TraderS | 缺德道人
宏观 × 美股 × Crypto 交易员 拆解美联储、战争与全球资金流 提前捕捉 美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点 和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号Trader_S18
34Volgend
1,7Kvolgers
Feed
Feed
Verdorie, ik ben de laatste tijd vaak laat op, mijn bloeddruk is hoog en ik ben al bijna gaan slapen, en de opbrengst van de 30-jarige staatsobligaties is weer gestegen. De kans op een renteverhoging in september is direct opgelopen tot 61,5%, wat juist laat zien dat ik eerder te voorzichtig was. Eigenlijk had ik moeten wachten tot de grote banenrapporten en CPI-cijfers uitkwamen voordat ik zo hoog had ingezet.
Dit laat toch duidelijk zien dat de markt een stem van wantrouwen heeft uitgebracht, wat neerkomt op het oude verhaal dat het probleem van de VS niet in het fiscaal beleid of monetair beleid ligt, maar in het verval van de fundamenten van het rijk. Maar dit soort langetermijnfactoren zijn niet waar wij normaal gesproken op handelen.
Als de lange rente niet onder controle blijft, is een Amerikaanse versie van YCC niet ver weg. De toespraak van Walsh is hiermee afgerond, we wachten op de volgende verklaring van Bostic. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
In wezen is het handelen in aandelen en munten erop gericht dat stijgingen leiden tot betere dalingen, en dalingen tot betere stijgingen.
Renteverhogingen zullen ook niet altijd dalen, en renteverlagingen zullen ook niet altijd stijgen.
Je kunt de koersbewegingen vergelijken van de renteverhogingscyclus van 19-03-2022 tot 26-07-2023.
Deze renteverhoging zal korter zijn; na de verhoging op 16-09 van dit jaar zal de Fed waarschijnlijk stil blijven staan, en volgend jaar zal men beginnen met renteverlagingen. In feite begint het monetaire beleid geleidelijk zijn effect te verliezen, en zit de Fed nu klem.
Als de markt uiteindelijk bevestigt dat er maar één verhoging komt, zal de handelsstructuur waarschijnlijk zijn: eerst een daling tijdens de vorming van de renteverhogingsverwachting → daarna verdere schommelingen na de FOMC-beslissing → en zodra bevestigd is dat er geen verdere verhogingen komen, zullen risicovolle activa vooruitlopen op de volgende ronde renteverlagingen. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Juist omdat Washs deze keer een licht havikachtige toespraak hield die op middellange tot lange termijn negatief is, is er op korte termijn geen haast om direct te dalen. Dit is niet een gewelddadige de-leveraging crash zoals toen de drie domme opslagbedrijven onder leiding van SK Hynix hun hefboom maximaal opendraaiden en geld overschreden, maar een geleidelijke geldkrimp als een kikker die in warm water wordt gekookt.
Bovendien was de markt eerder het meest bezorgd over het doorbreken van de begrotingsdiscipline en het uit de hand lopen van de lange rente. Washs hintte dat na de renteverhoging in september de markt juist gerustgesteld is, en dat is de reden voor de lichte stijging van sommige indices.
De recente verschillende rentebewegingen van Amerikaanse staatsobligaties met looptijden van 2, 10 en 30 jaar bewijzen precies dat het huidige beleidscombinatie is dat Wash de korte rente omhoog duwt, terwijl Bassett de lange rente drukt. Dus voor aandelen is vandaag niet puur negatief vanwege renteverhogingen, maar een combinatie van negatief voor de korte rente + positief voor de lange rente + positief voor de winstfundamenten.
Qua handelen geldt nog steeds hetzelfde: ordentelijke uitstroom uit risicovolle activa, de topvorm wordt gevormd, wacht niet tot de daling voorbij is om short te gaan. Na de renteverhoging op de FOMC-vergadering van 16 september kan er gekocht worden zodra het negatieve effect voorbij is (natuurlijk kan er ook al ingestapt worden bij een gouden bodem daarvoor).
PS: De kans op een renteverhoging in september is net weer met 2 procentpunten gestegen #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Behalve goud zijn veel activa niet direct gedaald door de stijging van de renteverhogingskans, maar het is belangrijk te weten dat grote kapitaalstromen zich gefaseerd terugtrekken als een verdedigingsstrategie, het is niet simpelweg een kwestie van marktprijs aanklikken om short te gaan.
De ritmes van verschillende activa zijn sowieso verschillend. Van nu tot aan de FOMC-vergadering op 16 september zal het kapitaal zich geleidelijk terugtrekken uit risicovolle activa naarmate de kans op renteverhogingen stijgt, waardoor de liquiditeit zal afnemen. Misschien zal de duik pas plaatsvinden nadat een kritiek punt is overschreden, maar nu is het zeker geen goed moment om long te gaan #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
De eerste toespraak van Wash op Jackson Hole is voorbij, in totaal 25 minuten, de laatste paar minuten gingen vrijwel helemaal over inflatie, ik vind het nog steeds vrij hawkish, we wachten op de marktinterpretatie en verdere uitwerking.
