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$AAVE 很多人仍然将 @aave 视为一个借贷协议。 我认为这低估了它正在成为的东西。 更大的目标是让链上信贷成为金融$BTC $ETH #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #基础设施的一部分，最终能够从同一流动性层为加密货币、稳定币、代币化资产、机构和日常用户提供服务。 这种区别很重要。 如今，@aave 已经处理了巨额资金，终身存款超过 34 亿美元，终身借款超过 10 亿美元。稳定币已成为其最强劲的用例之一，其市场中的稳定币存款约为 200 亿美元。 但有趣的部分不是这些数字。 而是这些数字让 aave 能够构建下一个东西。 旧的 DeFi 模型很简单： 存款 → 借款 → 耕作 → 重复。 下一个模型看起来要大得多： 资本 → 流动性 → 信贷 → 代币化资产 → 金融产品。 这就是 @aave 正在定位自己的地方。 aave horizon 已经在将代币化的现实世界资产用作抵押品工作，允许合格的机构在不卖出其底层资产的情况下借款稳定币。 市场净存款已超过 4.5 亿美元，借款约为 1.35 亿美元。 而 aave v4 将基础设施论点推得更远。 v4 不是强迫每个资产进入相同的市场结构，而是引入流动性中心和专业化的分支，允许不同市场拥有自己的风险参数，同时仍能访问共享流动性。 简单来说： 底层深层流动性。 上层专业化市场。 这可能使新资产和金融产品更容易接入 DeFi，而无需每次创建新市场时都碎片化流动性。 这就是为什么我对 $AAVE 的关注不仅仅是其代币价格。 真正的问题不是： “$AAVE 能涨多高？” 而是： “aave 能在多大程度上真正成为未来链上信贷市场的基建？” 如果稳定币持续增长，RWA 采用加速，机构继续上链，DeFi 变得更嵌入钱包、交易所和金融科技产品中，那么借贷层将变得越来越重要。 而这正是 @aave 试图拥有的市场。 目标不仅仅是成为人们借款 $usdc 或 $ETH 的地方。