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O mundo cripto sempre se diz o rei da volatilidade, mas agora é hora de abrir mão de um lugar, hahaha. Quem assumiu o trono foi o mercado de ações coreano. Os números são chocantes. O VKOSPI, o índice de pânico do mercado de ações coreano, atingiu o pico em 97,99 este ano, o maior desde que os registros começaram em 2009, e não foi estabelecido no dia da queda, mas no dia em que subiu mais de 8%. Isso mostra que o mercado agora teme tanto subir quanto cair — um pânico bidirecional. Em contraste, o próprio indicador de volatilidade do mundo cripto, o DVOL, teve o chamado salto mais dramático dos últimos anos, saltando de 35 para 65 na última sexta-feira, e agora está caindo para 43 — nem mesmo atingindo o nível atual do mercado de ações coreano. Um chamado mercado tradicional estável de ações na verdade superou os cassinos mais loucos em termos de volatilidade, o que já é absurdo por si só. A razão é simples e brutal. Samsung Electronics e SK Hynix representam mais de 53% da capitalização total de mercado da KOSPI, o que significa que o motor de todos os índices de ações coreanos é detido por essas duas ações de chips de memória. No final de maio deste ano, a bolsa lançou ETFs alavancados de uma única ação, permitindo que investidores de varejo apostem diretamente nessas duas ações. Isso é ótimo: o índice já altamente concentrado foi amplificado pela alavancagem, e o número de disjuntores acionados no primeiro semestre deste ano atingiu um novo recorde histórico. Então, minha conclusão é: pare de acreditar cegamente que os mercados tradicionais de ações são naturalmente mais estáveis que as criptomoedas. Quando concentração e alavancagem estão acumuladas, até mesmo as exchanges bem vestidas podem agir mais loucamente do que o mundo cripto. Os reguladores agora estão discutindo reduzir pela metade múltiplos de alavancagem para tratar os sintomas, não a causa raiz. Enquanto essa concentração de 53% permanecer, esse drama vai se repetir mais cedo ou mais tarde. $BTC $SKHYNIX #30年期美债, o topo ou um novo ponto de partida? #美日确认联合购汇