Zoals ik eerder zei is het beste scenario dat de kans op een renteverhoging in september vanaf vanavond blijft stijgen, en dat deze bij de FOMC-vergadering op 16 september stijgt naar 60%-70%, waarna een renteverhoging het meest logisch is #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Beste kijkers, laat me even opscheppen en mijn rug rekken zoals gewoonlijk. Gisteren zei ik dat de kans op een renteverhoging in september door Wash met 15% zou stijgen, en dat is al gebeurd, van 40% naar 55%.
De reactie van de Amerikaanse staatsobligaties is nu het interessantst: de 30-jarige rente daalt, de 10-jarige schommelt, en de 2-jarige stijgt.
Dit betekent dat terwijl de renteverhoging wordt ingeprijsd, de lange termijn met een stijging instemt. Eerder kwamen Wall Street-vertegenwoordigers Basent en Wash-docent Druckenmiller naar buiten om dit standpunt te uiten.
Zo is de door Basent eerder genoemde verdubbelde terugkoopkogel die op 9,9 zou worden afgevuurd nog niet daadwerkelijk afgevuurd, maar de lange termijn is al gedaald, wat betekent dat de markt bevestigt dat een echte renteverhoging de obligatiemarkt niet zal ontploffen, dus in september kan er gerust worden verhoogd.
Dit bewijst ook indirect dat Basent en Wash op één lijn zitten.
Houd het volgende goed in de gaten:
4 september: niet-agrarische banen in augustus
10 september: PPI augustus
11 september: CPI augustus
15-16 september: FOMC
De kans op een renteverhoging zal geleidelijk toenemen tot de verhoging daadwerkelijk plaatsvindt, het script is al geschreven, we zullen het zien terwijl het zich ontvouwt #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？
Als er vanavond een hoogtepunt is in de verschillende onderliggende waarden, denk ik dat het mogelijk is om wat shortposities in te nemen.
Als Wash morgen tijdens de Jackson Hole-bijeenkomst een havikachtige toon aanslaat, zal de kans op een renteverhoging in september met minstens 15% stijgen. Omdat daarna alleen de banenrapporten en CPI-gegevens nog als leidraad kunnen dienen. De Federal Reserve voert meestal uit bij een marktexpectatie van ongeveer 70%, wat betekent dat er nu nog 35 punten moeten stijgen.
Als je het bedrijfsmodel van 英伟达 op een uiterst eenvoudige manier zou begrijpen, is het in wezen een bedrijf dat kaarten verkoopt; hoe meer kaarten ze verkopen, hoe hoger de nettowinstmarge, hoe meer winst ze maken en hoe hoger de aandelenkoers wordt.
Wat bepaalt of ze meer kaarten kunnen verkopen, is simpelweg of de vraag naar AI-toepassingen stroomafwaarts sterk genoeg groeit, en of andere bedrijven ook kaarten uitbrengen die de verkoop verdelen.
Volgens de huidige gebruikerservaring is de vraag naar AI-rekenkracht zeker groot; het is schaars totdat gewone mensen gemakkelijk toegang hebben tot rekenkracht. Maar of deze gebruikswaarde ook commerciële waarde heeft, en of dit al in de aandelenkoers is ingeprijsd, is een onderwerp van meningsverschil. Dit is ook de reden waarom Capex en financieringsmogelijkheden zo belangrijk zijn voor de markt; alleen lof is niet genoeg, er moet geld worden uitgegeven.
Het feit dat steeds meer bedrijven hun eigen chips ontwikkelen en dat de Chinese markt maar niet open gaat, beperkt de groeimogelijkheden van 英伟达.
Vanuit technisch oogpunt is deze stijging opnieuw een gebeurtenisgedreven stijging en geen structurele ommekeer. De huidige straddle break-even range ligt ongeveer tussen 197,67 en 222,33 dollar, wat precies gelijk is aan de hoogste prijs na sluiting, dus ik kies ervoor om één positie short te gaan. Alleen als de aandelenkoers de weerstand bij 225-228 dollar volledig doorbreekt, kan ik naar het volgende bereik kijken. En vlak voor de waarschijnlijk hawkish speech van Powell is short gaan op een hoog niveau duidelijk de betere keuze. $NVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
TraderS | 缺德道人
NVIDIA is inderdaad nog steeds de strenge vader van AI-aandelen, na sluitingstijd leidde het samen met een groep kleinere aandelen een collectieve opleving in.
