Arthur Hayes' "liquiditeitsdomino": de volledige redenering van euro-yen tot $10.000 ETH
Arthur Hayes zegt dat ETH dit jaar $10.000 zal bereiken.
Niet door geloof.
Maar door een macro-domino van "de euro-yen daalt tot 140".
Blijf lezen. Dit kan het belangrijkste macro-artikel zijn dat je dit jaar leest.
Op 3 september publiceerde BitMEX medeoprichter Arthur Hayes een nieuw artikel.
Hij herhaalde zijn prijsdoel voor eind 2026:
ETH → 10.000
ENA → 0,5
ETHFI → 2
Zijn fonds beschrijft zijn posities als "maximaliseren van risicoblootstelling".
Maar dit is geen handelsaanbeveling. Hayes presenteert een volledige macro-logische keten.
Deze keten begint bij de euro-yen (EURJPY) en eindigt bij de geldcreatie van de Federal Reserve, met onderweg Frankrijk, Japan, de repomarkt, hedgefondsen — en uiteindelijk jouw ETH-positie.
Dominosteen 1: EURJPY 185 → 140.
Hayes noemt dit zijn huidige macro-trading "noorderster".
Hij verwacht dat de wisselkoers zal dalen van ongeveer 185 nu naar 140 of lager in juni volgend jaar.
De Amerikaanse minister van Financiën Bessent drijft een zwakkere dollar ten opzichte van de yen aan, terwijl hij via beleid Japan en andere Aziatische landen aanzet tot kapitaalterugkeer en Europese activa onder druk zet.
Bessent heeft recentelijk herhaaldelijk publiekelijk opgeroepen tot renteverhogingen door de Bank of Japan, en de markt heeft de verwachting van een renteverhoging van 0,25% deze maand volledig ingeprijsd.
Dit is geen speculatie. Dit is het beleid van het Amerikaanse ministerie van Financiën.
Dominosteen 2: Franse bom.
Waar komt de eerste klap van de kapitaalterugkeer uit Japan?
Frankrijk.
Hayes wijst erop dat Frankrijk's hoge begrotingstekort, toenemende overheidsschuld en afhankelijkheid van buitenlands kapitaal het de zwakste schakel in de eurozone maken.
De data liegen niet —
Op 2 september bereikte het rendement op Franse 10-jaars staatsobligaties 4,17%, dicht bij het piekniveau van november 2008.
Op 1 september steeg het zelfs tot 4,21%, het hoogste sinds 2008.
De totale overheidsschuld van Frankrijk als percentage van het BBP wordt verwacht 118,5% te bereiken in 2026 en meer dan 120% in 2027.
Nul economische groei + explosieve schuld + politieke verdeeldheid = de bom rookt al.
Dominosteen 3: Franse banken trekken zich terug uit de repomarkt.
Franse banken zijn de belangrijkste houders van Franse staatsobligaties. Als die worden verkocht, lijden de banken.
Op 27 augustus daalden de aandelenkoersen van Société Générale, Crédit Agricole en BNP Paribas met respectievelijk 3,3% tot 4,3%.
Hayes' logica is: met de verkoop van Franse staatsobligaties en bankleningen zullen Franse banken — vooral de systemisch belangrijke Franse banken — hun financieringsactiviteiten op de repomarkt verminderen.
Franse banken vertegenwoordigen ongeveer 20% van de Amerikaanse repomarkt.
Als ze zich terugtrekken —
Zullen de reporentes stijgen.
Dominosteen 4: De Federal Reserve wordt gedwongen haar balans uit te breiden.
Dit is de cruciale schakel in de keten.
Franse banken trekken zich terug uit de repomarkt → drijven de financieringskosten van Amerikaanse staatsobligaties omhoog → dwingen hedgefondsen tot deleveraging.
Hedgefondsen deleverenaging → de markt heeft liquiditeit nodig → de New York Fed wordt gedwongen haar repomarktoperaties (RMP) uit te breiden.
