Post

#财报观察员：甲骨文与Adobe今晚交卷 今晚美股盘后，甲骨文和Adobe要交财报答卷，我一直在盯这两家，这不是单纯两家公司的业绩，是AI行情的一次中期大考。 先说说甲骨文。市场最核心的疑问，就是OCI云业务的高增长能不能稳住。它手上还有6380亿美元剩余履约义务，大家都等着看这笔订单能不能更快转化成实实在在的营收。但另一面风险很突出：AI数据中心疯狂扩产，资本开支持续走高，现金流压力摆在台面上。就在财报前，加拿大丰业银行下调了目标价，却依然保留跑赢评级。这件事很有意思，说明现在市场不再无脑追捧AI需求，大家开始抠资本效率，烧钱换增长的故事已经不好讲了。 再看Adobe。作为AI应用层代表，市场要看Firefly、GenStudio这些AI工具能不能真正带来新增收入，而不是单纯做一个功能附加。订阅业务增速、利润率底线，是它的生命线。 另外还有一个外部变量，苹果刚刚发布首款折叠iPhone Duo，AI竞争已经从云端算力，一路打到消费终端。 两份财报放在一起，本质是验证同一个命题：砸进去的巨额AI投入，到底有没有变成营收和现金流？还是继续停留在高投入、低兑现的烧钱阶段。今晚的结果，会直接影响整个AI板块短期情绪，不管是算力、软件应用这条线的仓位，都值得重点留意。