Postare

Becent's a promovat yenul, dar nu a reușit să păstreze titlurile de stat americane. Randamentul titlurilor de stat pe 10 ani a crescut la 4,85%, un maxim din ultimii trei ani. BTC a revenit cu 45%, dar lichiditatea on-chain nu a ținut pasul. Stablecoin-ul Binance a înregistrat ieșiri de 7 miliarde de dolari anul acesta. Nu e o coincidență. E o avalanșă macro care se pregătește. 1️⃣ Mișcarea lui Becent din această săptămână poate fi rezumată într-o singură propoziție: a împins yenul în sus, dar nu a reușit să păstreze titlurile de stat americane. Mai întâi a făcut o declarație dură către traderii short-ului de yen: "Acum eu sunt creatorul de piață. Dacă cineva vrea să parieze cu mine, să vină." Yenul s-a întărit imediat, ajungând la 153,49, cel mai puternic nivel din februarie. Imediat după aceea, Trezoreria a anunțat o răscumpărare de 6 miliarde de dolari în obligațiuni de stat pe termen lung — de trei ori suma obișnuită. Piața se aștepta inițial la 8 până la 10 miliarde de dolari. Și ce s-a întâmplat? Piața s-a întors și a dat o palmă în față. Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani nu doar că nu a scăzut, ci a urcat efectiv la 4,85%, cel mai ridicat nivel din octombrie 2023. Randamentul pe 30 de ani a depășit odată 5,3%. Strategul BBH a spus adevărul crud: "Trezoreria aduce un pistol de mazăre pentru a lupta cu tancuri." Becent dorea să dețină atât yenul, cât și titlurile de stat americane în același timp. Dar rezultatul a fost că niciuna dintre mâini nu a putut să le țină sub control. 2️⃣ Yenul se întărește = Numărătoarea inversă până la închiderea tranzacțiilor carry începe. Puterea yenului nu este un eveniment izolat. Este fitilul unei bombe cu ceas. Conform datelor Băncii pentru Reglementări Internaționale, împrumuturile transfrontaliere de yeni au crescut la 360 de trilioane de yeni, aproximativ 2,34 trilioane USD, marcând cel mai mare val de carry trade-uri din aproape 30 de ani. Ce înseamnă 2,34 trilioane de dolari? Valul de lichidări din august 2024 a făcut ca Nikkei să scadă cu 12,4% într-o singură zi. Atunci, fondul era mult mai mic decât este acum. De data aceasta, fondul este aproape dublu. Unde au dispărut acești bani? Acțiuni americane, titluri de stat americane, piețe emergente. Când yenul a crescut la un anumit nivel, deținătorii au fost forțați să-și închidă pozițiile—vând acțiuni americane, vânzând titluri de stat americane și rambursând yenul. Într-o direcție, toată lumea vindea. Rich Privorotsky de la Goldman Sachs a subliniat deja: "Ce se întâmplă când tranzacțiile cu yen carry sunt închise și fondurile se întorc în Japonia?" Judecata sa este: "Acțiunile S&P și cele de mari capitalizări par inexplicabil de grele, fără motive fundamentale evidente." ” Greutatea fără motive fundamentale este cel mai înfricoșător lucru. 3️⃣ Alertă on-chain: BTC își recuperează cu 45%, dar CVD rămâne neutru după 90 de zile, rezervele de stablecoin Binance au scăpat cu aproape 7 miliarde de dolari de la vârf. Datele analistului cripto Darkfost arată clar: Bitcoin și-a revenit cu aproximativ 45%, dar cererea spot rămâne slabă, iar media mobilă pe 90 de zile a CVD rămâne neutră. Cumpărătorii sunt în avans la contractele futures, dar aceasta nu este o creștere condusă de achizițiile spot. Datele CryptoQuant sunt și mai simple: Binance a înregistrat un ieșit net cumulat de aproximativ 7 miliarde de dolari în stablecoin-uri în acest an, reprezentând 70% din oferta de stablecoin a platformei. Pentru a traduce: combustibilul acestei creșteri este levierul futures, nu cumpărarea spot. Stablecoin-urile se retrag continuu din burse — nu intră bani noi, doar levierul îi menține sus. Glassnode spune încă din ianuarie că este "structural fragil". Scurta revenire din mai a CVD nu a continuat, iar 80.000 de dolari au fost identificați în mod repetat ca un prag cheie. Dar adevăratul semnal este dacă fluxurile de stablecoin pot înceta scăderea acestora. Dacă decalajul rezervelor nu este reparat și depășirea a 80.000 este doar un alt impuls alimentat de contractele futures. 4️⃣ Avertismentul Société Générale merită gravat pe tabelă: randamentul pe 10 ani al Trezoreriei SUA de 5,5% reprezintă pragul pentru evaluările acțiunilor americane. Alain Bokobza, Șef Global al Alocării Activelor la Société Générale, a fost foarte clar: randamentul titlurilor de stat pe 10 ani care ajunge la 5,5% ar putea fi un punct de cotitură în care creșterea costurilor de împrumut va începe să copleșească creșterea câștigurilor și să pună presiune pe evaluările acțiunilor. În prezent este la 4,85%. La 65 de puncte de bază distanță față de 5,5%. Sună ca puțin? Dar pentru fiecare zi suplimentară în creștere a randamentelor Trezoreriei SUA, presiunea evaluării asupra activelor de risc se acumulează. Mai mult, acest decalaj de 65 de puncte de bază este împins înainte de prețurile ridicate ale petrolului, de emisiunea maximă a obligațiunilor corporative și de așteptările privind creșterile ratelor din partea Rezervei Federale. Țițeiul Brent a depășit deja 100 de dolari, piața evaluând o probabilitate de 62% ca Fed să aibă majorări de dobândă săptămâna viitoare. Linia trasată de Faxing nu era o predicție, ci un numărător invers. 5️⃣ Sfaturi de tranzacționare: Nu paria pe direcție, pariază pe volatilitate. Situația actuală este: titlurile de stat americane scad, yenul crește, acțiunile americane scad, BTC fluctuează în jur de 78.000, în timp ce indicele cripto de panică și lăcomie a crescut la 69 — într-o "stare lacomă". Condițiile macroeconomice sunt puternice, alertele on-chain sună, dar sentimentul pieței rămâne lacom. Acesta este cel mai periculos moment. Iată trei puncte de ancorare pentru tine: În primul rând, reduce levierul. Pe piețele bazate pe contracte futures, levierul este esența ta vitală. Lichidările cu efect de levier pe 24 de ore ale BTC au ajuns la 152 milioane de dolari, iar pozițiile lungi reprezintă 52%. Lichidările nu s-au încheiat încă. În al doilea rând, ținta de 80.000 de dolari. Acesta este pragul cheie pentru ca lichiditatea BTC să revină cu adevărat. Dacă rămâne fermă, cumpărătorii spot pot urma; Dacă nu poate rămâne fermă, bulls futures vor fi următorul lot care va fi lichidat. În al treilea rând, concentrați-vă pe randamentele titlurilor de stat americane. Termenul pe 10 ani depășește 5%, punând presiune pe activele cu risc în general. Depășind 5,5%, Société Générale consideră că "pragul pentru ca acțiunile să înceapă să fie afectate" este atins. Crește pozițiile doar când două semnale se îmbunătățesc în aceeași direcție; reduci pozițiile când unul se agravează. În această poziție, supraviețuirea este mai importantă decât a face bani. $BTC $ETH $ZEC