📊 Janela dupla de dados desta semana: primeiro o PCE para ver a rigidez, depois o emprego não agrícola para avaliar o aumento das taxas Esta semana não é que haja "muitos dados", mas sim duas janelas que podem alterar a precificação sobrepostas. Na quarta-feira (30 de setembro) será divulgado o PCE de agosto, e na sexta-feira (2 de outubro) o emprego não agrícola de setembro. O Fed já aumentou as taxas em 25 pontos base a 16 de setembro, com o intervalo-alvo dos fundos federais entre 3,75% e 4,00%. O mercado agora está a precificar se haverá mais um aumento em outubro, com uma probabilidade de cerca de 68%. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos mantém-se acima de 5,1%, próximo dos níveis mais altos desde 2007. A recente correção nos ativos de risco é principalmente para acomodar este ambiente de taxas, não devido a um dado mensal isolado que tenha causado um choque. Comecemos pelo PCE de quarta-feira. O PCE é o indicador de inflação que o Fed valoriza mais. Em julho, o índice global anual foi de 3,7%, o núcleo 3,3%, ambos claramente acima da meta de 2%. O CPI de agosto já foi divulgado: global anual cerca de 3,4%, núcleo cerca de 2,4%, com variação mensal ainda significativa. O consenso do mercado para o PCE de agosto é uma variação mensal global entre 0,3% e 0,4%. Se o núcleo se mantiver perto de 0,3%, o limiar para o aumento das taxas em outubro será mais baixo; se o núcleo cair claramente abaixo de 0,2%, as negociações de taxas poderão aliviar. Os preços do petróleo e a geopolítica continuam, e o componente energético tende a elevar o número global, por isso olhar para o núcleo é mais útil do que para o índice total. Agora vejamos o emprego não agrícola de sexta-feira. Em agosto, o aumento foi de 162 mil, muito acima da previsão de cerca de 56 mil, e os dois meses anteriores foram revistos em cerca de 55 mil no total. Isso elevou a probabilidade de aumento em setembro de 50% para cerca de 60%. O consenso para setembro é entre 80 mil e 100 mil, claramente inferior a agosto, mas desde que não fique abaixo do ponto de equilíbrio necessário para manter a taxa de desemprego estável, dificilmente será interpretado como um colapso do emprego. A taxa de desemprego em agosto foi de 4,1%. Se os salários por hora voltarem a subir, isso será mais prejudicial para os ativos de risco do que o número de novos empregos. O caminho de transmissão é curto: dados fortes → taxas de curto prazo e dólar sobem → avaliações são pressionadas → posições alavancadas longas são liquidadas primeiro. Nas últimas 24 horas, as liquidações no mercado cripto para posições longas foram cerca do dobro das de posições curtas, indicando que as posições estavam sobreaquecidas, não que os fundamentos tenham mudado repentinamente para pior. Um alerta: não ligue os dados de quarta e sexta-feira como se fossem a mesma operação. PCE fraco e emprego forte, o mercado escolhe as taxas; PCE forte e emprego fraco, o mercado escolhe a negociação de estagflação. Negociar ambos ao mesmo tempo é a forma mais fácil de devolver os lucros do primeiro dado quando o segundo sai. O que realmente importa não é a subida ou descida em si, mas se a probabilidade de aumento em outubro após o fecho de sexta-feira se mantém entre 65% e 70%. Se não mudar, uma recuperação acima de 80 mil será apenas uma flutuação dentro da semana de dados. Esta semana, vai agir só depois dos dados saírem ou vai apostar antecipadamente numa direção fixa? #EmpregoNãoAgrícola #PCE #Fed #MacroCripto #NegociaçãoDeTaxas $BTC $ETH $OKB

#本周迎非农与PCE关键数据 📊 Esta semana aguardamos os dados chave do emprego não agrícola e do PCE: 162 mil contra 100 mil, o termómetro da inflação começa a ser revelado O emprego não agrícola de agosto aumentou 162 mil, mas o mercado reduziu a expectativa para setembro para cerca de 100 mil; o núcleo do PCE anual mantém-se em 3,3%, o Fed acabou de subir 25 pontos base a 16 de setembro, e a probabilidade de nova subida de um quarto de ponto a 28 de outubro ainda está acima de 60%. O BTC digeriu a subida das taxas perto dos 83 mil dólares, esta semana não é para esperar agitação, mas para reavaliar o preço da reunião de outubro. Horários em hora de Pequim: 1 Quarta-feira 20:30: Rendimento e despesas pessoais de agosto, com foco no PCE. Expectativa de aumento mensal do PCE global de 0,4% e anual de 3,7%; núcleo do PCE com aumento mensal de 0,3% e anual ainda em cerca de 3,3%. Também serão divulgadas a terceira estimativa do PIB do segundo trimestre e o emprego ADP. 2 Quinta-feira: Pedidos iniciais de subsídio de desemprego e ISM da indústria transformadora. Para verificar se o arrefecimento do emprego é real ou apenas temporário. 