唐华斑竹
唐华斑竹：著名KOL，区块链研究者，财经学者。 2013年开始加密货币交易，拥有丰富的交易经验，左侧交易者，风格偏稳健，注重强安全边际，坚守既定策略和纪律，追求长期稳定收益和高胜率。 欢迎志同道合的朋友加入一起交流，一起成长！
1,1kFølger
816følgere
Feed
Feed
Den største bekymringen i den kinesiske filmindustrien har kommet: ikke bare avsluttet ikke «Niu Lai» visningen, den ble faktisk utsatt, og nå nærmer kinoinntektene seg 60 millioner.
Enda morsommere er det at flere og flere «Niu Lai»-filmer flommer inn på kinoene. For eksempel tar den tredje filmen, «Unblinking», på seg alt arbeidet alene, og presser solo-operasjoner til det ytterste, til og med overgår mesteren, siden hovedskaperne av «Niu Lai» har to #牛来
Er det JTs betalte troll som trår til? Overalt er det folk som baktaler Sun Yuchen, og sier at han har blitt satt på en eller annen revejangstliste. Jeg tror ikke det er mulig—han er i Hong Kong (Sun la ut et bilde med TRONs blokkjede-hash og Victoria Harbour). Hvis du vil fange noen, må du sette dem på listen? Ville de ikke bare avskjære den direkte? Hong Kong har allerede kommet tilbake.
Tenk litt på det: denne gangen holder Hong Kong Bitcoin Asia-konferansen i høy profil, og alle tungvekterne i kryptobransjen som deltar er fri for grensekontrollrisiko. Alle våger å komme til Hong Kong for å delta på kryptokonferansen og eksponere seg foran kameraene. Dette sier allerede mye—disse menneskene er vel ikke hjernedøde, ikke sant? De som mangler hjerne, er ryktesprederne
I går spiste jeg middag med en slektning og snakket om egghendelsen. Hun forsto ikke hva kryptovaluta var, men kritiserte også Suns virtuelle valuta hardt som en svindel. Jeg sa: 'Du bør se på dataene først.' I løpet av de ni årene siden oppstarten har TRON økt 226 ganger, de siste fem årene 4,7 ganger, de siste tre årene 4,5 ganger, og det siste året 1,2 ganger.
Selvfølgelig oppfordrer jeg ikke alle til å spille med virtuelle valutaer, fordi volatiliteten er for stor for de fleste å håndtere. Men hvis du vil si hvor mye penger Sun lurte deg, er det litt usannsynlig. Du kan ikke bare si at du ble slått, ikke spise kjøtt.
@justinsuntron @HTX_Molly #TRONEcoStar
Husker du fortsatt Old Tangs short call på Unitree Technologys børsnoteringsdag? Se nedenfor for det korte innlegget. Dessverre hadde Old Tang rett—Unitree Technologys aksjekurs halverte seg på 9 dager. Hvem tjente 100 milliarder yuan?
Den 31. august falt Unitree Technology, den «første humanoide robotaksjen» på A-aksjemarkedet, med over 4 % igjen, og falt på et tidspunkt under 560 yuan.
På bare ni handelsdager fra toppen på 1 100 yuan på børsnoteringen 19. august, har aksjekursen nesten halvert seg, med markedsverdien som har fordampet med over 200 milliarder yuan.
På åpningsdagen som nådde 1100 yuan, var den høyeste urealiserte gevinsten 470 000 yuan, noe som skapte oppstyr på nettet. Når jeg ser tilbake nå, var åpningsprisen på 1100 yuan faktisk toppen rett fra debut.
Hvem tjente de pengene
Markedsverdien på 200 milliarder yuan forsvant, men pengene forsvinner ikke i løse luften; de flytter seg bare fra én gruppes lommer til en annens.
Den største profittvinneren var selvfølgelig grunnlegger Wang Xingxing. Selv etter at aksjekursen har falt til i dag, overstiger hans personlige eiendeler fortsatt 50 milliarder yuan. Da markedsverdien hans steg til 444,9 milliarder på første noteringsdag, var han en gang blant de rikeste investorene etter 90-tallet, med en aksjeverdi på over 100 milliarder yuan.
