Innlegg

Denne ukens viktige test "CPI" skal snart offentliggjøres, og regnes som et viktig vendepunkt for finansmarkedet denne uken. Hvordan skal dataene tolkes, og hvordan skal amerikanske aksjer, BTC og obligasjonsmarkedet prises normalt? Ifølge dagens forventninger øker nominell inflasjonsrate år/måned, hovedsakelig på grunn av energiprisstøt, mens kjerneinflasjonen har en nedgang i månedsrate og en liten økning i årsraten. Denne datakombinasjonen betyr en kortsiktig inflasjonsavmatning, men langsiktig inflasjon har vedvarende eller pressende faktorer. Nominell inflasjon påvirkes av energistøt, og i kombinasjon med nylige forventninger fra Fed-tjenestemenn, samsvarer det med ingen renteøkning på kort sikt, men en forventning om renteøkning i desember. Tidligere har jeg sagt at hvis man ser det fra et konspirasjonsteoretisk perspektiv, under forutsetning av at data kan manipuleres, er Feds mål enkelt: å heve renten én gang i september som en forsikring, deretter justere forventningen om neste renteøkning til desember via data, ingen renteøkning i oktober, og observere økonomiske data i to måneder. Når desembermøtet nærmer seg, svekkes muligheten for renteøkning i desember gradvis gjennom data. Hvis den faktiske inflasjonen er under kontroll, kan renteøkningen utsettes til første kvartal neste år, eller til og med kanselleres. #SeptemberCPI offentliggjøres i kveld, uenighet om Fed-renteøkning gjenstår. Selvfølgelig må alle forutsetninger støttes av CPI, PCE og sysselsettingsdata for september og oktober. Per nå har PCE-statistikken endret metode, så nøkkelen er CPI. Så lenge CPI ikke er for høy, vil dataene gradvis svekkes frem til desembermøtet, noe som er en sunn rytme – verken overoppheting av markedet eller for sterk forventning om renteøkning. Dette begrenser likviditeten. For å komme til poenget, i kveld