TMD, scăderea înainte de piață este atât de mică încât nici măcar mama nu o recunoaște. De ce? Nu este vorba că companii precum $NVDA, $MU, $SNDK $LITE s-au prăbușit fundamental brusc; ceea ce apasă cu adevărat întregul sector tehnologic este sectorul macro. Cea mai problematică combinație în acest moment este: Creșterea prețurilor petrolului + așteptări reînnoite de inflație + randamente mai mari ale titlurilor de stat americane + piața a reluat creșterea dobânzii tranzacționare. După ce situația din Orientul Mijlociu s-a agravat din nou, țițeiul Brent a depășit din nou 90 de dolari. Când prețurile petrolului au crescut, prima reacție a pieței a fost că inflația ar putea să nu fie ușor de scăzut. Atunci apare problema. Dacă inflația nu scade, va fi și mai greu pentru Fed să treacă la relaxare; Pe măsură ce așteptările privind ratele dobânzilor cresc, randamentele titlurilor de stat americane au atins și ele un vârf, iar titlul pe 10 ani se apropie acum de 4,8%. Aceasta este cea mai directă presiune de evaluare pentru acțiunile din sectorul tehnologic. Pentru că acțiunile de creștere precum $NVDA, $AVGO, $MU, $SNDK, $LITE $COHR cumpără profituri din următorii ani. Cu cât rata dobânzii este mai mare, cu atât va fi mai agresiv reducerea viitoare a fluxului de numerar, așa că, chiar dacă compania nu are vești proaste astăzi, prețul acțiunilor sale poate fi totuși determinat direct de factori macroeconomici. De aceea, acțiunile tehnologice cu beta ridicat au scăzut vizibil mai puternic decât indicele de astăzi. Indicele a scăzut cu 0,5%, iar semiconductoarele foarte elastice, memoria și modulele optice ar putea scădea ușor cu -2% sau 3%. Aceasta nu înseamnă neapărat că logica industriei este compromisă; adesea, fondurile încep cu riscuri, reducând pozițiile care au crescut cel mai mult și au fluctuat cel mai mult. Așadar, astăzi nu mă voi uita doar la "cât a scăzut". Mă concentrez mai mult pe trei lucruri: Poate randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani să depășească 4,8%; Va continua țițeiul Brent să crească spre 95 de dolari? După ce ISM și JOLTS vor apărea în această seară, va ridica piața și mai mult așteptările privind creșterile dobânzilor? Dacă prețurile petrolului continuă să crească alături de titlurile de stat americane, acțiunile din domeniul tehnologiei sunt foarte probabil să sufere astăzi. Dar dacă condițiile macroeconomice se stabilizează și acțiuni precum $SNDK, $MU și $LITE încetează să atingă noi minime, de fapt indică faptul că piața anterioară era mai mult despre reduceri de evaluare decât despre ucideri fundamentale. Așadar, astăzi prefer să o definesc astfel: Distrugerile de evaluare macro nu sunt doar logica AI care se prăbușește brusc. Ceea ce trebuie să ai cu adevărat de grijă nu este o acțiune care a scăzut cu 3% în tranzacționarea pre-piață. În schimb: Dacă prețurile petrolului, obligațiunile de stat americane și așteptările privind creșterea dobânzilor continuă să crească, întregul sistem de evaluare a acțiunilor din domeniul tehnologiei va trebui reevaluat. Pe termen scurt, va avea loc o nouă rundă de probleme

Deși suprafața farfuriei nu este diferită de a mânca excremente Dar încă cred în raportul de câștiguri $MU din 30 septembrie Septembrie va fi cu siguranță o lună plină de lumină și lună! Viitorul va aparține cu siguranță hardware-ului AI!

E un dezastru, naiba Ce naiba este această situație pre-piață? A căzut așa? S-a deschis și a eliberat inundația? $SNDK $MU $QQQ Uită-te cât a căzut. Nu e prea mult?

Sunt doar trei lucruri la care merită să fie atenți luna aceasta, Va fi raportul de câștiguri $AVGO de mâine la fel de probabil să se prăbușească sau să impulsioneze întreaga piață ca în iunie? Prospectul și data listării Anthropic, $MU Raport financiar trimestrial nou și ghid pentru 30 septembrie Tot restul este inutil

Poți să te întorci la Phenian? Am tăcut Al treilea unchi a crezut că nu vreau să merg...

