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宏观 × 美股 × Crypto 交易员 拆解美联储、战争与全球资金流 提前捕捉 美股 / 原油 / BTC / 金银 / 风险资产拐点 和读者一起看金融风暴 🌪 推特同名TraderS | 缺德道人，账号TraderS18
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Anche se ora il mercato sembra così disastrato, guardando dal lato positivo, è un'opportunità rara per raccogliere chip a buon mercato ma con sangue nel "golden pit". In realtà, il mercato azionario statunitense non è ancora crollato; se crollasse davvero, sarebbe addirittura meglio, perché darebbe a Powell una buona scusa per passare da un aumento dei tassi a un taglio. Con il calo di oggi, la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre è diminuita di 5 punti #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $INTC $AMZN
Anche se oggi è successo l'incidente del furto, il focus del mercato è senza dubbio ancora sull'AI nel mercato azionario statunitense, soprattutto dopo che i bilanci di Amazon e Intel sono crollati così drasticamente, facendo sembrare difficile sostenere la narrazione originale sull'AI. Questo pozzo senza fondo di spese ha reso il mercato molto pessimista, e sembra difficile fermare la discesa senza una nuova narrazione.
In realtà, al più tardi dal secondo trimestre, il mercato ha smesso di premiare i modelli di spesa elevata con bassi ricavi. Guardando il ciclo più ampio, il rimbalzo di settembre è in realtà solo un'onda residua del calo di luglio. Se prima si nutrivano ancora illusioni sulla bolla AI, questa discesa dimostra senza dubbio che il picco dell'entusiasmo per l'AI è passato.
Il prossimo mese, quando Anthropic sarà quotata, potrebbe coincidere con un periodo di ripresa della liquidità e della fiducia del mercato, ma l'enorme prelievo di Anthropic potrebbe annullare i possibili miglioramenti macroeconomici, inducendo nuovamente un certo pessimismo.
L'attuale entusiasmo per l'AI ha causato un forte aumento dei prezzi dell'hardware, l'aumento dei costi di storage ha fatto salire i costi dell'intera catena industriale; Amazon ha giustificato l'aumento del capex nel secondo trimestre proprio con i costi di storage, Samsung ha perso 800 miliardi di won nel settore smartphone e elettrodomestici a causa dell'aumento dei prezzi dello storage, e Intel ha registrato un calo del 5% nei ricavi PC.
In un contesto in cui i ricavi finali non sono sufficienti a sostenere questo pozzo senza fondo di spese, il limite invisibile al prezzo delle azioni è già stato tracciato.
Tornando a Bitcoin, che probabilmente aveva già una domanda di discesa, sommata al crollo del mercato azionario statunitense e all'incidente del furto come catalizzatore, oggi la discesa si è accelerata, ma guardandola da un'altra prospettiva, con una tale cattiva notizia il prezzo è sceso solo a 76k, non è forse comunque abbastanza forte? #加密行业协同守护资产安全
Anche se oggi è successo il furto, il focus del mercato è senza dubbio ancora sui titoli americani, soprattutto dopo che i risultati di Amazon e Intel sono crollati così tanto da far sembrare difficile sostenere il precedente racconto sull'AI. Questo pozzo senza fondo di spese ha reso il mercato molto pessimista; senza un nuovo racconto sarà difficile fermare la discesa.
In realtà, al più tardi dal Q2 il mercato ha smesso di premiare i modelli di spesa elevata con bassi ricavi. Guardando il ciclo più ampio, il rimbalzo di settembre è solo un'onda residua del calo di luglio. Se prima si nutrivano ancora illusioni sulla bolla AI, questa discesa dimostra senza dubbio che il picco dell'entusiasmo per l'AI è passato.
Il prossimo mese, quando Anthropic sarà quotata, potrebbe coincidere con un periodo di ripresa della liquidità e della fiducia del mercato, ma l'enorme prelievo di Anthropic potrebbe annullare i possibili miglioramenti macroeconomici, inducendo ancora un po' di pessimismo.
L'attuale entusiasmo per l'AI ha fatto aumentare molto i prezzi dell'hardware, l'aumento dei costi di storage ha fatto salire i costi dell'intera catena industriale. Amazon ha giustificato l'aumento del capex nel Q2 proprio con i costi di storage, Samsung ha perso 800 miliardi di won nel settore smartphone e elettrodomestici a causa dell'aumento dei prezzi dello storage, Intel ha registrato un calo del 5% nei ricavi PC.
In un contesto in cui i ricavi finali non sono sufficienti a sostenere questo pozzo senza fondo di spese, il limite invisibile al prezzo delle azioni è già stato tracciato.