Tidlige investorer tjener enda større overskudd. Meituans beholdninger er verdsatt til rundt 16,4 milliarder, Sequoia China til 13,4 milliarder, og Matrix Partners til 9,2 milliarder – deres initiale investeringskostnader er langt under dagens aksjekurser.
Underwriter CITIC Securities tjente også en formue. Sponsor- og underwritinggebyrer oversteg 140 millioner yuan, og datterselskapet Jinshi Investment som eide aksjer økte over 8,9 milliarder yuan. Inkludert saminvesteringsgevinster oversteg det totale urealiserte overskuddet 9,3 milliarder yuan.
Investorer som vant det nye aksjelotteriet på nett fikk også en andel, med en vinnerrate på bare 0,018 %, noe som satte en ny rekordlav i STAR Markets historie.
Så hvem tapte?
Privatinvestorer jakter på åpningshøyden. Noen kjøpte tungt for 1 100 yuan og tapte nesten 47 % etter 8 dager. Noen kjøpte for 897 yuan og tapte 610 000 yuan på 8 dager. Andre kjøpte tre ganger inn og ut innen 8 dager, og tapte totalt 760 000 yuan.
97 % av innehaverne er i en tapsgivende situasjon.
Hvem setter prisen for Yushu?
Unitree Technologys utstedelsespris var 150,80 yuan, tilsvarende en pris-inntjening-ratio på 219,23 ganger. Til sammenligning har industrien for generell utstyrsproduksjon en gjennomsnittlig P/E-ratio på bare 38,56 ganger.
Utstedelsesprisen er 5,7 ganger bransjegjennomsnittet.
Denne prisen ble ikke satt av Unitree selv, men ble dannet gjennom institusjonell undersøkelse og budgivning. 285 institusjoner deltok i budgivningen, og for å sikre seg aksjer økte de alle budene sine, noe som til slutt økte pris-til-fortjeneste-forholdet til 219 ganger, langt over det tidligere markedsestimatet på rundt 104 yuan og en markedsverdi på 40 milliarder.
På sin første handelsdag var det enda mer oppsiktsvekkende, med åpningskursen som nådde 1 100 yuan, og en dynamisk pris/inntjening-ratio som en gang oversteg 800 ganger.
Nomura Securities har gitt en 'Kjøp'-vurdering med en kursmål på kun 370 yuan. CCB International har en kursmål på 269 yuan. Hovedunderwriter, CITIC Securities, har gitt et rimelig markedsverdiområde på 50,6 milliarder til 55,9 milliarder yuan.
Unitree Technologys toppverdi på sin første børsnotering var 444,9 milliarder yuan.
Institusjoner krever kjøp, men er det virkelig det de tenker?
Hvem fisker i den tømte dammen?
For å vende tilbake til et grunnleggende spørsmål: Er et selskap med en omsetning på 1,699 milliarder yuan i 2025 og et nettoresultat på 278 millioner yuan verdt 440 milliarder yuan?
Unitree Technologys pris/fortjeneste-forhold ved utstedelse er 219 ganger, mens Changxin Technologys pris/fortjeneste-forhold for utstedelse er 309 ganger. Ser man kun på tallene, er Changxin enda høyere.
Men betydningen av disse to tallene er helt forskjellig.
Changxin Technologys omsetning i 2025 vil være 61,8 milliarder yuan, med et nettoresultat på 7,144 milliarder yuan. I første halvår 2026 vil omsetningen være 150,3 milliarder yuan, med nettoresultat ekskludert ikke-gjentakende og ikke-gjentakende poster på totalt 78,793 milliarder yuan. Selskapet hadde tidligere hatt påfølgende tap og ble først lønnsomt i 2025, så utstedelsespris-til-fortjeneste-forholdet virker svært høyt. Basert på årlige overskudd for første halvår 2026 har imidlertid det faktiske pris/fortjeneste-forholdet falt til tosifret.
