De Amerikaanse niet-agrarische banencijfers voor augustus zijn bekend — er kwamen 162.000 banen bij, terwijl de markt slechts 56.000 verwachtte, bijna drie keer zoveel.
De cijfers zijn geweldig.
Toch daalden de Amerikaanse aandelen. De Dow daalde 270 punten, de S&P en Nasdaq gingen allemaal omlaag. Goud en zilver kelderden.
Goed nieuws werd slecht nieuws. Waarom?
Omdat de markt denkt — met zulke goede werkgelegenheid durft de Fed in september meer renteverhogingen door te voeren. De kans op renteverhoging steeg direct van 49% naar 58%.
Precies op dat moment plaatste Trump een bericht.
Wat zei hij? "Groei leidt niet tot inflatie." "Het BBP zou tussen 15% en 20% moeten liggen, niet 2%, 3% of 4%." "De VS zou de laagste rente ter wereld moeten hebben."
Het hele internet lacht hem uit.
Maar ik wil zeggen — Trump heeft misschien half gelijk.
Eerst toegeven: 15%-20% BBP-groei is inderdaad absurd.
In de moderne economische geschiedenis van de VS is de reële kwartaaljaarlijkse BBP-groei van 20% slechts één keer bereikt — in het derde kwartaal van 2020 met 34,9%, een technische opleving na de pandemie-lockdown.
In normale jaren is de BBP-groei in het tweede kwartaal in de VS slechts 1,5%. Van 1,5% naar 20% is een verschil van meer dan tien procentpunten.
Dat cijfer is inderdaad belachelijk.
Maar Trump raakt een echte economische discussie aan.
De spot van mainstream economen is begrijpelijk — volgens de traditionele logica betekent snelle groei → sterke vraag → stijgende prijzen → inflatie.
Maar hier is een cruciaal onderscheid: wat voor soort groei?
Als de groei van de vraagzijde komt — grote fiscale stimulansen, consumenten die massaal geld uitgeven — dan leidt dat inderdaad tot inflatie. Vraag jaagt aanbod na, prijzen gaan vanzelf omhoog.
Maar wat als de groei van de aanbodzijde komt?
Technologische doorbraken die de productiviteit verhogen, dalende energiekosten, verbeterde efficiëntie in de maakindustrie — met hetzelfde geld kun je meer kopen. Het aanbod haalt de vraag in, prijzen stijgen niet, ze kunnen zelfs dalen.
Het verhaal van het Trump-team is: AI-revolutie + energieonafhankelijkheid + terugkeer van de maakindustrie kunnen het productiviteitswonder van de jaren 90 herhalen. Destijds koos Greenspan er ook voor om niet te haasten met renteverhogingen, omdat de productiviteitsstijging door computertechnologie de economie meer speelruimte gaf.
Die logica op zich is niet verkeerd.
Het probleem is — Trump negeert het verschil tussen "kortetermijn" en "langetermijn".
De uitbreiding van de aanbodzijde kost tijd. AI-datacenters moeten worden gebouwd, chipfabrieken moeten worden opgezet, het elektriciteitsnet moet worden geüpgraded — dat kost geld en dat moet nu worden uitgegeven.
Op korte termijn is een vraagschok gewoon een vraagschok. Grote fiscale stimulansen, grootschalige infrastructuurprojecten, importprijzen die door tarieven stijgen — die verdwijnen niet omdat "het aanbod op lange termijn zal volgen".
De taak van de Fed is om te voorkomen dat kortetermijnoververhitting verandert in langetermijninflatieverwachtingen. Zodra mensen denken "geld gaat minder waard worden", ontstaat een loon-prijs spiraal die moeilijk te stoppen is.
Trump zit qua richting goed, maar mist het juiste tempo.
Wat nog zorgwekkender is — zijn eis voor "de laagste rente ter wereld" brengt een groot risico met zich mee.
Elke procentpunt renteverhoging kost de VS jaarlijks 650 miljard dollar extra aan rente. Trump wil de rente verlagen, zijn motivatie is duidelijk — geld besparen.
Maar wat als het verlagen van de rente ten koste gaat van het vertrouwen in de dollar?
Voor de cryptomarkt is dit een tweesnijdend zwaard.
Het positieve: Trump drijft renteverlaging aan → fiatvaluta verzwakt → BTC als harde asset wordt aantrekkelijker. Op de lange termijn is elk beleid dat het vertrouwen in fiatvaluta ondermijnt, brandstof voor BTC.
Het risico: als zijn beleid echt een vertrouwenscrisis in de dollar veroorzaakt — kortetermijnliquiditeit wordt krapper, risicovolle activa worden verkocht, hefboomposities worden geliquideerd — kan BTC eerst hard dalen en daarna langzaam herstellen.
Vandaag is Bitcoin al gedaald tot rond de 79.500 dollar, 24 uur met 1,59% omlaag. In 24 uur is er voor 399 miljoen dollar aan liquidaties geweest.
Terug naar Trumps door het internet uitgelachte uitspraak.
"Groei leidt niet tot inflatie" — deze uitspraak is in een economieboek inderdaad niet nauwkeurig.
Maar hij raakt een waarheid: in de afgelopen 25 jaar heeft de Fed het "rente gebruiken om groei te onderdrukken" te ver doorgevoerd.
Elke keer als de cijfers iets beter zijn, denken ze aan renteverhoging. Elke keer als de economie opveert, drukken ze die weer neer.
Groei zelf is niet de vijand. Het echte probleem is — waar komt die groei vandaan.
Trump heeft de groeisnelheid misschien overschat.
Maar hij heeft gelijk dat het bestrijden van inflatie met renteverhogingen is als het behandelen van een verkoudheid met koortsremmers — de symptomen verdwijnen, maar de oorzaak blijft.
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
