Postare

"Domino de lichiditate" al lui Arthur Hayes: O scădere completă de la EUR/JPY la ETH 10.000 Arthur Hayes a spus că ETH va ajunge la 10.000 de dolari în cursul anului. Nu prin credință. A fost un domino macro cu "EUR/JPY scăzând la 140." Nu swipe departe. Aceasta ar putea fi cea mai importantă analiză macro pe care ai văzut-o anul acesta. Pe 3 septembrie, cofondatorul BitMEX, Arthur Hayes, a publicat un nou articol. El și-a reiterat ținta de preț pentru sfârșitul anului 2026: ETH → 10.000 ENA → 0,5 ETHFI → 2 Fondul său a descris poziția ca fiind "maximizarea expunerii la risc". Dar acesta nu este un apel la vânzare. Hayes oferă un lanț macrologic complet. Acest lanț începe cu EURJPY (EURJPY), se încheie cu tipărirea banilor de către Fed, trece prin Franța, Japonia, piața repo, fondurile de hedging — și în final se termină cu deținerile tale de ETH. Domino One: EURJPY 185 → 140. Hayes a spus că aceasta este "Steaua Polară" a actualei sale tranzacții macro. Se așteaptă ca cursul de schimb să scadă de la actual, aproximativ 185, la 140 sau chiar mai puțin până în iunie anul viitor. Secretarul Trezoreriei SUA, Bissent, slăbește dolarul față de yen, în timp ce ghidează ieșirile de capital din Japonia și alte țări asiatice prin politici, punând presiune pe activele europene. Bessent a cerut recent public Băncii Japoniei să majoreze ratele dobânzilor de mai multe ori, iar piața a evaluat complet așteptările privind o creștere a ratei cu 15% în această lună. Aceasta nu este o speculație. Aceasta este direcția politicii Trezoreriei SUA. Domino Doi: Bomba franceză. Unde va reveni primul val de capital japonez? Franța. Hayes a subliniat că deficitul fiscal ridicat al Franței, creșterea datoriei guvernamentale și dependența de capitalul străin o fac cea mai vulnerabilă verigă din zona euro. Data nu minte— La data de 2 septembrie, randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani ai Franței atinsese 4,17%, apropiindu-se de vârful din noiembrie 2008. La 1 septembrie, a crescut chiar la 4,21%, cel mai ridicat nivel din 2008. Datoria totală a guvernului francez ca procent din PIB este așteptată să atingă 118,5% în 2026 și să depășească 120% în 2027. Creștere economică zero + explozie a datoriei + diviziune politică = bomba a început deja să fumeze. Trei: băncile franceze ies de pe piața Repo. Banca Franței este principalul deținător al obligațiunilor guvernamentale franceze. Când obligațiunile guvernamentale sunt vândute, băncile suferă. Pe 27 august, acțiunile Société Générale, Crédit Agricole și BNP Paribas au scăzut cu 3,3%, respectiv 4,3%. Logica lui Hayes este că, pe măsură ce datoria guvernamentală și bancară franceză este vândută, băncile franceze — în special cele ale băncilor globale de importanță sistemică din Franța — își vor reduce activitățile de finanțare pe piața de răscumpărare. Băncile franceze reprezintă aproximativ 20% din piața repo-urilor din SUA. Odată ce se retrag — Rata de recuperare va crește vertiginos. În al patrulea rând: Rezerva Federală este nevoită să-și extindă bilanțul. Aceasta este veriga cea mai critică din întregul lanț. Băncile franceze care părăsesc piața Repo → cresc costurile de finanțare ale Trezoreriei SUA → forțează fondurile de hedging să reducă levierul. Pierderea → piețele fondurilor de hedging are nevoie de lichiditate → Fed-ul din New York a fost nevoit să-și extindă operațiunile pe piața repo (RMP). Hayes se așteaptă ca extinderea bilanțului Fed să se accelereze la aproape 10 miliarde de dolari pe lună. Observați un detaliu — Fed tocmai a întrerupt pe neașteptate achizițiile RMP în august, aducându-le la zero. Wall Street se așteptase inițial ca valoarea să rămână în jur de 10 miliarde de dolari. Dar judecata lui Hayes este: pauza este doar temporară. Odată ce va izbucni fulgerul Franței, Fed nu va avea altă opțiune decât să redeschidă porțile și să injecteze lichiditate. Aceasta nu este relaxare cantitativă. Este "expansiune forțată a bilanțului"—lichiditate forțată de piețele financiare globale. Domino Cinci: Afluxul de lichiditate în criptomonede. Ultima carte. Rezerva Federală a crescut oferta de dolari prin mecanismele de răscumpărare RMP și FIMA→ sporind lichiditatea fiat globală. Piața cripto este unul dintre activele care beneficiază cel mai rapid pentru extinderea lichidității. Cuvintele exacte ale lui Hayes: Această serie de schimbări va forma în cele din urmă un lanț de lichiditate de tipul "întâi întărește, apoi eliberează lichiditatea". O scădere a EURJPY va fi un indicator principal al riscului crescut pentru băncile franceze și al extinderii iminente a lichidității în dolarul american. Cu alte cuvinte: nu vă concentrați pe lumânări. Semnalul real este pe graficul cursului de schimb EURJPY — acesta este numărătoarea inversă pentru următoarea rundă de tipărire monetară a Fed. Leagă aceste cinci cărți împreună— Domino One: Bessent slăbește dolarul american→ EURJPY scade de la 185 la 140 Domino doi: Fluxurile de capital japonez se întorc → obligațiunile guvernamentale franceze vândute → randamentul urcă la 4,17% Domino Trei: Băncile franceze vătămate → retrase de pe piața Repo Domino 4: Ratele repo cresc vertiginos, → fondurile de hedging se desdatorează → Fed este nevoită să-și extindă bilanțul Domino Cinci: Lichiditatea în dolari decuplează → piața cripto decolează ETH → 10.000 Unii s-ar putea întreba: Este această logică de încredere? Uită-te singur la date. Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani din Franța era încă de 3,34% la începutul lunii martie, 3,95% pe 31 iulie, 4,09% pe 18 august și 4,17% pe 2 septembrie. A crescut cu aproape 100 de puncte de bază în jumătate de an. Și încă accelerează. Spread-ul franco-german s-a lărgit timp de trei luni consecutive, depășind 87 de puncte de bază pe 21 august. Analiștii spun: Chiar dacă diferența ar crește la 100 de puncte de bază, nu ar fi surprinzător. Acțiunile băncilor franceze au început deja să scadă. Aceasta nu este deducție teoretică. Aceasta este o realitate care se întâmplă. Majoritatea oamenilor urmăresc piața cripto doar în funcție de faptul dacă BTC crește sau ETH scade. Dar banii reali nu curg niciodată în sfeșnice. Ei curg în cursurile de schimb, randamentele obligațiunilor și piețele de repo. Hayes a înțeles asta, așa că a îndrăznit să ceară ETH în valoare de 10.000 de dolari. Nu înțelegi asta, așa că poți doar să alergi după suișuri și să vinzi cele slabe. Hayes recomandă investitorilor să se concentreze pe opțiunile put EURJPY, menținând în același timp o poziție lungă structurată pe Bitcoin. Logica lui este clară: cu cât EURJPY scade mai repede, cu atât Fed-ul afișează mai greu, iar ETH-ul tău crește mai mult. Deducția nu trebuie să fie 100% exactă. Deducția trebuie doar să te învețe să privești mai departe cât timp alții încă se uită la sfeșnice $ETH $BTC $ENA