Principiul principal al tranzacționării Protejează-ți principalul

Noaptea trecută, cel mai ușor de interpretat greșit sfeșnic din întreaga piață a venit de la $SNDK. Prețul acțiunii a scăzut odată cu peste 2% în timpul zilei, dar a crescut brusc brusc spre închidere, închizând la 1566,70 dolari, în creștere cu 5,5%; Aproximativ 22,85 milioane de acțiuni au fost tranzacționate pe parcursul zilei, semnificativ peste media zilnică. Prima reacție a multor oameni a fost: vești noi pozitive pentru stocarea AI. Dar de data asta, adevăratul motor nu este o comandă, ci o regulă financiară. MSCI anunțase anterior includerea SanDisk în MSCI World Index, care va intra în vigoare după închiderea din 31 august. ETF-urile și fondurile pasive care urmăresc indicele trebuie să finalizeze alocarea aproape de închidere, ceea ce a dus la o avalanșă concentrată de cumpărare la închidere. Cu alte cuvinte: creșterea este reală, dar panta de aseară nu poate fi reevaluată direct ca fundamente. Prețul acțiunilor după program a scăzut cu aproximativ 1%, indicând că după încheierea cumpărăturilor pasive, piața caută din nou prețul real. Aceasta nu înseamnă că includerea în indice este lipsită de valoare. Va crește pozițiile pasive pe termen lung, lichiditatea și vizibilitatea instituțională; Dar ceea ce trebuie cu adevărat testat în continuare este dacă 1540–1560 poate trece dintr-o zonă de tranzacționare într-un suport și dacă $MU și $SKHY se pot consolida simultan. Dacă doar SNDK crește singur și volumul tranzacționării scade rapid, se simte mai degrabă ca un șoc de zgudure; Dacă cei trei frați ai stocării cresc volumul, ar indica faptul că fondurile tranzacționează din nou NAND, DRAM și AI storage. Strategia de astăzi este simplă: nu urmări ultima mare lumânare optimistă de ieri; mai întâi uită-te la fondurile "must-buy" pentru a vedea dacă pot deveni fonduri "reținute activ".

De ce a crescut brusc SNDK cu 8% în ultimele 30 de minute? Partea cea mai dramatică a sesiunii de închidere a $SNDK de ieri nu a fost revenirea, ci faptul că aproape toate câștigurile s-au concentrat în ultimele 30 de minute. Motivul nu a fost o veste pozitivă bruscă, ci mai degrabă o reechilibrare a indicelui MSCI. MSCI a anunțat încă din 12 august că SNDK va fi inclus în Indicele Mondial MSCI, dar data efectivă a fost închiderea pe 31 august. Aceasta înseamnă că un număr mare de ETF-uri, fonduri de pensii și fonduri pasive care urmăresc indicele MSCI trebuie să-și finalizeze pozițiile SNDK aproape de sfârșitul zilei. Iată întrebarea: Aceste fonduri nu sunt "cumpărate pentru că le consideră ieftine", ci mai degrabă că, indiferent de preț, trebuie să cumpere suficiente greutăți pentru a se potrivi cu greutățile. Pe măsură ce piața se apropia de închidere, un număr mare de ordine de închidere MOC au intrat pe piață, iar piața a observat dinainte un decalaj uriaș la achiziții. Fondurile de arbitraj, traderii quant și market makerii au început să avanseze în grabă. Formația finală: Fondurile indexate trebuie cumpărate → piața se grăbește dinainte→ ordinele de vânzare continuă să ridice prețurile→ iar volumul tranzacționării explodează instantaneu. Astfel, în ultimele 30 de minute, SNDK a fost retras direct din slăbiciune, cu o creștere maximă aproape de 8%. Această creștere seamănă cu o intrare tipică în indice într-un șoc de capital, mai degrabă decât cu o schimbare bruscă a fundamentelor companiei. Ceea ce merită cu adevărat urmărit sunt zilele ce urmează: După ce achizițiile pasive ale MSCI dispar, mai poate SNDK să păstreze acest val de câștiguri? Aceasta a determinat dacă ieri a fost o ajustare unică a poziției sau începutul unei noi spargeri.