Publicar

"Dominó de Liquidez" de Arthur Hayes: a completa dedução do euro contra o iene até ETH a 10.000 dólares Arthur Hayes diz que o ETH chegará a 10.000 dólares este ano. Não é por fé. É por causa de uma cadeia macroeconómica de "euro contra iene a cair para 140". Não deslize para longe. Isto pode ser a análise macroeconómica mais importante que vais ver este ano. A 3 de setembro, o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, publicou um novo artigo. Ele reafirmou a meta de preço para o final de 2026: ETH → 10.000 ENA → 0,5 ETHFI → 2 O seu fundo já descreveu a posição como "maximização da exposição ao risco". Mas isto não é uma recomendação direta. Hayes apresentou uma cadeia lógica macroeconómica completa. Esta cadeia começa com o euro contra o iene (EURJPY) e termina com a impressão de dinheiro pelo Federal Reserve, passando por França, Japão, mercado de recompra, fundos de cobertura — e finalmente chegando à tua posição em ETH. Dominó 1: EURJPY 185 → 140. Hayes diz que este é o seu "Estrela Polar" para a sua negociação macro atual. Espera-se que esta taxa de câmbio caia dos cerca de 185 atuais para 140 ou menos em junho do próximo ano. O secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, está a promover a desvalorização do dólar em relação ao iene, ao mesmo tempo que orienta políticas para o retorno de capitais do Japão e outros países asiáticos, pressionando os ativos europeus. Bessent tem instado publicamente o Banco do Japão a aumentar as taxas várias vezes recentemente, e o mercado já reflete totalmente a expectativa de um aumento de 0,25 pontos percentuais este mês. Isto não é especulação. É a direção política do Tesouro dos EUA. Dominó 2: Explosão em França. Qual é o primeiro impacto do retorno de capitais japoneses? França. Hayes aponta que o défice orçamental elevado, o aumento da dívida pública e a dependência de capital estrangeiro tornam a França o elo mais frágil da zona euro. Os dados não mentem — Até 2 de setembro, o rendimento dos títulos franceses a 10 anos atingiu 4,17%, aproximando-se do pico de novembro de 2008. A 1 de setembro, chegou a 4,21%, o mais alto desde 2008. A dívida pública total da França como percentagem do PIB deverá atingir 118,5% em 2026 e ultrapassar 120% em 2027. Crescimento económico zero + explosão da dívida + divisão política = a bomba já está a soltar fumo. Dominó 3: Bancos franceses saem do mercado de recompra. Os bancos franceses são os principais detentores da dívida pública francesa. Se os títulos forem vendidos, os bancos sofrem. A 27 de agosto, as ações do Société Générale, Crédit Agricole e BNP Paribas caíram entre 3,3% e 4,3%. A lógica de Hayes é: com a venda da dívida pública francesa e da dívida bancária, os bancos franceses — especialmente os bancos sistémicos globais franceses — reduzirão as suas atividades de financiamento no mercado de recompra. Os bancos franceses representam cerca de 20% do mercado de recompra dos EUA. Se eles saírem — As taxas de recompra vão disparar. Dominó 4: O Federal Reserve é forçado a expandir o balanço. Esta é a parte mais crítica da cadeia. Saída dos bancos franceses do mercado de recompra → aumento do custo de financiamento da dívida pública dos EUA → fundos de cobertura são forçados a reduzir alavancagem. Redução de alavancagem dos fundos de cobertura → necessidade de liquidez no mercado → o Federal Reserve de Nova Iorque é forçado a expandir as operações no mercado de recompra (RMP). Hayes prevê que a expansão do balanço do Federal Reserve acelerará para quase 10 mil milhões de dólares por mês. Note um detalhe — o Federal Reserve suspendeu inesperadamente as compras RMP em agosto, reduzindo-as a zero. Wall Street esperava que se mantivesse em cerca de 10 mil milhões de dólares. Mas a avaliação de Hayes é: a suspensão é temporária. Quando esta bomba francesa explodir, o Federal Reserve não terá escolha senão reabrir a torneira. Isto não é afrouxamento quantitativo. É uma "expansão forçada do balanço" — liquidez forçada pelo mercado financeiro global. Dominó 5: Liquidez a fluir para as criptomoedas. A última peça. O Federal Reserve aumenta a oferta de dólares através do mecanismo RMP e recompra FIMA → aumento da liquidez em moedas fiduciárias globais. O mercado cripto é um dos ativos que mais rapidamente beneficiam da expansão da liquidez. Palavras de Hayes: esta série de mudanças formará finalmente uma cadeia de liquidez de "aperto seguido de afrouxamento". A queda do EURJPY será um indicador antecipado do aumento do risco dos bancos franceses e da iminente expansão da liquidez do dólar. Em outras palavras: não fiques só a olhar para os gráficos de velas. O sinal real está no gráfico da taxa de câmbio EURJPY — é a contagem decrescente para a próxima impressão de dinheiro do Federal Reserve. Junta estas cinco peças — Dominó 1: Bessent promove a desvalorização do dólar → EURJPY cai de 185 para 140 Dominó 2: Retorno de capitais japoneses → venda da dívida pública francesa → rendimento sobe para 4,17% Dominó 3: Bancos franceses feridos → saída do mercado de recompra Dominó 4: Taxas de recompra disparam → redução de alavancagem dos fundos de cobertura → Federal Reserve é forçado a expandir o balanço Dominó 5: Liquidez em dólares em excesso → mercado cripto decola ETH → 10.000 Alguém pode perguntar: esta lógica é confiável? Vê os dados por ti mesmo. O rendimento dos títulos franceses a 10 anos era 3,34% no início de março, 3,95% a 31 de julho, 4,09% a 18 de agosto e 4,17% a 2 de setembro. Subiu quase 100 pontos base em meio ano. E está a acelerar. O diferencial entre França e Alemanha tem aumentado por três meses consecutivos, ultrapassando 87 pontos base a 21 de agosto. Analistas dizem: não seria surpreendente se o diferencial subisse para 100 pontos base. As ações dos bancos franceses já começaram a cair. Isto não é uma dedução teórica. É a realidade a acontecer. A maioria das pessoas olha para o mercado cripto apenas para ver se o BTC subiu ou se o ETH caiu. Mas o dinheiro real nunca circula nos gráficos de velas. Ele circula nas taxas de câmbio, nos rendimentos dos títulos, no mercado de recompra. Hayes entende isto, por isso ele ousa prever ETH a 10.000 dólares. Tu não entendes isto, por isso só consegues seguir tendências e fazer trading de curto prazo. Hayes aconselha os investidores a prestar atenção às opções de venda do EURJPY, mantendo ao mesmo tempo uma posição estrutural longa em Bitcoin. A lógica dele é clara: quanto mais rápido o EURJPY cair, mais agressivamente o Federal Reserve imprimirá dinheiro, e mais alto o teu ETH subirá. A dedução não precisa de ser 100% precisa. A dedução só precisa de te ensinar a olhar mais longe quando os outros ainda estão a olhar para os gráficos de velas $ETH $BTC $ENA