wesley教授
wesley教授
Founder of Block Infinity, Poker player, Trader, Chinese whale, @drhashclub
818Følger
4,3kfølgere
Feed
Feed
På dager med kraftig fall er det lett å gjøre to motsatte feil. Den ene er å se et fossende fall og tro at det kan falle enda mer; den andre er å se en skremmende rød graf og kaste seg inn for å kjøpe på bunnen, i troen på at det må komme en rebound etter et så stort fall. Begge blir styrt av markedets bevegelser. Etter mange år med kortspill er min dypeste innsikt at gode beslutninger ikke handler om resultatet her og nå, men om informasjonen du hadde da du satset. Når du jakter på et fall, satser du på at følelsene kan bli enda mer ekstreme; når du kjøper på bunnen, satser du på at følelsene har nådd bunnen. Begge deler er vanskelig å forutsi. Det du virkelig kan gjøre, er å på forhånd sette et prisnivå som beviser at du tok feil, og bare handle når oddsen er på din side.
Ikke bare fokuser på den grønne søylen for $BTC i morges, løft blikket og se på det asiatiske aksjemarkedet: Nikkei falt nesten 5 % på et tidspunkt, wonen ledet nedgangen, og hele Asia-økonomien var i en risk-off-modus. Kryptomarkedet er aldri en øy; når verdens smarteste penger samtidig reduserer risikoposisjoner, er det ofte kryptomarkedets likviditet som først forsvinner. Den varme KPI-en er bare avtrekkeren, den virkelige årsaken er at folk begynner å tvile på om denne runden med AI og risikable eiendeler virkelig kan opprettholde verdsettelsen. På slike dager er kontanter og tålmodighet i seg selv en posisjon, og ofte den mest lønnsomme.
$BTC brøt i morges under 81 000 på en enkelt linje, $ETH var enda hardere og falt direkte 6 %, og over natten ble mange long-posisjoner ryddet bort. Det interessante er at markedet har vært stille som dødt vann den siste uken, alle tok for gitt at lav volatilitet ville fortsette, og long-posisjoner med giring har blitt stadig tyngre på høye nivåer. Det markedet elsker å gjøre, er å trekke bort gulvet når flest mulig føler seg trygge. Dette handler ikke om retning, men om posisjonsstruktur: når det er ensidig, eksploderer det der det er flest folk. De som handler med giring bør ikke bare gjette på opp eller ned, men først sjekke om de står blant de mest overfylte posisjonene. Overbefolkning i seg selv er den største risikoen.
I morges ble lagringskjeden i det koreanske aksjemarkedet hardt rammet, Samsung falt 6 %, SK Hynix falt 7 %. En annen data: Utlendinger har allerede solgt Samsung og Hynix for til sammen 176 billioner koreanske won i år, og markedet ser ut som det har kollapset. Men ser man litt nærmere, sa JPMorgan nettopp at gjennomsnittsprisen på HBM vil stige med 54 % innen 2027, Hynix selv sier at AI-infrastrukturens ytelsesskala vil øke 20 ganger innen 2030, og i tredje kvartal presser høye lagringskostnader etterspørselen, mens tilbudssiden ikke har lettet i det hele tatt. Panikk-salget og fundamentale problemer er to forskjellige ting. Jeg, som en lavfrekvent aktør, venter på øyeblikket når følelsene feilaktig har slått ned gode ting til bunns. Det jeg tar imot er et kraftig fall med påfølgende oppgang, ikke et flygende knivfall, forskjellen ligger i om du har tenkt nøye gjennom hvor stopptapet skal settes på forhånd.
Denne uken ga markedet alle en lærepenge. $BTC har holdt seg rundt ett prisnivå i en hel uke, med daglige svingninger presset ned til under to prosent, uvanlig stille. Jeg vet at denne typen marked plager de mest, nemlig de rastløse kortsiktige traderne: å holde ut en dag går greit, men en hel uke får dem til å begynne å kjøpe og selge frem og tilbake, lavt og høyt, i over ti runder, tror de er smarte, men så kom et brudd i dag tidlig, og de innså at hele uken var bortkastet, bedre å bare holde posisjonen. Det er det samme med kortspill, det vanskeligste er ikke å forstå kortene, men å holde seg unna potten når man ikke har gode kort. Tålmodighet er ikke en dyd, det er en del av posisjonsstyring. Denne uken, holdt du ut, eller ble du slitt ned?
Tidlig i dag sjekket jeg koreanske aksjer: Samsung falt 6 % før markedet åpnet, SK Hynix falt 7 %, og lagringsrelaterte aksjer i USA falt samlet over natten. Det interessante er at Microns CEO for noen dager siden ropte høyt om at de hadde sikret seg langsiktige ordre på 150 milliarder dollar, og at de neste årene ville bli enda strammere enn i år. Historien om ordrene ble fortalt høyt og tydelig, men aksjekursen kan falle tilbake på en dag. Dette er noe jeg ofte sier til folk som bruker giring: Når fortellingen og prisen divergerer, stol først på prisen. Når AI-maskinvarekjeden begynner å differensiere seg, vil risikoviljen trekke seg tilbake og det vil raskt påvirke høy-beta-pooler som $BTC. Ikke vent til det slår deg i ansiktet før du reagerer.
De som driver med giring bør se på disse to nyhetene sammen i morges: På den ene siden sier Trump selvsikkert at inflasjonen er godt kontrollert, bare 1,7 % de siste tre månedene; på den andre siden øker markedet innsatsen på at Federal Reserve vil heve renten i desember, med noen eksperter som til og med spår 50 basispunkter. Presidentens ord og pengene i rentefutures satser på motsatt retning. I slike tider bør man ikke høre på hvem som roper høyest, men se hvor pengene plasseres. Den faktiske rentehevingsforventningen, priset i ekte penger, er den steinen som hviler på risikoaktiva som $BTC. Jo høyere renten presses opp, desto lavere blir giringsnivået, det er en fysisk lov man ikke kan komme utenom. De som har long-posisjoner, bør først tenke nøye over hvem de gambler mot.
$BTC har holdt seg rundt åtti tusen seks i en hel uke, i morges brøt den nedover med en gang, $ETH fulgte etter og falt tre prosent. Noen har sendt meg private meldinger og spurt om jeg burde sikre gevinst på short-posisjonen nå. Min vane er akkurat motsatt: jeg gjorde ingenting i den sidenveisbevegelsen, og jeg haster heller ikke med å lukke alt på brudddagen. Det verste man kan gjøre når man shorter, er å bli nervøs og realisere gevinsten så snart prisen beveger seg to skritt i din retning, det er samme feil som å kjøpe på topp og selge på bunn. Jeg følger aldri med på flytende gevinst, men på om forventningen om denne nedgangen er fullført. Hvis forventningen ikke er fullført, beholder jeg posisjonen. Hva tror dere, er dette et ekte brudd, eller bare et falskt fall igjen?