Hayes verwacht dat de balansuitbreiding van de Fed zal versnellen tot bijna $10 miljard per maand.
Let op een detail — in augustus stopte de Fed onverwacht met RMP-aankopen, terug naar nul. Wall Street verwachtte dat dit rond $10 miljard zou blijven.
Maar Hayes denkt: de pauze is tijdelijk. Zodra deze Franse bom ontploft, heeft de Fed geen keuze dan de geldkraan weer open te zetten.
Dit is geen kwantitatieve versoepeling. Dit is "gedwongen balansuitbreiding" — liquiditeit die door de wereldwijde financiële markten wordt afgedwongen.
Dominosteen 5: Liquiditeit stroomt de crypto in.
De laatste steen.
De Fed verhoogt de dollarvoorraad via RMP en FIMA-repo-mechanismen → wereldwijde fiatliquiditeit groeit.
De cryptomarkt is een van de snelste begunstigden van deze liquiditeitsuitbreiding.
Hayes' eigen woorden: deze reeks veranderingen zal uiteindelijk een "eerst verkrappen, dan versoepelen" liquiditeitsketen vormen.
De daling van EURJPY zal een leidende indicator zijn van toenemende risico's bij Franse banken en de aanstaande liquiditeitsuitbreiding van de dollar.
Met andere woorden: stop met alleen naar de kaarsgrafieken te kijken. Het echte signaal staat in de EURJPY-wisselkoersgrafiek — dat is de aftelling naar de volgende geldcreatie van de Fed.
Als je deze vijf stenen aan elkaar rijgt —
Dominosteen 1: Bessent drijft een zwakkere dollar → EURJPY daalt van 185 naar 140
Dominosteen 2: Kapitaalterugkeer uit Japan → Franse staatsobligaties worden verkocht → rendement stijgt naar 4,17%
Dominosteen 3: Franse banken raken in problemen → trekken zich terug uit de repomarkt
Dominosteen 4: Reporente stijgt → hedgefondsen deleveren → Fed wordt gedwongen balans uit te breiden
Dominosteen 5: Dollarliquiditeit overstroomt → cryptomarkt stijgt
ETH → 10.000
Sommigen zullen vragen: is deze logica betrouwbaar?
Kijk zelf naar de data.
Het rendement op Franse 10-jaars staatsobligaties was begin maart nog 3,34%, op 31 juli 3,95%, op 18 augustus 4,09%, en op 2 september 4,17%.
Een stijging van bijna 100 basispunten in een half jaar. En het versnelt nog.
De spread tussen Frankrijk en Duitsland is al drie maanden op rij toegenomen, op 21 augustus boven 87 basispunten.
Analisten zeggen: een spread van 100 basispunten zou geen verrassing zijn.
Franse bankaandelen zijn al aan het dalen.
Dit is geen theoretische redenering. Dit is realiteit die zich ontvouwt.
De meeste mensen kijken naar de cryptomarkt en zien alleen of BTC stijgt of ETH daalt.
Maar echt geld beweegt nooit in kaarsgrafieken. Het beweegt in wisselkoersen, obligatierendementen en de repomarkt.
Hayes begrijpt dit, daarom durft hij ETH $10.000 te voorspellen.
Jij begrijpt dit niet, dus blijf je achter de prijs aan rennen.
Hayes raadt beleggers aan om putopties op EURJPY te volgen en tegelijkertijd een structurele longpositie in Bitcoin aan te houden.
Zijn logica is helder: hoe sneller EURJPY daalt, hoe agressiever de Fed geld drukt, hoe hoger jouw ETH stijgt.
Redeneren hoeft niet 100% accuraat te zijn. Redeneren moet je leren om verder te kijken dan anderen die alleen naar kaarsgrafieken staren.
$ETH$BTC$ENA
Disclaimer: de content op OKX Orbit dient uitsluitend ter informatie. Meer informatie