Unitree Technology er det motsatte. I 2025 forventes inntektene å vokse med 332 %, og nettoresultatet ekskludert ikke-gjentakende poster vil øke med 753 %, et svært lavt grunnlag. I første halvår 2026 vil inntektsveksten stupe til 48,5 %, og nettoresultatet ekskludert ikke-gjentakende poster vil falle med 19,34 % år-til-år, noe som viser tegn til inntektsvekst uten overskuddsvekst.
Enda viktigere er det kundestrukturen. I de første tre kvartalene av 2025 vil Unitree Technologys inntekter fra humanoide roboter komme fra 73,6 % fra vitenskapelig forskning og utdanning, mens bare rundt 5 % kommer fra industrielle eller kommersielle scenarier.
Forskningsanskaffelser er for FoU-plattformer, ikke produksjonsverktøy, og i motsetning til industrielt utstyr er store tilbakekjøp ikke kontinuerlige.
Basert på et nettoresultat på 278 millioner yuan i 2025, vil kurs/fortjeneste-forholdet fortsatt overstige 877 ganger om aksjekursen faller til 560 yuan. Selv om overskuddet dobles hvert år, vil det ta ni år å absorbere dagens verdsettelser.
Etter noteringen forble Changxin Technologys aksjekurs relativt stabil, med en topp på 61,8 yuan og en stengning på 58,6 yuan 28. august, uten kraftige svingninger. Årsaken er enkel: utstedelsesprisen på 8,66 yuan tilsvarer en markedsverdi på 579 milliarder, noe som ikke er en urimelig pris for et selskap som tjener 78,7 milliarder yuan på et halvt år.
Unitree Technology tjente 244 millioner yuan på et halvt år, med en utstedelsespris tilsvarende en markedsverdi på 61 milliarder yuan, og ble spekulert opp til 444,9 milliarder yuan på sin første børsnoteringsdag.
Dette er ikke prising; det er en ny runde med spekulasjoner etter prissetting.
Hvem bærer kostnadene?
Et selskap gikk på børs og hentet inn 6 milliarder yuan, med en markedsboble på 440 milliarder yuan.
Det er svært lite kostnadseffektivt å beregne kontoene.
En liten mengde finansiering har resultert i verdsettelsesovertrekk med 100x P/E-forhold, endeløse risikoer for aksjekursvolatilitet og store tap for investorer i sekundærmarkedet. Selskaper mottar små pengesummer, tidlig kapital låser inn store overskudd, og detaljinvestorer absorberer alle boblene.
Mer reelt press venter. Den 19. august 2027 vil Unitree Technologys pre-IPO-aksjer bli åpnet i stor skala, med et estimert antall på 228,7 millioner aksjer, som utgjør så mye som 56,56 % av den totale aksjekapitalen.
For de tidlige aksjonærene hvis eierkostnader bare er noen få eller noen dusin yuan, hva tror du de vil gjøre den dagen låsingen oppheves?
Er Unitree Technology et godt selskap? Fra et teknisk perspektiv, ja. Det ligger på førsteplass globalt når det gjelder leveranser av humanoide roboter, med kjernekomponenter uavhengig utviklet og produsert, og en bruttomargin på 60 %. Det er et av få innenlandske humanoide robotselskaper som har oppnådd storskala lønnsomhet.
Men et godt selskap betyr ikke en god aksje, og det betyr heller ikke en god pris.
Nye aksjepriser «tømmer dammen for å fange fisken», og maksimerer vekstpotensialet de neste ti årene på én gang, og etterlater sekundærmarkedet med en lang vei til verdigjenoppretting.
