Stopy procentowe wzrosły do najwyższego poziomu od 19 lat, a dolar spadł poniżej 99 — rynek głosuje nogami na wiarygodność dolara
Spójrzmy najpierw na dwie serie danych.
Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych USA wynosi 5,25%.
To najwyższy poziom od 2007 roku. W 2026 roku utrzymuje się powyżej 5% przez 55 kolejnych sesji, co jest najdłuższym rekordem od 2006 roku.
Indeks dolara DXY wynosi 99,13.
W zeszły poniedziałek spadł nawet poniżej 99, osiągając najniższy poziom od dwóch tygodni.
Jaki jest normalny scenariusz?
Wzrost stóp → napływ kapitału → silny dolar.
W ciągu ostatniej dekady ta logika nigdy się nie złamała.
Ale tym razem się złamała.
Co to znaczy „rozbieżność”? To właśnie to.
Rentowność obligacji rośnie, a dolar spada.
Kraj, którego rentowność obligacji gwałtownie rośnie, a waluta krajowa się dewaluuje —
w tradycyjnych podręcznikach finansów nazywa się to „dyskontem kredytowym”.
Rynek mówi: możesz oferować wysokie odsetki, ale i tak nie chcę twoich pieniędzy.
Analityk DBS powiedział: „Osłabienie sytuacji fiskalnej USA eroduje przewagę stóp procentowych wspierających dolara”.
Mówiąc prosto: ludzie zaczynają wątpić, czy amerykańskie obligacje skarbowe — to, co stoi za dolarem — nadal jest warte swojej ceny.
Arthur Hayes mówił o tym już dwa miesiące temu.
Dług USA przekroczył 40 bilionów dolarów. Koszty odsetek rosną. Deficyt budżetowy zmierza do 2 bilionów dolarów.
„Ludzie zaczynają się zastanawiać: czy te obligacje, które mam, będą warte coś za pięć lat?” — mówi Hayes.
To nie teoria spiskowa. To rachunki, które liczy Wall Street.
A teraz spójrz, jak zachowują się ceny aktywów.
W sierpniu Departament Skarbu USA ogłosił podwojenie skali wykupu długoterminowych obligacji — z 2 mld do 4 mld dolarów na transakcję.
W tygodniu po tej informacji:
BTC wzrósł o 22,4%.
Złoto wzrosło o 5%.
Indeks Nasdaq spadł o 2,1%.
W tym samym czasie korelacja BTC ze złotem na 90 dni wzrosła do +0,50, co jest najwyższym poziomem od 2020 roku. Na początku roku ten wskaźnik ledwo przekraczał zero.
Rynek głosuje prawdziwymi pieniędzmi.
Benson Sun w zeszłym tygodniu opublikował długi artykuł, wskazując kluczowy sygnał:
Korelacja BTC ze złotem na 60 dni wzrosła do 0,663, oficjalnie przekraczając historyczny szczyt z listopada 2020 roku wynoszący 0,64.
Jednocześnie korelacja BTC z indeksem Nasdaq spadła poniżej 0,25.
„Wysoka korelacja ze złotem + niska korelacja z rynkiem amerykańskim + pełne oczyszczenie rynku” — zdarzyło się to w historii tylko dwa razy.
Pierwszy raz w sierpniu 2020, kiedy BTC wzrósł z 12 tys. do 64 tys.
Drugi raz w październiku 2022, mimo czarnego łabędzia FTX, od sygnału do 73 tys. BTC wzrósł o 276%.
Teraz jest trzeci raz.
BTC przechodzi z roli „wysokiego beta akcji technologicznych” do „twardego aktywa chroniącego przed dewaluacją walut fiat”.
Wcześniej rynek traktował go jak akcje technologiczne — wzrastał przy obniżkach stóp, spadał przy podwyżkach.
Teraz jest inaczej.
W tygodniu sierpniowym BTC wzrósł o 24%, złoto o 5,6%, a Nasdaq spadł o 2,1%.
W tym samym makrośrodowisku trzy różne ruchy.
BTC wybrał stronę złota.
Trochę brutalnej prawdy.
Ty czekasz na obniżki stóp.
Rynek handluje załamaniem wiarygodności dolara.
Ty liczysz „jakie jest prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu”,
a mądrzy inwestorzy już liczą „kiedy wybuchnie dług 40 bilionów”.
Stopy procentowe można kontrolować przez Fed.
A wiarygodność?
Na podstawie długu 40 bilionów? Deficytu 2 bilionów? Hałasu dział w Cieśninie Ormuz?
Szef badań Bitwise powiedział:
„W prawdziwie poważnych sytuacjach Bitcoin może pełnić rolę 'cyfrowego złota'. Teraz ten czynnik może zacząć wpływać na rynek.”
„Prawdziwie poważne sytuacje” —
to właśnie teraz.
Stopy procentowe biją rekordy, a dolar spada.
Nikt nie wierzy w obligacje USA, a złoto i BTC rosną.
To nie jest techniczna korekta.
To przeszacowanie na poziomie wiarygodności.
A BTC jest po stronie, która jest przeszacowywana.
$BTC$XAU$XAUT#BTC与黄金90日相关性升至+0.50
Zastrzeżenie: Treść na OKX Orbiter ma charakter wyłącznie informacyjny. Dowiedz się więcej
Odpowiedzi
Brak komentarzy. Bądź pierwszą osobą, która odpowie!