3 Sexta-feira 20:30: Emprego não agrícola de setembro, taxa de desemprego e salário médio por hora. A taxa de desemprego deve manter-se em 4,1%, com aumento mensal do salário médio esperado em 0,3%. Na terça-feira há ainda o relatório JOLTS sobre vagas de emprego, e discursos de autoridades serão frequentes. Um erro comum: focar apenas no número de emprego de sexta-feira e tratar o PCE de quarta-feira como secundário. O verdadeiro termómetro da inflação para o Fed é o PCE, não o destaque do emprego não agrícola. Os 162 mil de agosto já desmentiram a narrativa de "emprego em colapso, logo não se pode subir taxas"; se o núcleo do PCE mensal de quarta-feira subir para mais de 0,3%, mesmo que sexta-feira mostre apenas 100 mil empregos, a subida de taxas em outubro pode não ser descartada. Por outro lado, se o número de empregos for bom, mas os salários caírem e a taxa de desemprego subir, aí sim é um arrefecimento real. O número de empregos é frequentemente revisto, mas os salários e o núcleo do PCE é que determinam a taxa real do dólar e dos títulos do Tesouro, e consequentemente a taxa de desconto de ativos sem cupão como o BTC. Cumprir as expectativas não significa ser positivo. Quando ambos os lados ficam dentro das expectativas, normalmente resulta em volatilidade ampla; o que move o mercado são os dados que superam as expectativas — núcleo do PCE mensal em sobreaquecimento, ou aceleração clara dos salários. A volatilidade aumenta antes e depois da janela dos dados, ideal para reduzir alavancagem e definir condições de saída, não para usar o calendário macro como despertador para abrir posições. Esta semana, vais olhar primeiro para o PCE ou para o emprego não agrícola? $BTC $ETH
#非农 #PCE #美联储

📊 6 dias a atrair 2,8 mil milhões: o ETF compensou o buraco do primeiro semestre Em 6 dias de negociação, o ETF spot de Bitcoin dos EUA teve um fluxo líquido de entrada de cerca de 2,8 mil milhões de dólares. O mesmo conjunto de produtos ainda estava com prejuízo de 5,5 mil milhões de dólares no final de junho. Isto não é um slogan, é um balanço confirmado pela Farside e SoSoValue. 1. De onde vem o dinheiro De 17 a 24 de setembro, houve subscrição líquida contínua durante 6 dias de negociação. No dia 21 de setembro, o pico diário foi de 999 milhões de dólares, estabelecendo o maior fluxo diário de entrada em 2026. A BlackRock IBIT absorveu cerca de 1,35 mil milhões, quase metade do total destes 6 dias. A Fidelity FBTC seguiu de perto. 2. Como o livro de contas mudou No primeiro semestre deste ano, o ETF spot teve um fluxo líquido de saída superior a 5 mil milhões. Perto do ponto mais baixo em meados de julho, o acumulado anual ainda estava com prejuízo de cerca de 5,7 mil milhões. Após a entrada de 2,8 mil milhões nestes 6 dias, o fluxo líquido anual voltou para a faixa entre 780 e 880 milhões. Em agosto, o mês inteiro atraiu cerca de 3,5 mil milhões, e até à data de publicação em setembro já ultrapassou 2,5 mil milhões. As instituições não estão a fazer slogans, estão a recomprar através de canais regulamentados. 3. O preço não acompanhou o ritmo No dia de maior entrada de capital, o BTC atingiu intradiário os 87 000 dólares. Nos 3 dias de negociação seguintes, o fluxo de entrada caiu de 715 milhões, 347 milhões para 191 milhões, uma queda superior a 80%. O preço da moeda também recuou do pico para a faixa entre 83 000 e 84 000. A entrada contínua ainda existe, mas a intensidade já diminuiu significativamente. Um ponto a esclarecer: Entrada líquida contínua durante 6 dias não significa que amanhã virão mais 1 mil milhões. O ETF é uma ferramenta de alocação institucional, não uma máquina de movimento perpétuo. A descida do fluxo diário de 999 milhões para 191 milhões indica que a compra em pulsos está a diminuir. Traduzir "entrada contínua de capital" diretamente como "novo máximo iminente" é confundir o indicador de direção com o acelerador. Quem analisa estes dados deve lembrar-se de três coisas: Quanto tempo dura a entrada, se o principal ainda está concentrado na IBIT, e se os números diários estão a diminuir continuamente. As duas primeiras ainda se mantêm nesta ronda, a terceira já mudou. 2,8 mil milhões a compensar o buraco do primeiro semestre indica que o dinheiro nos canais regulamentados ainda reconhece o BTC. Reconhece, mas a posição deve ser ajustada ao risco de queda que se consegue suportar, não alavancada com base em títulos de notícias. Nestes 6 dias, acredita mais que as instituições estão a acumular ou que é a última vaga antes de venderem? #BTC #ETFspotdeBitcoin #IBIT #fundosinstitucionais #mercadocripto #BTC现货ETF连续6日吸金超28亿美元 $BTC