Tornando al Bitcoin, che probabilmente aveva già una domanda di discesa, sommata al crollo dei titoli americani e al furto come catalizzatore, oggi la discesa si è accelerata, ma guardandola da un altro punto di vista, con una notizia così negativa è sceso solo a 76k, non è forse un segno di forza? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC
Alle 20:30 verranno pubblicati i dati PCE, e a prima vista questi dati non sembrano promettenti. Per dettagli, si possono consultare i dati CPI e PPI di due settimane fa, entrambi con una narrativa piuttosto aggressiva e calda, dato che i prezzi elevati del petrolio sono rimasti alti per così tanto tempo, in particolare il prezzo del diesel che riguarda il settore logistico statunitense e che alla fine si riflette sui beni di consumo finali, rendendo davvero difficile una loro riduzione.
Tuttavia, grazie ai precedenti dati CPI e PPI elevati che hanno già causato due ondate di shock sul mercato, questa terza ondata di oggi, a meno che non sia eccessiva, il mercato può sostenerla. Anzi, se non sarà troppo negativa, potrebbe addirittura trasformarsi in una buona notizia.
Attualmente il mercato prevede per il PCE core di settembre una variazione mensile dello 0,3% e annuale del 3,1%; per il PCE totale una variazione mensile dello 0,5% e annuale del 3,6%. In un contesto di prezzi elevati del petrolio, qualsiasi valore finale pari o inferiore alle aspettative sarà considerato una vittoria (a condizione che non si giochi con arrotondamenti dei decimali).
Se i dati PCE risultassero davvero più miti e orientati al dovish, il possibile punto di svolta potrebbe riguardare la conversione del coefficiente di ponderazione dei biglietti aerei. In ogni caso, al momento della pubblicazione dei dati, si può rapidamente valutare se il tasso mensile core è 0,2% o 0,3% per giudicare se il dato è freddo o caldo. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Non ho fatto le ore piccole per seguire il FOMC e la conferenza stampa di Waller, ma appena sveglio ho dato un'occhiata veloce ai vari indicatori:
1. I rendimenti dei titoli di Stato USA a 2 e 5 anni sono scesi significativamente dopo il discorso di Waller
2. La probabilità di un aumento dei tassi a dicembre secondo il CME è del 78,4%, poco cambiata rispetto a prima, abbastanza deludente
3. Il prezzo del petrolio ha avuto una candela ribassista alle 3:30, che potrebbe essere la principale ragione del rialzo finale del mercato azionario USA
4. Microsoft è salita dopo i risultati trimestrali post-mercato, mentre Google è crollata del 10%
5. Il discorso di Waller non ha portato molte novità, sempre le solite parole su ridurre le indicazioni e la divulgazione delle informazioni, ma è importante che dal prossimo anno si ridurranno gradualmente le votazioni sui tassi nelle 8 riunioni di politica monetaria. Ritengo che questo non sia un segnale di forza, ma piuttosto un modo per scaricare la responsabilità sul mercato quando le carte a disposizione si riducono, per evitare imbarazzi. In un ciclo di potere forte e in crescita, chi ha il controllo non cerca di nascondersi; questa mossa serve a mascherare la propria debolezza.
6. In questa votazione sui tassi ci sono state due opposizioni — Cook e Harker — che rappresentano l'atteggiamento più recente della Fed dopo aver abbandonato le indicazioni prospettiche e il dot plot, rompendo l'unanimità e trasmettendo ancora un segnale piuttosto hawkish.
7. La cosa più positiva della conferenza è stata la dichiarazione di Waller che, in un contesto globale turbolento, le aspettative di inflazione si stanno muovendo nella giusta direzione.
In sintesi, questa conferenza stampa è stata né positiva né negativa; il mercato continuerà a dipendere principalmente dai risultati aziendali.
Il BTC è ancora debole, fortemente represso dalla EMA20 giornaliera, ha perso tutto il rimbalzo seguito a SK Hynix durante il giorno, sembra che almeno dovremo aspettare che la FOMC non aumenti i tassi o che giovedì o venerdì arrivino altri fattori positivi per vedere una spinta, dopotutto ora è ancora il momento del rimbalzo dello storage, quindi è normale che il BTC salga un po' più tardi.
Per fortuna, gli ETF su BTC hanno registrato un afflusso netto di 110,3 milioni e 176 milioni di dollari rispettivamente lunedì e martedì, anche se rappresentano solo un terzo delle uscite di giovedì e venerdì scorsi, comunque è un freno tempestivo, la presenza di acquirenti è una delle condizioni preliminari per la formazione di un fondo qui.
Non c'è molto da dire su ETH, essendo una versione a maggiore volatilità del movimento di BTC, prima che BTC rompa e si stabilizzi non è probabile che ETH abbia un trend indipendente, si può solo dire che quando arriverà il grande toro, il guadagno sarà sicuramente maggiore di BTC, ma il momento di partenza è sconosciuto.