唐华斑竹
Hvis ikke nå, når da? En bobleaksje i A-aksjene, et fjernstyrt leketøysselskap—det er umulig å ikke falle. En aksje i det nye aksjelotteriet vant over 400 000 yuan – hvorfor ikke bare søle det og spare det til nyttår? Hvor kan du gå kort? Selvfølgelig, det er Gate! Hør her, jeg er allerede tom, føl deg fri til å gjøre som du vil:
Unitree steg med 629 % på sin første børsnotering: åpningsprisen lå på 1 100 yuan, markedsverdien nærmet seg 450 milliarder yuan
Unitree Technology ble offisielt notert på STAR Market, med sin åpningskurs på 1 100 yuan på første dag, en kraftig økning på 629,44 % fra utstedelsesprisen på 150,80 yuan. Basert på total aksjekapital etter utstedelse har selskapets markedsverdi steget til omtrent 444,9 milliarder yuan.
Unitrees børsnotering hentet inn omtrent 6,1 milliarder yuan, med detaljhandelsabonnementer som oversteg 8 000 ganger før utstedelse, og satte en rekord for STAR-markedet på Shanghai-børsen. Før børsnoteringen hadde markedet allerede satset på en kraftig oppgang, men førstedags resultater overgikk fortsatt klart de eksterne forventningene.
Noen ganger kan jeg ikke la være å sukke over at skjebnen har skapt mennesker på utallige måter; forskjellene mellom mennesker er enorme, og selv nære brødre kan ha svært forskjellige personligheter.
For eksempel klarer noen ikke å være inne engang et minutt, de vil alltid gå på tur, vasse gjennom vann og trene nonstop. Andre forstår bare ikke dette og vil bare være hjemme, spise godt, sove godt og spille nettspill. I virkeligheten gjør alle sine egne ting; det spiller ingen rolle hvem som har rett eller galt.
Det skumle er at to forskjellige personer insisterer på å bo sammen, noe som er utmattende. Til slutt gir en person ofte opp sine egne hobbyer for å tilpasse seg en annen, og noen ganger tar det et helt liv. Når man er ung, er det akseptabelt å se den andre som vakker som en blomst, men etter hvert som tiden går, når de blir gamle og slitne, ønsker de ikke å inngå kompromisser, og konflikter oppstår.
Så jeg er sterkt imot ideen om at man bør finne komplementære partnere når man leter etter en partner. I virkeligheten finnes det ikke noe som heter komplementaritet; det er bare én person som tilpasser seg den andre. Det er mye enklere, mer komfortabelt og mer stilltiende enn at to personer av samme type er sammen. Ingen trenger å slite med å tilpasse seg den andre. Hvis du elsker dykking og fotturer, elsker jeg deg også; hvis du elsker å være hjemme og spille, elsker jeg deg også. Det er ekte harmoni, med blomster som blomstrer som fullmåne.
Så husk, når du leter etter en partner, må du finne noen som ligner deg selv, aldri noen som utfyller deg
I går fikk jeg muligheten til å se årets college-studentdramashow live på Beijing People's Art Theatre Small Theater. Det var virkelig spektakulært og fengslende, med fullt hus og livlig atmosfære. Legg merke til at i spisescenen nedenfor ser jeg ut til å se et kjent ansikt i kryptoverdenen. Er det noen som kjenner ham igjen?
Skolene som opptrådte den dagen inkluderte Capital Normal University, Renmin University, Tianjin Normal University, Beijing Normal University og Central Academy of Drama. De unge studentenes opptredener var lidenskapelige og fulle av smittende energi
Capital Normal University Drama Troupe sin «White Snow Pig Head» gjorde et dypt inntrykk på meg. Den er basert på Su Tongs novelle, med dramatiske vendinger, ekte og naturlige prestasjoner, og svært profesjonelle lys- og sceneoverganger, som fanger essensen av originalverket.