SUI subiu de cerca de 0,67 para mais de 1,1 esta semana, um aumento de quase metade. Não é apenas emoção pura, várias coisas aconteceram em conjunto. 🔥 Nos dias 7-8 de outubro no Basecamp de Singapura, o responsável de produto da Mysten Labs afirmou: o que vai ser lançado vai levar as finanças do Sui para outro nível. Não foi divulgado o específico, mas a agenda é toda sobre pagamentos por agentes, transferências privadas e liquidação instantânea. O mercado já incorporou essa expectativa. ⛽ Transferência de stablecoins com 0 Gas Implementado ao nível do protocolo, não é um subsídio da carteira. Transferir U não requer comprar SUI para pagar gas. A Daya na África já está a usar para liquidação empresarial. 📱 O DeepBook App foi lançado recentemente (24.09) Livro de ordens on-chain feito em App, mercado Spot e de previsão juntos. 🏦 Lado institucional Acabou de aderir à LF Decentralized Trust da Linux Foundation, sentando-se à mesma mesa que Swift e Wells Fargo para discutir padrões de tokenização. No aspecto técnico, quebrou a tendência de queda de 9 meses, os ursos foram pressionados, e o movimento em L1 adicionou mais força. O único risco: a grande jogada ainda não foi implementada, o que está a subir agora é a história. A alavancagem não é baixa, se as notícias forem confirmadas ou o mercado geral oscilar, a correção será rápida. Antes do Basecamp, vais aumentar a posição ou esperar pela implementação? #SUI #SuiNetwork #criptomoeda $SUI

#稳定币新规推进，支付结算加速落地 📌 As novas regulamentações para stablecoins estão a avançar, o processo de liquidação está a acelerar, e as linhas vermelhas não foram relaxadas Nos últimos meses, as novas regras não têm criado uma nova moeda, mas sim incorporado "quem pode emitir, quem pode trocar, como o dinheiro é liquidado" nas licenças. Nesta etapa do pagamento, eu próprio tive problemas: a conta foi aberta, a subscrição paga, mas fiquei bloqueado na liquidação e renovação. Por isso, ao ver notícias, primeiro veja a implementação, não os slogans. Três frentes estão a avançar em simultâneo. 1 Estados Unidos. A Lei GENIUS entrará em vigor em julho de 2025, integrando as stablecoins de pagamento no quadro federal. Em agosto de 2026, o Departamento do Tesouro começará a emitir regulamentos detalhados para controlar a emissão, venda e entrada de emissores estrangeiros. A verdadeira restrição total às moedas não conformes só ocorrerá em julho de 2028. As regras estão a ser implementadas, não foi uma mudança completa imediata. 2 Hong Kong. O Regulamento das Stablecoins entrará em vigor em agosto de 2025. Em abril de 2026, a Autoridade Monetária emitirá as primeiras duas licenças para stablecoins de referência fiduciária, incluindo uma joint venture entre HSBC e Standard Chartered. O relatório de políticas continua: plataformas licenciadas poderão negociar stablecoins reguladas para liquidar fundos de mercado monetário tokenizados; a liquidação do CBDC grossista da Autoridade Monetária também será promovida para operação 24 horas até ao final do ano. As licenças estão disponíveis, os cenários estão a aproximar-se do pagamento e liquidação. 3 Continente Chinês. Em 22 de setembro, o Banco Central reiterou: Bitcoin, Ethereum e Tether não têm capacidade de pagamento, e todas as atividades relacionadas no território são proibidas; sem consentimento, não é permitido emitir stablecoins atreladas ao RMB no exterior. Isto não é uma "nova declaração", é reafirmar a linha vermelha. O que está a acelerar é a liquidação dentro do quadro licenciado: pagamentos transfronteiriços, entrega de ativos tokenizados, como conciliar saldos bancários e saldos on-chain. O que não está a acelerar é tratar o USDT diretamente como ferramenta de pagamento doméstica. Entidades estrangeiras, instituições licenciadas, liquidação conforme, e recebimentos pessoais domésticos não são o mesmo caminho. Uma armadilha: ao ver as palavras "pagamento e liquidação implementados", pensar que também se pode usar stablecoins para pagar no território. O avanço das novas regras é sobre licenças e liquidação, não sobre revogar proibições. Liquidação mais rápida não significa barreiras mais baixas. Está a focar-se em qual licença será implementada, ou se pode usar no território? #稳定币 #支付结算 #新规 #香港 #GENIUS $BTC $ETH $OKB