Publikuj

10月15日，韩国KOSPI暴跌8%，熔断。比特币跌破8.1万美元。但链上数据告诉我一个反直觉的事实：第三次砸盘，比第一次轻了。这不是底。但也不是崩溃。 10月15日，美国9月CPI同比上涨3.7%，高于8月的3.4%，也超过经济学家预期。核心CPI同比涨2.6%，同样超预期。 CME FedWatch数据显示，市场对10月加息25个基点的概率从数据公布前的22%一度飙到53.7%。比特币跌破8.2万美元，盘中一度逼近8万美元关口。韩国KOSPI指数暴跌8%，SK海力士跌超11%，三星电子跌超9%。KOSPI和KOSDAQ双双触发熔断，交易暂停20分钟。这是韩国股市今年第十次熔断。纳指期货跌1%，延续前一晚2%的跌势。恐慌吗？是的。但恐慌之下，链上数据在说另一个故事。比特币10月已经三次探底8.1万美元。 10月9日、12日、15日——同一个位置，反复测试。技术面上，8.1万美元恰好是400日均线所在位置。Liquid Capital创始人Jack Yi指出，每次回调触及这个位置后都会快速反弹。但真正值得深挖的不是价格，是链上数据。分析师Murphy扔出了一组关键数据。从链上实体调整后的已实现亏损数据看： 10月12日的亏损规模小于 10月9日 10月15日虽较12日有所扩大，但仍然低于9日三次砸盘，每次力度都在减弱。 Murphy的解读是：10月9日更像是短期价格敏感筹码的集中离场。第二次回踩时市场观望情绪重，抛售意愿不强。第三次下跌是宏观利空催化下，摇摆筹码被迫止损离场。用大白话说：该跑的，第一波已经跑了。后面两波，跑的人越来越少。 4/ 但别急着喊“底到了”。 Murphy同时给出了一个扎心的数据：短期持有者亏损占比目前仅约31%，低于历史累计均值42.7%。这意味着什么？筹码出清可能还没到位。历史上，真正的市场底部往往伴随着短期持有者亏损占比逼近甚至突破历史均值。现在31%，距离42.7%还有一段距离。用白话解释：不是所有人都已经绝望。还有人抱着“再等等就反弹”的幻想。这些人，就是未来潜在的抛压。宏观面也在添乱。美国通胀仍高于目标，市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧升温。Bitwise首席投资官Matt Hougan直言：“全球金融市场环境相当艰难。” 加密相关股票同步承压：Coinbase跌4.9%，Circle跌5.6%，Strategy跌5.9%。美国现货比特币ETF在10月14日录得1.505亿美元资金流出，机构资金面并不稳定。做市商STS Digital指出，不确定性正在损害市场流动性，削弱所有资产类别的风险偏好。宏观在压，但链上结构在变。这两股力量在拔河。接下来盯什么？ Murphy给了清晰的观察框架：关键信号一：已实现亏损规模是否继续收敛。如果价格维持在8.1万附近，而亏损释放逐步减弱，说明被动卖盘在减少，阶段性回调可能接近尾声。关键信号二：如果亏损规模再次明显放大，说明市场还需要更充分的筹码换手，底部还没到。简单说：看下一次砸盘，力度是继续减弱，还是突然放大。三次探底，每次砸盘力度都在减弱。但31%的短期持有者亏损占比告诉我：出清还在进行中，别急着说“底到了”。这不是暴风雨前的宁静。这是暴风雨还没下完。 8.1万美元的400日均线能不能守住，不取决于K线，取决于还有多少人愿意在这个位置把手里的筹码交出来。 $BTC $SKHYNIX $SAMSUNG #韩股盘中跌近8%，全球科技股集体承压

14 października roczna stopa inflacji CPI w USA za wrzesień wzrosła do 3,7%, a bazowa stopa CPI również wzrosła z 2,4% do 2,6%. Po opublikowaniu danych rynek natychmiast zmienił nastawienie: rentowność obligacji skarbowych USA gwałtownie wzrosła, dolar umocnił się, złoto i srebro znalazły się pod presją, a indeks Nasdaq 100 spadł o 2%. Bitcoin również nie pozostał nietknięty. 15 października BTC spadł do około 81 500 USD, notując 24-godzinny spadek około 2%. Wielu może się zastanawiać: wojna w Iranie, wzrost cen ropy, jaki to ma związek z Bitcoinem? Związek polega na tym, że ta wojna może zmienić oczekiwania rynku dotyczące stóp procentowych. A to właśnie stopy procentowe są zmienną, na którą naprawdę trzeba zwracać uwagę w tej rundzie rynku. Wojna pali ropę, ale przenosi się na całą gospodarkę Najpierw uprośćmy tę sprawę. Napięcia na Bliskim Wschodzie, ryzyko dla dostaw energii, wzrost cen ropy. Droższa benzyna i olej napędowy oznaczają wyższe koszty transportu; droższy transport podnosi koszty produkcji i dystrybucji towarów. Firmy albo ponoszą niższe marże, albo przerzucają koszty na konsumentów. Jaki jest ostateczny efekt? Myślisz, że wojna jest daleko od twojego portfela, ale tak naprawdę może ona wrócić do ciebie w postaci wyższych rachunków, które płacisz