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No longo prazo, há outro fator negativo: a Circle continua emitindo novas ações para pagar salários Geralmente, as empresas emitem ações adicionais para usar dinheiro em espécie para trabalho, mas as ações emitidas pela Circle quase nunca são investidas em ativos produtivos; em vez disso, são pagas diretamente às pessoas, incluindo salários de funcionários, subscrições de ações de funcionários e parcerias comerciais. Neste ano, foram emitidas 10,34 milhões de ações, com um total anual esperado de cerca de 17,74 milhões de ações, equivalente a um valor de mercado de cerca de 1,19 bilhão, representando mais 7% da oferta em circulação; Em 2027, estima-se que cerca de 9,94 milhões de ações serão emitidas, com um valor de mercado de cerca de 667 milhões, totalizando 1,86 bilhão de dólares americanos ao longo de dois anos. Após deduzir os pagamentos das opções de funcionários, a saída líquida é de cerca de 1,69 bilhão de dólares, equivalente a 98% do dinheiro disponível da Circle, enquanto o valor da recompra no mesmo período foi zero. Ainda mais impressionante, a Circle pode emitir até 2,5 bilhões de ações Classe A no máximo, mas apenas 9,3% foram usados até agora, permitindo um aumento de dez vezes. Atualmente, a emissão autorizada é de cerca de 78,7 milhões de ações, aproximadamente 31% das ações em circulação, e as ações emitíveis repõem automaticamente 6% das ações em circulação a cada ano. O valor real da emissão é determinado unilateralmente pelo Comitê de Remuneração a cada ano, sem poder de veto para os acionistas. $CRCL