Publikuj

Czy polityka Basenta w zakresie regulacji zawiodła? Po ogłoszeniu przez Ministerstwo Finansów limitu skupu obligacji, rentowności na rynku długu nie spadły, lecz wzrosły, czy to oznacza, że polityka jest nieskuteczna? Ministerstwo Finansów oficjalnie ogłosiło limit skupu obligacji na poziomie 6 miliardów, co przekracza wcześniejsze zobowiązanie Basenta na 4 miliardy, ale jest to jedynie zgodne z oczekiwaniami rynku. Po ogłoszeniu rentowności obligacji skarbowych USA na krótkim i długim terminie nie spadły, lecz wzrosły, co oznacza, że rynek długu nie jest zadowolony z obecnego limitu skupu. Ta reakcja trochę mnie zaskoczyła, ponieważ spodziewałem się, że zgodność z oczekiwaniami będzie miała wpływ na rynek długu. To również pokazuje, że obecne zaufanie na rynku długu jest naprawdę niskie, a wcześniej wspomniałem o pierwszym wyzwaniu dla współpracy Washa i Basenta – nieudana regulacja rynku długu przez Basenta, czy Wash nadal odważy się podnieść stopy procentowe? Jednak w tym momencie nie można całkowicie stwierdzić, że korekta Basenta się nie powiodła, ponieważ Ministerstwo Finansów ogłosiło kolejne wielkości skupu obligacji długoterminowych: 24 września, 1 października, 8 października, 15 października, 27 października i 4 listopada, podnosząc limit skupu do ≥4 miliardów. Patrząc na to, skoro pojedyncze zwiększenie limitu skupu nie przyniosło efektu, to teraz liczy się spójność polityki i jej skuteczność, a także reakcja rynku długu po rozpoczęciu faktycznego skupu przez Ministerstwo Finansów w nocy. Prosto mówiąc, obecnie rentowności 2-, 10- i 30-letnich obligacji rosną, co oznacza sytuację "trójstronnego ataku", niekorzystną dla aktywów ryzykownych. Jeśli 16 września Rezerwa Federalna potwierdzi podwyżkę stóp procentowych, to dodatkowo ograniczy aktywa ryzykowne! #加密财库分化：买币还是回购？