codziennie. Wzrost inflacji w USA we wrześniu ponownie budzi obawy rynku: czy wzrost cen energii nie spowoduje ponownego wzrostu już trudnej do obniżenia inflacji? To jest kluczowy problem. Jeśli inflacja będzie nadal spadać, Fed będzie miał większe pole do luzowania polityki monetarnej; ale jeśli ceny ropy będą nadal rosnąć, a inflacja stanie się znowu uporczywa, oczekiwania na obniżki stóp mogą zostać przesunięte, a nawet pojawią się zakłady na ponowne podwyżki. Rynek handluje nie tylko dzisiejszymi danymi, ale polityką jutra. To dolar i stopy procentowe naprawdę sprawiają, że aktywa ryzykowne mają trudności Dlaczego gdy CPI rośnie, giełda i rynek kryptowalut często spadają razem? Bo kapitał liczy się z rachunkami. Gdy rynek oczekuje wyższych i dłużej utrzymujących się stóp procentowych, atrakcyjność obligacji skarbowych i innych aktywów rośnie. Jednocześnie rosną koszty pożyczania i koszty utrzymania aktywów ryzykownych. Dla spółek technologicznych, których wycena opiera się na przyszłym wzroście, to zła wiadomość. Dla Bitcoina jest podobnie. W okolicach 15 października indeks Nasdaq 100 spadł o 2%, dolar wzrósł do poziomu najwyższego od maja 2025 roku, a Bitcoin cofnął się do około 81 500 USD. Patrząc na te wydarzenia razem, ma to większy sens niż skupianie się na pojedynczej świecy spadkowej BTC. Zapłon nastąpił na Bliskim Wschodzie, presja przeniosła się na Wall Street, a na końcu nawet rynek kryptowalut nie mógł się temu wymknąć. Nie zapominajmy, że choć BTC ma narrację „cyfrowego złota”, to w czasach napięć rynkowych i kurczenia się kapitału często jest traktowany jako aktywo o wysokiej zmienności i ryzyku. Narracja to jedno, a to, jak kapitał głosuje, to co innego. BTC może nie przegrał z wojną, ale z stopami procentowymi Wielu kupuje Bitcoina, wierząc, że może on przeciwdziałać dewaluacji walut fiat. Ten argument nie jest bezpodstawny. Problem w tym, że logika długoterminowa nie oznacza krótkoterminowych ruchów. Jeśli wojna będzie nadal podnosić koszty energii, inflacja nie spadnie, a pole do luzowania polityki Fedu będzie ograniczone, rynek może najpierw zacząć handlować wyższymi stopami, silniejszym dolarem i niższą skłonnością do ryzyka. Wtedy nawet jeśli ktoś wierzy w długoterminową wartość Bitcoina, niekoniecznie będzie chciał dokładać w krótkim terminie. Realistycznie rzecz biorąc, gdy rynek przechodzi w tryb ucieczki od ryzyka, inwestorzy mogą najpierw sprzedawać aktywa o dobrej płynności i łatwej zamienności na gotówkę, aby zmniejszyć ogólne ryzyko. Więc nie traktuj „cyfrowego złota” jako czegoś, co musi rosnąć przy każdej kryzysowej sytuacji. Długoterminowo liczy się rzadkość, krótkoterminowo płynność. Gdy na rynku brakuje pieniędzy, wiara musi najpierw przejść test cenowy. $BTC $CL $BZ #美国CPI超预期升至3.7%，今晚PPI再迎考验