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$BTC 波动率 29.8% 比 $ETH 的 35.1% 低，说明 $BTC 震幅小一些但方向没选对照样亏，$ETH 波动大做对方向能吃更多肉。 比波动与夏普 $BTC 夏普 -1.98，$ETH 夏普 -1.63，两个都是负数——等于白忙活还倒贴风险，但 $ETH 少亏一点排面上好看些。$ETH 波动率 35.1% 比 $BTC 的 29.8% 高 5 个百分点，意味着 $ETH 合约做对方向的利润空间更大、做错方向的爆仓速度也更快。沃什杰克逊霍尔放鹰把整个风险资产端都压了一头，英伟达利好出尽跌 4.6% 带崩科技股情绪，加密跟着挨锤。$BTC ETF 八连吸金 28 亿刀但合约端 OI 净流出 5.07 亿U，说明现货端机构在逢低吸纳、合约端杠杆在跑路，两股力量对冲导致 $BTC 卡在 $78K 横盘。