Jeg må si, forestillingen på Beijing People's Art Theatre Small Theater er virkelig fantastisk. Når lysene tennes, føles det som å se en film, med levende og tydelige ansiktstrekk. Lydeffektene er enda bedre, og skuespillerne bruker ikke mikrofoner, så hver replikk høres tydelig av publikum. Det er virkelig underholdende. Ikke rart det er en førsteklasses nasjonal scene som ligger i hjertet av Beijing. Jeg anbefaler alle som får sjansen til å oppleve den
Grok Bot下放到20美元Cursor Pro：全体用户周额度重置
Grok Bot 全面降低使用门槛。官方宣布，所有 SuperGrok 和 Cursor Pro 订阅用户现在都能使用 Grok Bot，同时重置现有用户的 Grok Bot 每周额度。Cursor Pro 目前只要每月 20 美元。
Grok Bot 是一套可以长期运行的 AI Agent。每个 Bot 都有自己的云端电脑，可以登录网站、操作应用、处理文件和终端。即使用户关掉电脑，它也能继续干活，还可以让多个 Bot 同时分工。
8 月 21 日，官方刚把 Grok Bot 扩大到 SuperGrok Plus、Cursor Pro+ 和 Cursor Teams；不到一周，最低门槛又降到了 Cursor Pro。Grok Bot 本身还有独立的每周使用额度，不会直接吃掉 Cursor 常规模型额度。不过它如果进一步调用 Cursor Cloud Agent，后者仍会计入普通 Cursor 额度。
不少 Cursor Pro 用户认为，相当于原来的编程套餐里又白送了一套长期 Agent。不过 Grok Bot 目前仍是 Beta，已有用户反馈网页操作、登录保持不稳定，也有部分 Pro 用户暂时还没刷到新权限。
Dette er det mest hjerteskjærende tilfellet av å selge Fei: å cashe ut 1,5 milliarder fra Tencent og tro det var legendarisk, men gå glipp av 200 milliarder permanent!
Internettverdenen mangler aldri legender om plutselig rikdom, men de mest gripende historiene er alltid de virkelige historiene til dem som personlig har gitt slipp på skjebnens utbytte av toppnivå.
I dag snakker vi om en av Tencents fem tigre—Zeng Liqing.
Hans liv illustrerer perfekt en hjerteskjærende sannhet: livets største anger handler aldri om å prøve hardt, men ikke oppnå noe, men aktivt gi opp den beste strategien om å vinne uten anstrengelse.
Mange kjenner bare Zeng Liqing som en topp innenlandsk engleinvestor, men få vet at han en gang hadde et «livslangt trumfkort» som var sterkt nok til å oppnå økonomisk frihet utallige ganger.
I 2004 ble Tencent notert på Hong Kong Stock Exchange. Som grunnleggende kjerneaksjonær eide Zeng Liqing 3,79 % av Tencents opprinnelige aksjer.
I den tiden med internettindustriens ville vekst, var denne aksjen det øverste trumfkortet utallige mennesker drømte om, en superressurs bundet til Kinas internettgullalder i tjue år.
2007 var det mest kritiske vendepunktet i hans liv.
Zeng Liqing, litt over 30 år gammel, valgte å trekke seg helt ut av ledelsen i Tencent. Ambisiøs nektet han å hvile på sine eksisterende prestasjoner og bestemte seg for å gå inn i engleinvestering, og startet en helt ny vei.
For å fokusere på entreprenørskap og bygging av et investeringsimperium, tok han en beslutning som senere ble gjentatte ganger repetert: gradvis å avvikle alle Tencent-aksjer i sine beholdninger.
Etter en runde med aksjesalg og utbetaling, tok han til slutt 1,5 til 2 milliarder Hongkong-dollar.
I 2007 var dette en enorm sum som umiddelbart kunne selge mer enn 99,99 % av kineserne, en formue vanlige folk kunne bruke over flere livstider, og hele kapitalen til alle hans fremtidige investeringsprosjekter.
Med en stor sum penger i hånden startet Zeng Liqing en karriere med nøye investeringer.
Gjennom årene, med presis utforming og nøye fremgang, har selskapet etter tur investert i stjerneprosjekter som Unitree Technology, Zenyou Technology og Fangduoduo, etablert seg og opparbeidet seg et sterkt rykte i engleinvesteringssektoren.
Den dag i dag har hans totale personlige eiendeler (kontanter + egenkapital i regnskapet) nådd 10 milliarder, og han plasserer seg fast blant de beste i Kinas engleinvesteringsindustri, og har oppnådd både berømmelse og rikdom—en sann vinner i livet.
