Публикация

Золото выросло на 7% за одну неделю, хотя BTC всё ещё играл мёртвым на уровне 64 000: один и тот же макросценарий разыгрывает две разные драмы Вы открываете приложение Market, трижды подтверждаете — Золото: $4,339, рост на 7,27% на этой неделе. Биткоин: $64,908, даже упал в течение дня 7 августа. Тот же рынок, те же данные по заработной плате вне сельского хозяйства, тот же макросценарий «слабой занятости→ повышение ставок остывает→ принося пользу активам без процентов». Золото продемонстрировало значительный бычий рост, в то время как BTC устроил боковую драму консолидации. Это как если бы двое людей заходили в одну и ту же комнату и получали одну и ту же тестовую работу. Один набирает 100 баллов, другой рука с чистыми листами. Ты держишь BTC в руке — как можно не нервничать? Давайте сначала посмотрим, насколько возмутительны эти цифры. 5 августа были опубликованы данные по занятости ADP в США — занятость в частном секторе увеличилась всего на 44 000 человек в июле. Ожидаемая цена составляла 75 000, а июнь — 95 000. Уменьшилась вдвое. Рынок труда охладился. Рынок отреагировал немедленно: ожидания повышения ставок охладились, доллар упал, а доходность казначейских облигаций США упала. Голд сошёл с ума. 5 августа он вырос более чем на 3% за один день, при этом спотовое золото превысило 4 200 долларов. 6 августа оно продолжило рост, достигнув 4 300. 7 августа оно выросло до 4 339. За три дня он вырос с 4077 до 4339, что в сумме увеличилось более чем на 7%. Логика плавная, сценарий ясен. А как насчёт BTC? 64,000. Совсем не двигается. Покупка ETF — 6 августа зафиксировала однодневный чистый приток в размере 243 миллиона долларов, при этом совокупный приток составил 582 миллиона долларов за седьмой день. Цены остаются без изменений. Хорошие новости без прогресса вызывают ещё больше тревоги, чем спад. Почему? Три брейпоинта закрепили BTC на уровне 64 000. Отключение 1: Премия Coinbase была отрицательной уже 80 дней подряд. С 19 мая индекс Bitcoin Premium Index находится в отрицательной зоне премии 80 дней подряд. Это самая длинная подряд негативная серия с момента введения индикатора. Что это значит? Американские институты продают, Азия покупает. Один продаёт дешевле, другой покупает. Чистый результат = нет результата. Точка разрыва 2: Покупка ETF уже началась, но цены не выросли. 3 августа чистый приток составил 170 миллионов юаней; 6 августа — 243 миллиона юаней за один день. Деньги поступали, но цены не менялись. Потому что маргинальные покупатели ETF на самом деле не «полностью оптимистичны» — это арбитражеры, краткосрочные трейдеры, те, кто спешит к цене и убегает. Только BlackRock IBIT составляет более 60%. Институты покупают, но то, что они покупают — это арбитраж, а не вера. Точка разрыва 3: Внутренние разногласия внутри Федеральной резервной системы. Трое хотят повысить ставки, трое хотят подождать и посмотреть. Ожидания снижения ставок против рисков повышения ставки взаимно компенсируют. Муссалем отметил, что инфляция, скорее всего, останется выше целевой цели и склоняется к повышению ставок. Кашкари отметил, что сейчас самое время начать медленно повышать процентные ставки. Уильямс отметил, что если инфляция не снизится, вариант повышения процентных ставок вполне уместен. Рынок перетягивает канат между двумя направлениями, и BTC сглаживается между двумя ожиданиями. Ещё более поразительно, что нарратив о «цифровом золоте» решается рынком ногами. 30-дневная корреляция между золотом и биткоином снизилась до -0,31 до -0,46. Корреляция сместилась с положительной на отрицательную и продолжила снижаться — это уже не тот же класс активов. Когда в феврале этого года вспыхнул конфликт в Иране, это расхождение было серьёзно проверено: золото выросло на 5,2% за первые 48 часов, биткоин упал на 12% и упал вместе с Nasdaq. Настоящее золото продолжает расти на фоне геополитических рисков, в то время как «цифровое золото» держится близко к ключевым уровням сопротивления. Основатель Bridgewater Рэй Далио публично заявил, что биткоин составляет всего 1% его портфеля, и он предпочитает золото. «Биткоин — это валюта, которую нельзя печатать, но золото имеет более долгую историю и не несёт ни одного субъекта, несущего ответственность.» Соотношение BTC/Фибоначчи упало с более чем 40 в 2025 году до нынешних 15,7. Всего за год стоимость биткоина по отношению к золоту сократилась на 60%. 05. Но история ещё не закончена. Ветры уже начались — ожидания снижения ставок, ослабления доллара и избегания рисков присутствуют. Но паруса BTC пока не подняты. 65 000 юаней — это сигнал для этого «Чжан Фаня». Объём поднялся выше 65 000, что указывает на то, что макрологика наконец-то была передана на крипторынок. Если он не сможет вырасти, он продолжит оставаться в сценарии «хорошие новости распроданы». Золото рассказывает историю «кредитных потерь в фиатной валюте». BTC всё ещё рассказывает историю «ожиданий ликвидности». Когда, по вашему мнению, ветер войдёт в крипторынок? $BTC $XAU $XAUT #黄金升破4300美元, находятся ли фонды на грани снижения процентных ставок или избегания рисков?