Publikuj

Changxin wzrósł o 466% pierwszego dnia publikacji, a jego posty w mediach społecznościowych pełne są zrzutów ekranu. Równocześnie SK Hynix opublikował swój raport finansowy za drugi kwartał — rekordowe przychody — i poinformował, że ograniczenie w dostawach DRAM będzie utrzymywać się w 2028 roku. Staje się ciekawe, gdy patrzy się na to razem. Z jednej strony chińska flagowa firma produkująca chipy magazynujące w końcu wystartowała, odzyskując amunicję wartą 295 miliardów RMB. Z drugiej strony, Koreańczycy mówią ci: przepraszam, DRAM nadal nie wystarczy w ciągu najbliższych trzech lat. CXMT obecnie odpowiada za około 5% globalnej mocy DRAM, głównie produkując DDR4 i LPDDR4. Jednak rynek zmierza w kierunku DDR5 i HBM3E — te dwie kategorie mają marże brutto dwa do trzykrotnie wyższe niż DDR4. Przychody SK Hynix z HBM w drugim kwartale wzrosły prawie o 200% rok do roku, a Micron właśnie podwoił swój plan produkcji HBM. Większość z 295B CXMT zostanie zainwestowana w zaawansowane linie procesowe i produkcyjne HBM. Ale chipy magazynowe to nie coś, co same pieniądze mogą złapać — embargo na sprzęt, niedobory talentów, wzrosty dochodów i żadna z tych przeszkód nie jest łatwa. W krótkim terminie cena akcji ma premię koncepcyjną; w średnim i długim terminie zależy to od tego, czy HBM będzie w stanie się sprzedać. Prawdziwym węzłem walidacji będzie 2027 rok — czy będzie mógł wejść do łańcucha dostaw NVIDIA. Następnie przyjrzyjmy się: proporcji wydatków na badania i rozwój oraz kierunków wydatków kapitałowych w kolejnym raporcie finansowym CXMT. Ostrzeżenie SK Hynix o niedoborze podaży to zarówno sufit, jak i dno dla CXMT — jeśli nie nadążasz, jesteś zablokowany na dolnym poziomie; jeśli tak, będziesz czwartym najlepszym na świecie.