En vellykket karriere, en nettoformue på milliarder og en legendarisk bransjefigur – for utenforstående er dette allerede et upåklagelig liv i toppklasse.
Men bare de som forstår kapital og tidens utbytte vet at bak denne glamorøse formuen på en milliard yuan skjuler seg den mest oppsiktsvekkende og uløste finansielle angeren i internetthistorien.
La oss regne på hva alle vil tie om etter å ha lest:
Hvis Zeng Liqing ikke hadde gjort noe i 2007—ingen bråk, ingen reduksjon, ingen aksjesalg—bare liggende flatt og holdt de opprinnelige 3,79 % Tencent-aksjene—var verdien av denne egenkapitalen nær 200 milliarder HKD på markedsverditoppen!
1,5 milliarder enheter i kontanter, byttet til et forretningsimperium verdt titalls milliarder—dette er allerede det ultimate for vanlige folk;
Å ligge stille kan gi en 20-dobling av rikdommen og stige til de rikes topp.
På den ene siden: å proaktivt bryte gjennom vanskeligheter, jobbe hardt, tjene milliarder i eiendeler og topp bransjeomdømme, og skape seg en plass gjennom sine egne evner;
På den ene siden: ekstrem tålmodighet, venter stille på utbytte, ingen behov for handling, bare venter på de 200 milliardene i toppformue som tiden har gitt.
Dette er sannsynligvis det mest autentiske og brutale eksempelet på internettindustriens «valg er bedre enn å ligge flatt.»
Etter å ha lest historien hans, forsto jeg endelig Buffetts legendariske investeringsmaksime:
Som oftest er investering ekstremt kjedelig. Når du synes det er spennende, uvillig, eller ikke klarer å unngå å skape uro, beveger du deg ofte bort fra essensen av investering.
Den endelige vinneren i investering konkurrerer aldri, ikke i kløkt eller flid, men i tålmodighet som går imot menneskets natur.
Menneskets natur er iboende motvillig til kjedsomhet, foretrekker å skape uro, og lengter etter å skape verdi aktivt, uvillig til å vente på plass.
Grunnen til at Zeng Liqing solgte Tencent var til syvende og sist ikke mangel på bevissthet, men fordi han naturlig mislikte middelmådighet og ikke tålte kjedsomheten ved å ligge flatt.
Å holde toppformler på randen av avgang, og se tallene sakte stige på papiret, er, for ambisiøse og smarte mennesker, ikke lykke, men pine.
Han ville heller gi opp et utbytte på 200 milliarder yuan fra epoken med egne hender for å gå ut av komfortsonen, personlig styre sitt eget liv, og bygge et imperium på 10 milliarder yuan gjennom sin egen styrke.
Folk sørger over at han gikk glipp av milliarder, og angrer på sin usedvanlige flaks;
Men fra et annet perspektiv: han mistet de ultimate formuetallene, men vant likevel et ildfullt liv.
De 200 milliardene won er uanstrengt flaks fra tiden, passiv formue; De 10 milliardene i eiendeler, bransjestatus og investeringsrykte tjent gjennom hardt arbeid er selvtilliten man opparbeider, et proaktivt liv.
Denne verden er alltid rettferdig:
De som tåler kjedsomhet og rastløshet kan nyte de store pengene fra tidens utbytte;
De som ikke vil være middelmådige eller ikke klarer å motstå å lage trøbbel, stoler på sine egne evner for å tjene sine hardt opptjente og kognitive penger.
Det finnes ikke noe rett eller galt, bare to helt forskjellige livsvalg.
Noen velger å følge strømmen og følge tiden;
Noen velger å svømme mot strømmen og bli legender på egen hånd.
Og Zeng Liqings historie hjelper oss endelig å forstå:
All topp økonomisk frihet er i bunn og grunn «å tåle motgang». De som er for smarte, for aktive og for ivrige etter å bevise seg, klarer ofte ikke å forstå tidens største gevinster.
Etter tusen seil handler det mest luksuriøse livet aldri om å kjempe desperat, men om å utholde ensomhet og stille vente på at blomstene skal blomstre.
