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日本长债收益率升至高位，全球市场最容易低估这种慢慢变贵的钱 过去很多年，日本像全球资金体系的低息背景板。日元便宜、融资成本低、套利交易顺手，很多风险资产都间接受过它的好处。现在日本长端利率往上走，这个背景板开始晃，影响不会只停在日本本土 它会影响保险资金、养老金、日元套息交易，也会影响全球债券相对吸引力。慢变量最烦人，不会像科技股财报那样当天给你一个暴涨暴跌，但会一点点改掉资金的底层成本 如果日本也不再稳定便宜，很多过去看起来合理的高估值，都会忽然显得有点贵 #日本长债收益率升至高位