Maar als je goed kijkt, daalde de koers eerst direct na de publicatie van de kwartaalcijfers, totdat CFO Kress tijdens de conference call zei dat de omzet voor FY2028 naar verwachting met 70% zal groeien, waarna het sentiment draaide.
In vergelijking met de cijfers en eerdere verwachtingen zijn ze inderdaad allemaal overtroffen, maar er is geen extreem positief nieuws:
Omzet 96,2 miljard dollar, marktverwachting ongeveer 92,2 miljard dollar;
Aangepaste winst per aandeel 2,22 dollar, verwachting ongeveer 2,10 dollar;
Inkomsten datacenters 89 miljard dollar, verwachting ongeveer 85,1 miljard dollar;
Omzetverwachting volgend kwartaal 108 miljard dollar, hoger dan de consensusverwachting van ongeveer 104,2 miljard dollar, en zonder enige rekening te houden met inkomsten uit Chinese datacenters.
Voor de drie grote opslagbedrijven is het belangrijkste positieve punt bevestigd tijdens de conference call: vanwege de sterke stijging van de prijzen van geheugen en andere componenten kan de brutomarge in het vierde kwartaal dalen tot 71%–72%. Dit komt neer op de bevestiging dat NVIDIA een deel van de winst overdraagt aan upstream leveranciers zoals Hynix en Micron.
Uit de resultaten blijkt dat de groeirichtlijn van 70% inderdaad de koersstijging heeft gegarandeerd, maar tegelijkertijd ook de verwachtingen heeft voorgeschoten. Want de prestaties kunnen niet altijd onverwacht groeien, maar wie kan de toekomst voorspellen? Tijd ruilen voor ruimte, en proberen de koers te ondersteunen met allerlei methoden die niet direct weerlegd kunnen worden, is begrijpelijk. Eerst de huidige moeilijkheden overwinnen en daarna op zoek gaan naar nieuwe doorbraken.
$NVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
NVIDIA is inderdaad nog steeds de strenge vader van AI-aandelen, na sluitingstijd leidde het samen met een groep kleinere aandelen een collectieve opleving in.
Maar als je goed kijkt, daalde de koers eerst direct na de publicatie van de kwartaalcijfers, totdat CFO Kress tijdens de conference call zei dat de omzet voor FY2028 naar verwachting met 70% zal groeien, waarna het sentiment draaide.
In vergelijking met de cijfers en eerdere verwachtingen zijn ze inderdaad allemaal overtroffen, maar er is geen extreem positief nieuws:
Omzet 96,2 miljard dollar, marktverwachting ongeveer 92,2 miljard dollar;
Aangepaste winst per aandeel 2,22 dollar, verwachting ongeveer 2,10 dollar;
Inkomsten datacenters 89 miljard dollar, verwachting ongeveer 85,1 miljard dollar;
Omzetverwachting volgend kwartaal 108 miljard dollar, hoger dan de consensusverwachting van ongeveer 104,2 miljard dollar, en zonder enige rekening te houden met inkomsten uit Chinese datacenters.
Voor de drie grote opslagbedrijven is het belangrijkste positieve punt bevestigd tijdens de conference call: vanwege de sterke stijging van de prijzen van geheugen en andere componenten kan de brutomarge in het vierde kwartaal dalen tot 71%–72%. Dit komt neer op de bevestiging dat NVIDIA een deel van de winst overdraagt aan upstream leveranciers zoals Hynix en Micron.
Uit de resultaten blijkt dat de groeirichtlijn van 70% inderdaad de koersstijging heeft gegarandeerd, maar tegelijkertijd ook de verwachtingen heeft voorgeschoten. Want de prestaties kunnen niet altijd onverwacht groeien, maar wie kan de toekomst voorspellen? Tijd ruilen voor ruimte, en proberen de koers te ondersteunen met allerlei methoden die niet direct weerlegd kunnen worden, is begrijpelijk. Eerst de huidige moeilijkheden overwinnen en daarna op zoek gaan naar nieuwe doorbraken.
$NVDA #财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Vandaag was ik vrij druk, dus ik heb geen tijd gehad om de PCE-analyse verder te schrijven, maar de net uitgebrachte gegevens komen grotendeels overeen met de eerdere verwachtingen, namelijk:
Kernmaandcijfer 0,2%, kernjaarcijfer 3,3%, alles volgens verwachting
Dat betekent dat we vanavond voorlopig veilig zijn, en vrijdag wachten we rustig op de toespraak van Walsh. Sinds Bassett begon met het verdubbelen van de terugkoop van staatsobligaties, wacht de hele markt op Walshs reactie. Of hij duifachtig of havikachtig is, zal zelfs de koers voor het komende halfjaar beïnvloeden #财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？ #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
