#ZCSHETFDebut14.8MVolume

Quanto Vale Davvero Un $ZEC? Zcash viene normalmente valutato allo stesso modo di tutte le altre criptovalute: si prende l'ultimo prezzo a cui ZEC è stato scambiato su un exchange e lo si moltiplica per l'offerta circolante. A circa 800$ per ZEC, ciò produce una capitalizzazione di mercato intorno ai 13,5 miliardi di dollari. Questo ci indica il prezzo marginale di scambio. Non ci dice necessariamente il valore economico della rete. Una valutazione più completa dovrebbe riconoscere che Zcash è diventato più di un semplice token scambiato in borsa. Ora dispone di un ETF quotato negli Stati Uniti, di un tesoro di asset digitali quotato in borsa che accumula ZEC, di una sostanziale infrastruttura mineraria dedicata, di una custodia regolamentata e di un'infrastruttura di mercato dei capitali e, cosa più importante, di circa 4,8 milioni di ZEC, circa il 28% dell'offerta, che risiedono in pool protetti. La domanda migliore quindi non è semplicemente a quanto è stato venduto l'ultimo ZEC? Ma: «Quanto vale un'unità di una rete monetaria scarsa dopo aver considerato l'offerta economicamente non disponibile, la proprietà istituzionale, l'infrastruttura di sicurezza, il capitale della privacy e la possibilità che la privacy finanziaria stessa diventi sostanzialmente più preziosa?» La risposta potrebbe essere considerevolmente superiore a 800$. Iniziare con l'Offerta che Può Effettivamente Rispondere alla Domanda Sono stati emessi circa 16,9 milioni di ZEC. Ma trattare tutti i 16,9 milioni come offerta ugualmente disponibile è economicamente irrealistico. Circa 4,8 milioni di ZEC sono protetti. Altri circa 712.000 ZEC sono detenuti tra i principali veicoli Zcash del mercato pubblico, principalmente ZCSH di Grayscale e Cypherpunk. Nessuna delle due categorie dovrebbe essere semplicemente rimossa dall'offerta circolante. Gli ZEC protetti possono tornare a essere trasparenti, le azioni dell'ETF possono essere riscattate e i tesori aziendali possono vendere. Ma la loro probabilità di apparire in vendita domani non è equivalente agli ZEC già presenti su un exchange. Un modello conservativo può quindi assegnare un coefficiente di illiquidità del 35% agli ZEC protetti e un coefficiente di blocco strategico dell'85% alle partecipazioni istituzionali. Sia: S = 16,89M ZEC emessi H = 4,80M ZEC protetti I = 0,712M ZEC istituzionali Allora: Offerta Effettiva = S − 0,35H − 0,85I ovvero: F = 16,89 − (0,35 × 4,80) − (0,85 × 0,712) che produce approssimativamente: 14,60 milioni di ZEC effettivi A un prezzo di scambio di 800$, semplicemente adeguando per questa differenza si ottiene: 800$ × (16,89 / 14,60) ≈ 925$ per ZEC Questo è importante perché non è ancora successo nulla di speculativo. Non c'è alcuna ipotesi che Zcash diventi la valuta della privacy mondiale, nessun confronto con Bitcoin e nessuna previsione di domanda esplosiva. Abbiamo semplicemente smesso di fingere che ogni ZEC emesso abbia la stessa liquidità economica. E questo calcolo non dà ancora alcuna aggiustamento aggiuntivo agli ZEC trasparenti inattivi da tempo. Un'analisi rigorosa degli indirizzi trasparenti le cui monete sono rimaste intoccate per tre, cinque, sette o dieci anni potrebbe ridurre ulteriormente l'offerta effettiva. Zcash Ora Ha Prezzi Fuori dal Mercato Cripto L'emergere di veicoli Zcash sul mercato pubblico crea un'altra fonte di informazioni. Circa 712.000 ZEC, ovvero più del 4% dell'offerta emessa, sono già rappresentati da importanti veicoli istituzionali. Più interessante, Cypherpunk ha negoziato a un premio sostanziale rispetto al valore patrimoniale netto dei suoi ZEC. Quel premio non può essere semplicemente trasferito agli ZEC. Gli investitori potrebbero pagare per la gestione, l'accumulo futuro, le capacità di finanziamento, le operazioni minerarie e l'opzionalità aziendale. Ma non può nemmeno essere semplicemente ignorato. Gli investitori azionari tradizionali stanno effettivamente attribuendo una seconda valutazione a un bilancio centrato su Zcash. Ponderare quel segnale in modo conservativo produce circa un premio del 2,5% del mercato dei capitali pubblici nel modello. L'ETF è importante per un altro motivo. L'esposizione a ZEC può ora esistere all'interno dell'infrastruttura ordinaria di brokeraggio e istituzionale. Custodia, calcoli del NAV, meccanismi di creazione/riscatto, reportistica SEC e trading in borsa sono stati tutti costruiti attorno all'asset. Questi sono investimenti istituzionali già effettuati.