Infine, dal punto di vista del mercato puro, attualmente sia BTC che ETH sono tornati al fondo del recente range di supporto, se alle 14:30 Washington sarà un po' più dovish, potrebbe esserci un rimbalzo. $BTC $ETH #10月FOMC利率决议即将公布
Non è più necessario scommettere sul fatto che a ottobre non ci sarà un aumento dei tassi, la probabilità di un aumento a dicembre è ancora alta al 76,3%. Secondo lo stile abituale della Federal Reserve, prima abbasseranno questa probabilità per eliminare le aspettative di mercato uniformi, poi a metà o fine novembre inizieranno a speculare sull'aumento di dicembre riportando su questa probabilità #10月FOMC利率决议即将公布
Hynix ha pubblicato oggi un buon bilancio, segnando un buon inizio. Ricavi per 104.000 miliardi di won coreani, margine operativo dell'80%, prezzo medio complessivo del DRAM in aumento di quasi il 30% su base sequenziale, NAND in crescita di circa il 25%, con l'aumento dei prezzi e la maggiore quota di prodotti di fascia alta che spingono insieme la redditività. Se i prossimi bilanci di Samsung e SanDisk seguiranno questo stile, si potrà prevedere un buon ciclo di rimbalzo del mercato.
I clienti con contratti a lungo termine sono aumentati da circa 10 a 14, con una durata tipica del contratto di 5 anni e alcuni clienti che stanno negoziando un'estensione. Questo copre oltre il 50% della capacità totale per il 2027-28, mantenendo una proporzione simile a medio termine. Considerando anche i volumi in trattativa, si può addirittura ritenere che i volumi di DRAM e HBM siano "praticamente esauriti" fino al 2029. Inoltre, le trattative sul prezzo e volume dell'HBM per il 2027 con i principali clienti sono già state concluse.
Il piano di ritorno agli azionisti per l'intero anno è di circa 100.000 miliardi di won coreani, includendo il riacquisto di 40.000 miliardi già annunciato ad agosto e recentemente completato; non si tratta di un nuovo acquisto di 100.000 miliardi oggi, ma come cifra per un titolo di notizia è abbastanza accattivante.
Il bilancio mostra che i prezzi del NAND rimangono forti e la domanda di SSD aziendali sta migliorando il portafoglio prodotti. Questo attenua le preoccupazioni che "SanDisk stia per affrontare un indebolimento sincronizzato della domanda dell'intero settore".
In futuro, quando il prezzo delle azioni di SanDisk rimbalzerà verso livelli elevati, l'informazione che Hynix sta ampliando l'offerta di NAND di fascia alta e SSD aziendali potrà anche essere interpretata come una pressione competitiva su SanDisk.
$SKHYNIX $SKHY $SNDK #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
In generale, questo tipo di IPO gigantesche tende prima a essere oggetto di speculazioni tematiche e poi a drenare liquidità; secondo l'esperienza di $SPCX, la discesa inizia al più tardi una settimana prima dell'IPO.
Tra la pubblicazione del modulo S-1 di SpaceX (20 maggio) e la definizione del prezzo (11 giugno), la prima fase è stata caratterizzata da speculazioni tematiche, mentre l'ultima settimana ha visto un vero e proprio deflusso di capitali.
Applicando questo a Anthropic: il periodo fino al 9 novembre è quello delle speculazioni tematiche, dal 10 novembre fino alla definizione del prezzo (la settimana prima del Giorno del Ringraziamento) è il periodo di drenaggio, con il picco che si verifica da 3 a 5 giorni di borsa prima della definizione del prezzo. Tra le elezioni di medio termine del 3 novembre e il roadshow del 10 novembre ci sono solo 4 giorni di borsa, con in mezzo i dati non agricoli del 6 novembre. Tra questa settimana e le elezioni di medio termine, Anthropic probabilmente fungerà più da ancoraggio per la definizione del prezzo che da drenaggio.
Allo stesso tempo, il modulo S-1 di Anthropic potrebbe essere interpretato come un segnale positivo per i risultati trimestrali di Microsoft, Google e Amazon di questa settimana, poiché le spese di Anthropic rappresentano una prova della necessità di spese in conto capitale per i fornitori di cloud. I fondi raccolti nell'IPO finiranno infatti per rifluire nei ricavi di queste tre aziende e dei produttori di chip, quindi questo drenaggio rappresenta un drenaggio per il mercato nel suo complesso, ma un'iniezione di liquidità per i fornitori di cloud. Tuttavia, questo ritorna al modello a spirale ascendente con un piede che calpesta l'altro, e resta da vedere se il mercato potrà ancora (fingere di) riconoscerlo.
Una settimana prima dell'apertura, SPCX ha perso 180 miliardi di dollari di capitalizzazione nel settore crypto; Anthropic potrebbe avere un effetto simile, il che significa che per i trader a breve termine, se ci sarà un rimbalzo all'inizio di novembre, è consigliabile uscire rapidamente per evitare rischi e rientrare solo quando il mercato si sarà stabilizzato.
Il calo stabile del prezzo del petrolio e dei titoli di Stato USA è fondamentalmente una condizione preliminare per la crescita del mercato azionario statunitense; dato che l'ambiente esterno sta migliorando, basta soddisfare una o due condizioni in più per far scattare un rimbalzo. In realtà, già stasera sembra che tutte le notizie negative siano state esaurite e che la fase di discesa sia terminata.
