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今晚PPI已经先行炸出变量，能源分项大幅抬升，整体PPI偏高，但核心PPI相对温和，市场直接把它当成上游通胀向消费端传导的预警信号。数据落地后，美债短端收益率抬升、美元走强，风险资产立刻承压，币圈、黄金、成长股同步回调，核心逻辑就是：市场担心PPI只是前哨，真正杀招在明天CPI。 现在的宏观判断非常明确：PPI拉高了加息预期，但单凭PPI不足以锁定9月加息，明天核心CPI才是最终决定权。如果明天核心CPI环比继续高于3.4%，风险资产大概率再来一轮抛售，BTC、ETH会直接测试下方支撑。 如果明天核心CPI维持3.4%或低于预期，市场会把今晚PPI定义为油价带动的一次性扰动，认为能源涨价没有传导到服务和核心消费，加息预期会快速降温，美债收益率回落，风险资产迎来修复反弹。 当前盘面已经不是单纯看通胀高低，而是看“PPI有没有传导到CPI”。今晚PPI只是前哨，明天CPI才是定盘关键。是继续承压，还是反弹修复，静待数据落地，让我们拭目以待。 #PPI、CPI接连公布，美联储迎关键两日 #BTC现货ETF大额流入后转负