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CLARITY desviada novamente, a SEC não vai esperar mais, vai realizar uma reunião depois de amanhã para redigir as regras por conta própria. Você sabe onde elas travam? É bem absurdo dizer—"O presidente pode emitir moedas ao mesmo tempo?" Essa questão é uma disputa entre duas partes desde julho, e ainda não resolveu. O projeto CLARITY foi aprovado na Câmara no ano passado e o Comitê Bancário do Senado o aprovou por 15 a 9 em maio deste ano. Todos achavam que ele seria implementado antes do recesso de agosto. Então, o que aconteceu? Thune esperou até as 4 da manhã do dia 8 de agosto antes de apresentar uma moção ao encerramento, chutando a bola direto para a tarde de 15 de setembro. Vale notar que a votação de 15 de setembro não foi sobre o projeto em si, mas sobre "se deveria iniciar o debate" — a discussão formal nem havia começado ainda. E quanto aos votos? Os republicanos têm 53 cadeiras, o Cloture precisa de 60 votos, e mesmo que todos estejam sólidos, precisarão trazer mais 7 democratas. Cláusulas morais, rendimentos de stablecoins (bancos temem que os depósitos se movam) e finanças ilegais/DeFi — nenhuma dessas três armadilhas é resolvida. A Galaxy Research reduziu diretamente a probabilidade de aprovação deste ano de 50% para 30%, TD Cowen deu 25%, Polymarket foi ainda mais severa, caindo para 16%. Então a SEC parou de esperar. Na reunião pública às 10h, horário do leste dos EUA, em 14 de agosto, o primeiro item da pauta foi "Regulamentação dos Ativos Criptográficos", uma votação sobre solicitar publicamente regras de emissão personalizadas para contratos de investimento em criptomoedas. Atkins já havia dito em julho: "Se o Congresso não legislar, nós mesmos faremos isso", mas agora parece que não é apenas conversa vazia — é ação real. Mas deixe-me ser claro: não se exalte — isso é apenas sobre "mostrar o rascunho para todos criticarem." A regra final ainda está separada da revisão pública, revisão e votação, levando pelo menos um ano ou mais. Além disso, essa regra trata da emissão e captação de tokens, não de uma redefinição de BTC e ETH. Falando em $BTC e $ETH, esses dois deveriam respirar aliviados. Na orientação conjunta emitida pela SEC e CFTC em março deste ano, BTC, ETH, $SOL, XRP, ADA, DOT foram claramente listados juntos como "commodities digitais", sob a regulamentação da CFTC. A Lei CLARITY os classifica da mesma forma. Portanto, independentemente de o projeto ser aprovado ou não, a natureza de commodities do Bitcoin e do Ethereum está atualmente estável, e a futura reunião não os afetará. Mas estabilidade é estabilidade; não pense que isso não tem nada a ver com você. Se a CLARITY der ruim novamente em 15 de setembro, Lummis disse que a legislação sobre estrutura de mercado pode ser adiada até 2030. Em que ela se baseou nos últimos anos? Dependeu das regras divisionais da SEC e das ações de fiscalização. As regras departamentais podem ser alteradas pelo novo presidente, e os tribunais também podem emitir uma nova explicação hoje. A orientação de março parece apelativa agora, mas ninguém pode dizer quão eficaz será caso um processo surja. Então, meu julgamento: BTC e ETH não serão diretamente impactados no curto prazo, então podem seguir como devem, mas se a incerteza regulatória não for eliminada, a entrada institucional continuará se arrastando. A verdadeira dor de cabeça vem das equipes de projetos pequenas e médias — com regras de financiamento em vigor e custos de conformidade pairando, emitir um token parece como pisar em uma mina terrestre. O dia seguinte vale a pena acompanhar, dependendo principalmente de onde os limites do "contrato de investimento" forem definidos no rascunho, se há safe harbors e isenções de registro, mas não use isso como resultado positivo — é apenas uma votação procedimental. 15 de setembro é o verdadeiro ponto de controle. Sete democratas — se conseguirem conquistá-los, sobrevivem; se não, se dispersam. Pessoalmente, não estou otimista. Ambos os partidos estão apenas encenando a cláusula moral; nenhum quer ceder primeiro. Vamos esperar, não é a primeira vez que esperamos. #CLARITY延期, a SEC planeja avançar na suplementação das regras regulatórias