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避险逻辑暂时失效！美债收益率飙升+油价暴涨双重夹击，黄金走势重新定调 周二黄金迎来一轮力度极强的跳水行情，不少持仓的朋友都很疑惑：中东局势战火再起，按理避险应该利好黄金，金价怎么反而出现大幅下挫？今天就把本次大跌背后完整的盘面信号、宏观逻辑以及接下来的关键点位一次性拆解清楚。 回顾昨日盘面，现货黄金单日跌幅直接超过2%，盘中最低下探4322美元，刷新8月19日以来的阶段低点，收盘徘徊于4328附近；美国期金同样重挫接近1.9%，收报4396美元。 行情早已经埋下伏笔，前期金价跌破200日均线4528这一道中期趋势分水岭，大量程序化趋势盘被触发，多头开始陆续减仓止损。昨日行情再度发力，直接击穿100日均线4360的第二道重要支撑，技术破位形成自我强化，观望空头批量进场、被套多头被迫离场，引发一轮连锁式的回落行情。 技术面只是导火索，真正压在黄金身上的两座大山，就是美债收益率和强势美元。 近期美债收益率一路冲高，十年期收益率一度站上4.8%，创下近两年新高，30年期美债收益率也触及5.288附近高位，美元指数站稳99.65上方。 黄金本身属于无息资产，美债收益越高，持有黄金的机会成本就越大，资金自然更愿意流向美元和美债市场，金价持续遭到抛售。 而这一轮行情最让人费解的一点，便是中东地缘冲突的反常传导。 美伊双方展开大规模军事交锋，美军定点打击伊朗多处军事设施，伊朗随后导弹反击美军海外基地，霍尔木兹海峡航运风险急剧上升，油轮遇袭消息接连传来，局势随时有进一步失控的风险。 局势紧张直接引爆原油，国际油价大幅跳涨，布伦特原油冲上94美元，美原油站稳90美元关口。 但这次地缘红利没有给到黄金，全部给到了原油市场。油价暴涨点燃市场的通胀恐慌，投资者开始预判能源涨价会拖累通胀回落的节奏，美联储不得不维持偏紧的货币政策。芝商所数据显示9月加息25基点的概率已经上行至66%，避险逻辑失效，冲突反而间接演变成压制金价的利空因素。 再看美国最新出炉的经济数据，也在不断给加息预期添砖加瓦。 8月ISM制造业PMI依旧处在扩张区间，投入成本指数居高不下，供应链压力没有缓解；7月职位空缺数据小幅回升，裁员率维持低位，劳动力市场韧性尚存。各项信号都在指向通胀具备较强粘性，美联储暂时没有宽松的底气。 接下来市场全部的重心，都放在本周的就业大数据。周三晚间ADP小非农、周五非农报告将会决定短期黄金的方向。 如果就业数据明显降温，市场会下调加息预期，黄金才有机会迎来一波喘息反弹；一旦就业数据继续保持强劲，9月加息预期将会再度升温，金价大概率还要继续承压下行。 从盘面点位来看，短期第一支撑参考4310前期低点，这是眼下多空一道重要防线。 阻力位依次看4360、4400关口，只有金价重新站稳4400上方，多头才有机会修复当下弱势格局。倘若4310支撑宣告失守，下方下一目标就要看向4222一带。 综合整体盘面，本轮下跌属于技术破位、美债收益率上行、美元走强、地缘推升通胀预期多重利空共振的结果。短期行情偏弱格局已定，在基本面信号出现明显反转之前，不要着急盲目抄底，优先顺势思路，重点紧盯晚间以及周五的就业数据，严格把控仓位，做好风控。 风险提示：个人观点仅供参考，不构成投资建议，本金至上，风险自负