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美国8月ISM服务业PMI升至55.4，高于预期54.3，较7月54.1回升1.3点，超出预期1.1点。该指数高于荣枯线50达5.4点，且创4月以来最高，说明服务业仍处扩张区间，动能较6月和7月回暖。对市场而言，这削弱了单纯依据就业降温交易政策转向的确定性。 4月以来，ISM服务业PMI分别为53.6、54.5、54.0、54.1和55.4，8月读数结束了6月以来围绕54附近的窄幅波动。扩散指数的改善不能换算为产出增速，但点位重新上移，说明服务业企业活动仍有韧性。 就业端信号并不一致。据ADP数据，8月美国私营部门新增就业仅3.8万人，为1月以来最弱增幅，低于预期。服务业PMI走强与就业放缓并存，使美联储在3.75%政策利率下继续面对增长韧性和劳动力市场降温的组合，9月政策判断可能更依赖周五非农及后续通胀数据。