Publikuj

Muszę przyznać — w tej rundzie konfliktu amerykańsko-irańskiego BTC nie odegrał żadnej roli jako „aktywo bezpiecznej przystani”. Spadł szybciej niż ktokolwiek inny. 1 września amerykańskie wojsko przeprowadziło nalot na cele Gwardii Rewolucyjnej Islamskiej w Iranie. Brent gwałtownie podskoczył o 4,6%, osiągając 94,65 USD. Podręcznik mówi: wojna → bezpieczna przystań → wzrost złota i bitcoina. Rzeczywistość jest taka: bitcoin spadł z dziennego maksimum 79 166 USD na 76 762 USD. W ciągu godziny zlikwidowano długie pozycje o wartości około 115 milionów dolarów. A złoto? Też spadało. Złoto spot zamknęło się spadkiem o 2,48%, na poziomie 4327 USD. Jest wojna. Cena ropy gwałtownie wzrosła. Tak zwane „aktywa bezpiecznej przystani” spadają. Więc gdzie poszły środki bezpieczne? Do dolara i obligacji USA. Indeks dolara odbił się, a rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,798%, najwyższego poziomu od stycznia 2025 roku. Przeanalizuj ten łańcuch logiczny — wojna → gwałtowny wzrost cen ropy → wzrost oczekiwań inflacyjnych → wzmocnienie oczekiwań podwyżek stóp → wyprzedaż aktywów bez odsetek Tak prosto. Tak brutalnie. W zeszłym tygodniu Waller w Jackson Hole powiedział: „Praca nad zwalczaniem inflacji nie jest jeszcze zakończona.” Rynek natychmiast wycenił to: CME FedWatch pokazał, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło z 35% do ponad 66%. Rentowność 10-letnich obligacji USA na poziomie 4,8% — bitcoin, który nie generuje odsetek, czym ma z tym konkurować? Bitcoin nie jest narzędziem zabezpieczającym przed ryzykiem geopolitycznym. Jest termometrem globalnej płynności. Gdy nadchodzi wojna, pierwszą reakcją kapitału nie jest „kupno bitcoina jako bezpiecznej przystani” — lecz „ceny ropy wzrosną, inflacja wzrośnie, podwyżki stóp nadejdą, płynność się zaostrzy”. Gdy płynność się zaostrza, BTC spada. Narracja o „cyfrowym złocie”, którą wszyscy tak chętnie powtarzali w ostatnich latach, to w istocie iluzja wyhodowana w wyjątkowym środowisku zerowych stóp procentowych i nieograniczonego luzowania ilościowego. Gdy płynność jest nadmierna, wszystko może rosnąć — bitcoin, memy, nawet powietrzne monety. To nie jest „bezpieczna przystań”, to efekt wzrostu poziomu wody. Raport Instytutu Badań nad Bitcoinem również to potwierdza: „Bitcoin nie zachowywał się od razu jak aktywo bezpiecznej przystani, lecz początkowo handlował synchronicznie z globalnymi rynkami akcji”. Po sześciu testach kryzysów geopolitycznych dane nigdy nie potwierdziły narracji o „cyfrowym złocie”. Ale sprawa nie jest taka prosta. Ten sam raport pokazuje, że mimo presji cenowej, wolumeny transakcji kryptowalut w regionie Bliskiego Wschodu wzrosły do 350 miliardów dolarów, ponad trzykrotnie w porównaniu do 100 miliardów w 2022 roku. Ktoś sprzedaje, ktoś kupuje. Egipt, Turcja, Liban, Iran — w krajach, gdzie waluty lokalne się załamują, zwykli ludzie chronią ostatnią siłę nabywczą za pomocą bitcoina i stablecoinów. Po wybuchu konfliktu inwestorzy przenieśli się z wysokiego ryzyka kryptowalut na bitcoina, podnosząc jego udział rynkowy do miesięcznego maksimum 64,8%. To jest prawda — „Bezpieczna przystań” BTC to długoterminowa ochrona przed dewaluacją walut fiat, a nie krótkoterminowa ochrona przed konfliktami geopolitycznymi. Te dwie narracje nigdy nie były tym samym. Każdy konflikt przypomina nam: BTC to futures na „cyfrowe złoto”, a nie jego spot. Jego właściwości jako aktywa bezpiecznej przystani trzeba weryfikować w perspektywie dziesięcioleci. Teraz jest za wcześnie na wyciąganie wniosków. Ale dziś wieczorem rzeczywiście przegrał. $BTC $CL $BZ #美伊冲突波及航运，原油供应风险升温