Przyczyna, dla której poprzednie kryzysy finansowe łatwo się rozwijały, w dużej mierze wynikała z powolnego przepływu informacji. Słabo rozwinięta komunikacja i niska przejrzystość rynku sprawiały, że informacje przez długi czas były w rękach nielicznych osób. Wiele ryzyk mogło kumulować się wewnątrz systemu przez wiele lat, podczas gdy większość uczestników rynku nie zdawała sobie z tego sprawy. Gdy problem faktycznie się ujawniał, rynek często nie zdążył zareagować, panika szybko się rozprzestrzeniała i ostatecznie przeradzała się w kryzys systemowy. Dzisiejsze warunki są zupełnie inne. Smartfony, internet i informacje w czasie rzeczywistym sprawiają, że informacje mogą rozprzestrzeniać się niemal natychmiast na cały świat. Dane makroekonomiczne, zmiany polityki, wahania cen rynkowych mogą być uchwycone przez rynek w ciągu kilku sekund. Wiele lokalnych ryzyk nie zdążyło się rozwinąć, a rynek już na nie zareagował. Z tego punktu widzenia tradycyjne kryzysy finansowe, które opierały się na opóźnionym gromadzeniu informacji, rzeczywiście stały się trudniejsze do powstania. Jednak sprawy nie są tak proste. Więcej informacji nie oznacza większego zrozumienia. Gdy prędkość przepływu informacji jest bardzo wysoka, rynek łatwiej otacza szum informacyjny. Mieszanka prawdziwych i fałszywych wiadomości oraz przyspieszona transmisja emocji często powodują wyolbrzymione reakcje rynku. Krótkoterminowa panika, skoncentrowana wyprzedaż, nagłe kurczenie się płynności – takie sytuacje na nowoczesnych rynkach zdarzają się nawet częściej. Początek pandemii w 2020 roku jest typowym przykładem. Amerykański rynek akcji w ciągu zaledwie miesiąca wywołał cztery przerwy w handlu (tzw. circuit breakers). Nie dlatego, że fundamenty gospodarcze nagle się załamały w kilka tygodni, lecz dlatego, że rynek pod wpływem intensywnych informacji szybko wytworzył jednolitą panikę. Gdy wszyscy reagują w ten sam sposób, zmienność rynku jest ekstremalnie wzmocniona. Głębszy problem wynika jednak z samej złożoności systemu finansowego. Kryzys finansowy z 2008 roku...

Ostatnio $BTC z poziomu około 60 000 USD wzrósł do blisko 80 000 USD, wiele osób zaczęło pytać: czy to tylko gwałtowny odbicie w ramach rynku niedźwiedzia, czy naprawdę zaczyna się nowa fala rynku? Teraz coraz bardziej skłaniam się ku temu drugiemu. I uważam, że prawdziwy czas do oczekiwania może nie nadejść teraz, lecz w październiku. Najpierw spójrzmy, dlaczego ta runda BTC nagle wzrosła. W ciągu ostatniego tygodnia BTC osiągnął najwyższy poziom około 79 455 USD, z tygodniowym wzrostem przekraczającym 20%. Co ważniejsze, tym razem nie jest to całkowicie napędzane przez nastroje detaliczne, amerykańskie produkty spot Bitcoin odnotowały jednodniowy napływ netto około 520 milionów USD, kapitał instytucjonalny zaczyna wracać. Departament Skarbu USA nagle zwiększył jednorazową skalę odkupu długoterminowych obligacji skarbowych 10- i 30-letnich z 2 miliardów USD do 4 miliardów USD, dolar osłabił się, a złoto i BTC zostały ponownie zakupione przez kapitał. Uważam, że ta sprawa jest ważniejsza niż to, o ile wzrósł BTC. Ponieważ jednym z największych czynników tłumiących rynek kryptowalut w 2026 roku jest płynność i wysokie stopy procentowe. Teraz amerykańska gospodarka zaczyna się ochładzać, dane z lipca dotyczące zatrudnienia, sprzedaży detalicznej i inflacji wykazują różne stopnie osłabienia. Goldman Sachs już uważa, że prawdopodobieństwo dalszej podwyżki stóp we wrześniu jest bardzo niskie, a rynek nawet przesunął oczekiwania kolejnej podwyżki na 2027 rok. Chociaż obecnie nie mówi się jeszcze o ponownym obniżeniu stóp, najnowsze badanie Reuters pokazuje, że większość ekonomistów uważa, iż stopy mogą pozostać niezmienione w tym roku, ale przynajmniej rynek powoli przechodzi od „dalej podwyższać stopy” do „może nie trzeba już podnosić”. Dla kryptowalut ta zmiana oczekiwań jest już wystarczająco ważna. Drugim jest amerykański