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#PPI高于预期，今晚CPI定方向 PPI超预期已将市场神经绷紧，今晚的CPI数据是美联储下周议息会议前最后一份关键通胀报告，其读数将直接决定短期市场方向。 CPI今晚的核心看点：核心环比是"生死线" 最关键的微观数字是核心CPI环比。 法国外贸银行测算，核心CPI环比若落在0.19%或更低，美联储大概率维持利率不变；若高于0.20%，下周加息将大概率落地。小数点后第二位的差异，将决定政策方向。 目前交易员已将9月加息概率推升至73%以上，并完全计入最迟10月首次加息的预期。 两种核心情景推演 情景一：PPI超预期 + CPI温和（核心环比≤0.19%） 意味着企业缺乏定价能力，只能压缩利润率自行吸收成本，通胀传导链条未打通。加息预期降温。 情景二：PPI与CPI同步超预期（核心环比≥0.2%） 意味着通胀传导链条重新打通，成本正从生产端向消费端扩散。美元和美债收益率将进一步走强。加息预期升温。