Innlegg

90 % sjanse for renteøkninger. Du leste riktig. Sist gang Fed hevet renten var i juli 2023. De har ikke tatt grep på over tre år. Og neste uke er det svært sannsynlig at de bryter reglene. Men det som virkelig gjør det verdt å bruke tre minutter på å se, er ikke om rentene vil bli hevet. Her er de fem tingene du trenger. 1/ Utgangspunktet for denne renteøkningen er helt annerledes enn i 2022 I 2022-syklusen startet rentene på null og steg helt til 5,25 % – 5,50 %. Hva med denne gangen? Det nåværende renteområdet er 3,50 %–3,75 %. Fortsetter å øke fra toppen. Hva betyr det? Det fantasifulle rommet for terminale renter er fullt åpnet. Den toårige amerikanske statsobligasjonsrenten er allerede nær 4,4 %, høyere enn dagens effektive federal funds-rente—obligasjonsmarkedet er mer ærlig enn aksjemarkedet, og priser allerede inn i et strammere miljø. Slutt å bruke 2022-skriptet for å forutsi 2026. 2/ Wall Street river kollektivt opp rapporter Da KPI-dataene kom ut, gikk institusjonene raskere enn detaljinvestorer. UBS: Endret fra «ingen endring gjennom året» til å legge til én måned hver i september + desember. Goldman Sachs: Endret fra «holding stead» til en renteheving på 25 basispunkter i september. TD Securities er mest aggressivt: september, oktober og januar neste år – totalt tre ganger. For et halvt år siden krevde den samme gruppen fortsatt rentekutt. Deres spådommer er ikke meninger, men ratifiseringer. 3/ BTC og gull stiger samtidig—tror du markedet har gått amok? Etter at KPI-dataene ble offentliggjort, steg BTC til rundt 78 600 dollar. Gull steg også mot trenden. Forventningene til renteøkninger har steget til 90 %, og risikoaktiva har økt i stedet for å falle—dette er ikke en motsetning; det er vissheten om at prisene allerede har smeltet 90 %. Det markedet egentlig handler om, er det Walsh vil si etter renteøkningen. En renteøkning på 25 basispunkter er ingen nyhet. Hvor mye bør dot-plottet revideres oppover? 4/48 timer likvideret 747 millioner dollar—dette er ikke en markedsoppgang, det er et oppryddingstiltak I løpet av de siste 24 timene ble omtrent 747 millioner dollar likvidert over hele nettverket. Short-posisjoner tapte 425 millioner, og lange posisjoner tapte 307 millioner. Spiller på begge sider. Markedet bruker belånte posisjoner for «klareringssalg». Nøkkeldataene finnes her: ETF-er hadde 3,8 milliarder dollar i innstrømning over tre uker, men 147 millioner dollar i påfølgende utstrømninger 8.–9. september. Institusjoner reduserer posisjoner før renteøkninger og dekker dem etter at dataene er realisert. Dette er en taktikk, ikke en trend. Pengene har ikke forlatt seg; de venter bare på et mer komfortabelt inngangspunkt. 5/ Den 16. september trenger du bare å fokusere på tre ting Giring—Leksjonen om over 700 millioner dollar i likvidasjoner på 48 timer er dyp nok; ikke overdriv før FOMC. Bitmap — Juni-punktdiagrammet har allerede hevet medianrenten for utgangen av 2026 fra 3,4 % til 3,8 %. Vil den bli revidert opp igjen denne gangen? Hvor mye? Dette er ti ganger viktigere enn om renten skal økes. Walshs formulering—den «tause Fed-sjefen»—har bare holdt én offentlig tale i løpet av sine 100 dager i embetet. Han sa til Jackson Hole: «Hvis inflasjonen ikke er målsatt, er det fortsatt arbeid som må gjøres.» Hvis han endrer holdning denne gangen, må hele fortellingen skrives om. 90 % sannsynlighet for renteøkninger er allerede innregnet. Hvis du fortsatt sliter med om du skal øke renten, ligger du allerede en hel gate bak. De som virkelig tjener penger, satser på hva Washs neste setning blir. $BTC $ETH $SOL #美国CPI环比加速 øker forventningene til rentehevinger