на бизнес-пространство малых банков. Банковские организации призывают к ужесточению ограничений на выплаты процентов, связанных со стейблкоинами. Генеральный директор JPMorgan Даймон даже публично раскритиковал генерального директора Coinbase. Прошёл год, и ни одна из трёх сторон не готова уступать. Текущий вопрос: что бы случилось с криптоиндустрией без ЯСНОСТИ? Ответ может вас удивить— Криптоиндустрия пережила дни без федерального талисмана. Формируются три альтернативных пути: Путь первый: «Проект Crypto» от SEC и CFTC. Исследование Бернстайн указывает, что даже если закон CLARITY Act провалится, SEC и CFTC всё равно смогут продолжать продвигать регулирование криптовалют через «Проект Crypto». Обе организации создали скоординированную структуру, включающую совместное толкование применения законодательства о ценных бумагах к криптоактивам, а также постоянное разработку правил для выпуска токенов, брокерского хранения и торговых площадок. План, продвигаемый председателем SEC Аткинсом, включён в повестку дня на 2026 год и охватывает освобождения от регистрации токенов, безопасные гавани и брокерское владение. Председатель CFTC Селиг пошёл дальше: если Конгресс не примет меры, регуляторы в конечном итоге установят отраслевые правила. В простом переводе: если вы не будете принимать законы, мы сделаем это сами. Путь второй: «Фрагментированное регулирование», где каждый штат действует независимо. Закон Калифорнии о цифровых финансовых активах официально вступил в силу 1 июля. Все биржи, кастодианы, эмитенты стейблкоинов и операторы банкоматов Bitcoin, обслуживающие жителей Калифорнии, теперь должны иметь лицензию DFPI или подать полную заявку. Нарушителям грозит гражданское наказание до 100 000 долларов в день. Калифорния такая. А как насчёт Нью-Йорка? А как насчёт Техаса? Путь третий: правоохранительные органы и надзор. SEC и CFTC никогда не прекращали свои меры по обеспечению соблюдения. Без ЯСНОСТИ они всё равно расследуют, штрафуют и подают в суд как есть. Там, где состоят правила, границы очевидны. Что это значит для рынка? Во-первых, федеральная система «великого объединения» в краткосрочной перспективе безнадёжна. После сентябрьского повторного съезда остаётся всего три недели, и они всё ещё сталкиваются с политическим давлением со стороны промежуточных выборов. Даже если Сенат примет, его нужно отправить обратно в Палату для окончательного голосования, а затем Президенту на подпись. Просто времени недостаточно. Во-вторых, фрагментированное регулирование в разных штатах станет нормой. Калифорнийский DFAL уже начался. 50 штатов, 50 наборов правил. Для криптокомпаний, ведущих бизнес по всей стране, расходы на соблюдение требований будут только расти. В-третьих, для бирж и DeFi-проектов затраты на соответствие не будут снижаться; они будут только расти. Федеральное законодательство ещё не принято, но регулирование не будет отсутствующим — просто в более фрагментированной и непредсказуемой форме. Перестаньте возлагать надежды на «подачки» Вашингтона. ЯСНОСТЬ застопорилась, но регулирование не будет лишено. Разработка правил SEC всё ещё продолжается, системы лицензирования штатов уже действуют, и их исполнение никогда не прекращалось. На федеральном уровне «великое объединение» — это роскошь, а не необходимость. Криптоиндустрия процветала до CLARITY и будет процветать после CLARITY. Только — образ жизни другой. Тем, кто ждёт «чёткого регулирования» перед выходом на рынок, может придётся ждать очень, очень долго. А те, кто уже начал путь комплаенса— Он давно оставил противника позади. $BTC $ETH $SOL #CLARITY表决推迟至9月 регуляторное окно было сдвинуто назад